Bloomberg — Após vencer a competição pelo Subway, o Grupo Roark Capital tem agora uma empresa que fez avanços na recuperação de seus negócios. No entanto, ele herda um problema persistente: o tamanho massivo da cadeia de sanduíches.
A contagem de restaurantes do Subway atualmente é de quase 37.000 em todo o mundo, incluindo cerca de 20.000 nos EUA. Isso ocorre mesmo após a empresa ter reduzido agressivamente nos últimos anos devido à competição acirrada e às localizações próximas umas das outras que canibalizaram as vendas e pressionaram os franqueados.
A administração fechou mais de 6.500 locais nos EUA entre 2015 e 2022, de acordo com a empresa de pesquisa de serviços alimentícios Technomic. No entanto, os dados mostram que as vendas por loja ainda estão atrás das dos concorrentes.
“O Subway ainda tem mais de 7.000 locais domésticos do que o McDonald’s”, disse Kevin Schimpf, diretor de pesquisa e insights do setor na Technomic. “Eu esperaria que eles continuassem reduzindo sua rede de lojas até que pudessem aumentar o volume médio por unidade para um nível mais atraente para os acionistas.”
A questão da contagem de lojas será um dos maiores desafios que o Subway enfrentará sob o comando da Roark. O grupo de private equity deve seguir o plano de negócios atual da empresa, disse a cadeia na quinta-feira. Uma porta-voz do Subway disse à Bloomberg News que a administração permanecerá a mesma sob os novos proprietários, sem fornecer detalhes sobre a estratégia de fechamento da empresa no futuro. A empresa anunciou algumas mudanças em cargos de alto escalão em 16 de agosto, incluindo um novo chefe da América do Norte.
O Subway, que não opera os restaurantes por conta próprio, passou décadas saturando os EUA com lanchonetes de sanduíche, em parte facilitando a entrada de franqueados. Isso gerou uma expansão rápida, mas também atraiu proprietários menores com capital limitado.
A empresa experimentou crescimento de receita por um tempo, mas depois começou a canibalização. E, embora as ofertas duradouros como os sanduíches de US$ 5 tenham atraído clientes, eles eventualmente não foram lucrativos para os operadores. Aumento da concorrência e cobertura negativa também tiveram impacto.
O CEO John Chidsey, que assumiu em 2019, ajudou a reverter a situação. Sob sua liderança, o Subway reformulou seu cardápio, introduziu a entrega em todo o país e começou a fatiar seus próprios frios. Eles também contaram com atletas, incluindo Steph Curry, para liderar uma campanha publicitária. Isso gerou crescimento nas vendas nos últimos trimestres — embora a receita ainda esteja abaixo do que era há uma década, de acordo com dados da Technomic.
Recentemente, a empresa tem se concentrado em atrair operadores maiores com mais recursos. Esses franqueados com capital sólido têm mais facilidade para investir em modernizar o design das lojas e instalar novas tecnologias. O Subway assinou cinco acordos desse tipo em abril.
Mas o Subway ainda não conseguiu atrair os players mais relevantes do setor, segundo Alicia Miller, co-fundadora da firma de consultoria Catalyst Insight Group, um sinal de que a transformação ainda não está completa. Isso significa que a empresa provavelmente terá que continuar fechando locais com desempenho fraco enquanto busca fechar novos acordos com franqueados mais abastados.
“O Subway está focado no crescimento estratégico da marca, o que inclui garantir que os restaurantes estejam na localização certa, no formato certo e com a imagem certa, trabalhando com os franqueados certos que têm experiência operacional e paixão pela marca Subway”, disse a empresa em um comunicado por e-mail.
O Subway está “convidando novos proprietários de várias unidades e marcas, experientes e com recursos substanciais”, enquanto “faz parcerias estratégicas com os franqueados existentes — que já estão em nosso sistema — para expandir seu portfólio Subway”.
Um representante da Roark não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
Operação interna
Sob a Roark, é possível que o Subway recompre alguns franqueados e opere as localizações internamente para demonstrar como os negócios podem ser melhorados, disse Aaron Allen, CEO da firma de consultoria de restaurantes Aaron Allen & Associates. A cadeia também provavelmente continuará focando em tornar seu cardápio mais emocionante, junto com o impulso do negócio de “para viagem”, disse ele.
Com muitos dos restaurantes da cadeia ainda sendo administrados por proprietários locais, isso pode representar um desafio.
“O maior problema será a base de franqueados”, disse Allen. “Qualquer que seja o seu plano, você precisa fazer com que esses franqueados estejam comprometidos.”
Tensões com os franqueados surgiram nos últimos anos. Um grupo de proprietários escreveu uma carta aberta a Elisabeth DeLuca, viúva do CEO de longa data e co-fundador da empresa, condenando altas taxas de royalties e publicidade, juntamente com acordos de franquia inflexíveis que limitam a capacidade de vender as localizações.
A Roark, que gerencia US$ 37 bilhões em ativos, possui uma vasta experiência na indústria de restaurantes — e especificamente com redes de franquias. Ela controla a empresa controladora da rival Jimmy John’s, que também opera via franquias. Outras participações incluem Arby’s, Buffalo Wild Wings e Dunkin’.
O Subway não divulgou os termos do acordo. O acordo está avaliado em aproximadamente US$ 9,55 bilhões, conforme relatado pela Bloomberg News. A Roark pagará cerca de US$ 9 bilhões antecipadamente, com o restante a ser pago em futuros pagamentos chamados de “earnout”, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
“O que isso me diz é que eles gostam do plano. Eles gostam de onde a administração está dizendo que o negócio vai chegar”, disse Chas Hermann, consultor da indústria de restaurantes. “Mas eles não estão tão certos de que vão simplesmente concordar sem restrições.”
Veja mais em Bloomberg.com
Leia também
Brasil não está imune a ventos contrários de EUA e China, avalia UBS Wealth
Shein faz acordo com 200 fábricas no Brasil e compra parte da Forever 21 no mundo
© 2023 Bloomberg LP
