Bloomberg — A chance implícita de aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft (MSFT) saltou para cerca de 80%, de aproximadamente 40% no dia anterior, depois que um juiz dos EUA deu luz verde ao acordo.
As probabilidades são calculadas assumindo que o valor individual da ação sem acordo está na faixa de US$ 75 a US$ 80, de acordo com Aaron Glick, especialista em arbitragem de fusões da TD Cowen.
As ações da empresa de videogames subiram 11%, para cerca de US$ 91, colocando sua diferença em relação à oferta de US$ 95 por ação da Microsoft em cerca de US$ 4, em comparação com US$ 12,70 no final do pregão de segunda-feira (10).
Os investidores estão claramente mais encorajados sobre o caminho do fechamento do negócio após a decisão do tribunal, que também levou os reguladores do Reino Unido a interromper seus litígios sobre a aquisição de US$ 69 bilhões.
“Com as empresas e o regulador antitruste do Reino Unido buscando trabalhar em uma resolução, fechar o prazo do acordo em 18 de julho é muito mais provável agora”, disse Glick. A maioria dos árbitros estava cética de que a Microsoft seria capaz de resolver o desafio do Reino Unido, observou.
Desde que o acordo foi anunciado no início de 2022, o spread flutuou junto com as atualizações regulatórias, com as ações caindo para quase US$ 70 em novembro, antes de voltar a subir gradualmente.
Ainda assim, a Activision continua sendo uma das posições mais populares para árbitros de fusões, atraindo apostas de players experientes como a Berkshire Hathaway de Warren Buffett e a Pentwater Capital.
Alguns traders lotaram o tribunal de São Francisco no mês passado para acompanhar a audiência. No final, surgiu um consenso de que a Comissão Federal de Comércio dos EUA provavelmente não conseguiria interromper o negócio.
A liberação da Justiça dos EUA e, mais importante, as notícias da Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido mudaram drasticamente as percepções, disse Cabot Henderson, que se concentra em arbitragem e situações especiais na JonesTrading.
“Antes o mercado via o negócio como uma jogada”, disse ele. “Agora seria uma surpresa se não fechasse.”
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