Bloomberg — A Suzano considera vender mais títulos de dívida denominados em renminbi chinês, conhecidos como “panda bonds”, após sua emissão inaugural neste mês e espera que outras empresas sigam o exemplo, disse o próximo diretor financeiro da fabricante de celulose em entrevista à Bloomberg News.
A Suzano (SUZB3) é a primeira empresa da América Latina a recorrer a investidores chineses, buscando se beneficiar dos custos mais baixos de crédito, uma vez que as taxas de juros nos Estados Unidos e em seu mercado doméstico continuam elevadas.
A empresa vendeu títulos de três anos, levantando 1,2 bilhão de renminbi, ou cerca de R$ 960 milhões, que renderão 2,8% ao ano.
Marcos Assumpção, que assumirá o cargo de CFO no próximo mês, disse que a empresa pode buscar transações semelhantes no futuro. A Suzano recebeu anteriormente a aprovação dos órgãos reguladores chineses para emitir potencialmente até 20 bilhões de renminbi em dívidas. A primeira emissão corresponde a 6% desse total.
“É a beleza de poder abrir uma nova frente e avaliar sempre que a gente tiver necessidade de financiamento em qual mercado a gente conseguiria captar a melhor taxa com bons prazos,” disse Assumpção.
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Outras empresas entraram em contato com a Suzano afirmando que também buscam explorar o mercado de panda bonds, disse ele sem fornecer detalhes específicos.
As vendas de panda bonds soberanos e corporativos saltaram para um recorde de 186 bilhões de yuans (US$ 25,7 bilhões) até agora neste ano, acima dos 154,5 bilhões de yuans para 2023, à medida que os emissores estrangeiros acessam o mercado onshore da China em busca de custos de financiamento mais baratos.
Menor custo
O banco central da China reduziu os custos de financiamento para mínimos históricos, como parte de um esforço para reavivar a confiança dos investidores na segunda maior economia do mundo.
A taxa básica de juros dos empréstimos de um ano do país caiu em outubro de 3,35% para 3,10%, enquanto a taxa equivalente de cinco anos caiu de 3,85% para 3,60%. Isso se compara a uma taxa Selic referência de 11,25% no Brasil e a taxa do Federal Reserve com uma meta entre 4,5% e 4,75% nos EUA.
A China tem trabalhado para desenvolver seu mercado de dívida doméstico, facilitando o acesso de novos entrantes. As relações entre a China e a América Latina estão no centro das atenções, pois o Brasil, anfitrião da cúpula do G20 deste ano, procura ampliar sua parceria com Pequim para atrair mais investimentos chineses.
O governo brasileiro tem estudado a possibilidade de emitir títulos panda soberanos, embora nenhuma decisão tenha sido tomada, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto ouvida pela Bloomberg News.
O governo não respondeu imediatamente a pedido de comentário.
Os recursos dos panda bonds podem ser usados dentro ou fora do país asiático. A Suzano não tem operações industriais na China, mas vende grandes quantidades de celulose no país, com algumas das transações realizadas em renminbi.
Conversão para dólar
A empresa planeja converter os recursos de sua venda de títulos por dólares americanos, disse o futuro diretor financeiro. Isso ainda será mais barato do que levantar fundos nos EUA, onde um bond da Suzano com o mesmo vencimento foi emitido a uma taxa de cupom de 5,5%.
Uma vez que o título panda tenha sido convertido em dólares, o rendimento indicativo será de cerca de 4,7% ao ano, disse Assumpção.
Embora o primeiro panda bond da Suzano tenha sido “pequeno”, a transação proporciona à empresa fontes adicionais de financiamento a um custo “muito competitivo”, disse Assumpção. Tradicionalmente, a Suzano tem captado recursos em dólares americanos ou em reais.
Assumpção foi nomeado para o cargo de CFO no mês passado para substituir o chefe de finanças Marcelo Bacci, que se juntou à Vale (VALE3) como CFO. Atualmente, Assumpção é responsável pelo planejamento financeiro da Suzano, bem como por fusões e aquisições.
Os prazos na China tendem a ser mais curtos do que em outros países, e o prazo de três anos da Suzano é padrão para o mercado chinês. No entanto, Assumpção disse que há potencial para alongar os vencimentos à medida em que o mercado se desenvolva mais.
“Tática”
Emissões como o panda bond da Suzano tendem a ser de natureza mais estratégica ou tática, disse Adrian Guzzoni, chefe da área de DCM para América Latina no Citi.
Guzzoni disse que, embora os panda bonds façam sentido para alguns emissores latino-americanos, os investidores em dólares americanos e euros continuarão a ter os “bolsos fundos”.
Não é a primeira vez que a Suzano apresenta uma nova estrutura de títulos. Em 2020, ela emitiu o segundo sustainability-linked bond do mundo, e alguns anos depois o ex-presidente da companhia Walter Schalka foi um dos primeiros a apontar que os incentivos para a emissão de dívida verde estão desaparecendo.
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