Bloomberg — Qualquer pessoa que tenha entrado em uma loja da 7-Eleven no Japão para fazer um lanche rápido ou sacar dinheiro no caixa eletrônico entenderá por que a companhia Alimentation Couche-Tar gostaria de pagar bilhões de dólares para adquirir a empresa. O local é limpo, o serviço é eficiente e a comida é boa.
Assim como os carros, os eletrônicos e as viagens de trem, as lojas de conveniência são uma invenção ocidental que os japoneses aprimoraram até quase a perfeição. Após trazer o conceito para o país, a Seven & i Holdings, dona da rede, se transformou em uma gigante varejista global de 5 trilhões de ienes (US$ 34 bilhões).
A Couche-Tard, proprietária das lojas Circle K, uma rival menor no Canadá com origem humilde, aposta que pode levar a oferta adiante, confirmando no início desta semana que fez uma proposta preliminar para comprar a Seven & i.
Embora os detalhes da oferta ainda sejam escassos, como o preço, o financiamento ou a estrutura de qualquer negócio em potencial, a abordagem ocorre após as tentativas do ValueAct Capital Management LP, fundo ativista que tem participação na companhia japonesa, de fazer com que a Seven & i se concentre na expansão global do conceito 7-Eleven.
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Trazer com sucesso os padrões e a qualidade das lojas de conveniência japonesas — a FamilyMart e a Lawson são as outras grandes franquias nacionais — para a América do Norte poderia dar nova vida à experiência de compras em pequenas lojas.
"Originalmente, elas eram lojas de conveniência americanas", disse Takero Doi, professor de economia da Universidade de Keio. "Mas o Japão estabeleceu um modelo de negócios que é exclusivo do país. É difícil dizer se o mesmo modelo funcionará em outros países devido às diferenças de cultura e costumes."
Ryuichi Isaka, CEO da Seven & i, gastou mais de US$ 25 bilhões nos últimos anos para expandir seu império de lojas de conveniência fora do Japão, onde a população está diminuindo e o mercado está saturado.
O CEO orquestrou a aquisição das redes de postos de gasolina Speedway e Sunoco na América do Norte, somando-se aos pontos de venda da 7-Eleven que já se estabeleceram na Ásia. No total, a Seven & i opera 85.000 lojas de conveniência, postos de gasolina e lojas de varejo.
Em contrapartida, a Couche-Tard tem cerca de 16.700 lojas. No entanto, ela tem um valor de capital maior, de cerca de US$ 58,5 bilhões, ressaltando as preocupações persistentes de que os investimentos de Isaka mal fizeram diferença no preço das ações.
A oferta de compra "destacou a significativa subavaliação da Seven & i em relação a seus pares globais", disse Mark Chadwick, analista que publica na Smartkarma.
“Pode haver uma série de estratégias em potencial em jogo”, disse ele, como a empresa canadense assumir o controle total, a venda de ativos não essenciais ou até mesmo um parceiro japonês que venha ajudar a listar a 7-Eleven novamente na bolsa como uma entidade independente.
História da Seven & i
A Seven & i cresceu a partir de um pequeno negócio, tendo suas origens na pequena loja de roupas Yokado, de propriedade familiar, inaugurada em Tóquio em 1920. A varejista, então conhecida como Ito-Yokado, expandiu-se rapidamente durante a rápida reconstrução do Japão no pós-guerra.
Em 1974, ela trouxe para o país a rede de restaurantes casuais Denny’s, sediada nos Estados Unidos. Foi durante uma visita aos Estados Unidos para negociar esse acordo que um jovem executivo da empresa japonesa descobriu a 7-Eleven e fechou um acordo com a Southland Corp, sediada no Texas, então proprietária da rede, para abrir o primeiro ponto de venda no Japão no mesmo ano.
A empresa levou o conceito a novos patamares no Japão, tornando-se um gigante do varejo ao longo do caminho, com ativos que variam de lojas de departamento a restaurantes e uma rede bancária.
A loja de conveniência é agora o local de todos os bairros japoneses, uma instituição na qual é possível não apenas comprar uma refeição, mas também pagar contas, enviar pacotes e acessar serviços municipais 24 horas por dia, sete dias por semana.
A 7-Eleven deixou a mesma marca em outras partes da Ásia, como Hong Kong e Taiwan, onde as lojas são as principais frentes de serviços públicos e se tornaram conhecidas por permanecerem abertas durante tufões e terremotos.
Sob pressão do Value Act, a Isaka vem se desfazendo de alguns dos negócios antigos de baixo desempenho da empresa: no ano passado, finalizou a venda da rede de lojas de departamentos Sogo & Seibu para o Fortress Investment Group por um valor empresarial de cerca de 220 bilhões de yuans. No início deste ano, a empresa disse que considera a possibilidade de listar a Ito-Yokado, o negócio principal original, e eventualmente separá-la.
O CEO também está focado na expansão na Europa e nos EUA. Ele disse à Bloomberg News em uma entrevista no início deste ano que o histórico da 7-Eleven em produzir alimentos baratos e de alta qualidade pode ajudar a transformar os postos de gasolina Speedway e Sunoco em uma nova experiência de varejo.
O objetivo é deixar de vender gasolina e cigarros — indiscutivelmente setores que enfrentam um declínio no longo prazo — e atrair as pessoas da mesma forma que as lojas de conveniência do Japão.
"A chave para essa mudança são os alimentos frescos", disse Isaka em uma entrevista. "Estamos em um setor que deve continuar a se adaptar às mudanças para crescer."
Apesar da expansão notável para os padrões japoneses, Isaka parece ainda estar se movendo muito lentamente para alguns investidores que podem ver a oferta da Couche-Tard como uma maneira rápida de perceber o valor da 7-Eleven.
Uma fusão das operações das duas empresas criaria uma rede de mais de 100.000 lojas de conveniência em todo o planeta, de longe a maior e mais extensa do mundo.
Os obstáculos para qualquer negócio, que incluem o sentimento político nacional no Japão e os órgãos reguladores antitruste nos EUA, são substanciais.
No entanto, mesmo os consumidores japoneses comuns não podem negar a atração da dominação global.
“Eles têm uma hospitalidade exclusivamente japonesa em relação ao serviço, por isso estou preocupada de que isso possa mudar”, disse Kita, uma desenvolvedora na faixa dos 20 anos, enquanto comprava uma bola de arroz onigiri e uma pequena salada em uma loja perto da Estação de Tóquio. “Mas a 7-Eleven não deveria ficar no Japão e deveria se expandir para o exterior.”
-- Com a colaboração de Winnie Hsu, Nicholas Takahashi, Eru Ishikawa e Samson Ellis.
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