Bloomberg — A Toyota, a Honda e a Nissan Motor elevaram suas previsões de lucro para o ano fiscal atual com base em vendas robustas, o que pode ser visto como uma validação de sua visão de que a transição para veículos totalmente elétricos levará mais tempo e exigirá mais paciência pela indústria.
A General Motors e a Ford aprenderam isso da maneira difícil.
As duas montadoras de Detroit foram forçadas a retirar as previsões - guidance - recentemente, após semanas de greves pelo sindicato United Auto Workers em que pediam aumento de salários e segurança no emprego no futuro dos veículos elétricos. Elas também reduziram os planos agressivos de eletrificação.
“Se você vai rápido demais, você se acidenta”, disse Christopher Richter, analista sênior da CLSA Securities Japan. “Ignorar as pressões externas e acertar é mais importante do que fazer rápido. As montadoras japonesas parecem apreciar que haverá solavancos no caminho para a eletrificação.”
Impulsionadas pelo iene mais fraco, cadeias de suprimentos em recuperação e fortes vendas no exterior, a Nissan elevou sua perspectiva de lucro para o ano todo para ¥ 620 bilhões (US$ 4,1 bilhões) na quinta-feira (9), superando a estimativa média dos analistas e indicando um ganho de 64% para o ano todo.
Ainda assim, os resultados sólidos da Nissan não impulsionaram as ações na sexta (10), caindo até 5,6% devido a preocupações com sua perspectiva e um atraso no anúncio de um novo plano de médio prazo. As ações haviam subido 52% neste ano antes da queda, superando o retorno de 23% do Topix.
Enquanto isso, a ação da Honda despencou 7,2% após sua previsão de lucro ficar aquém das estimativas dos analistas, prejudicada pelos problemas nos negócios na China e custos mais altos.
A Mazda Motor caiu 3,1% na sexta, mas ainda está a caminho de um ganho de mais de 7% nesta semana, assim como a Suzuki Motor, após elevarem suas previsões de lucro na quarta-feira. A Toyota ampliou os ganhos após elevar sua previsão de lucro operacional em 50% em 1º de novembro.
Ainda assim, o crescimento dos lucros das montadoras se destaca no Japão.
Os lucros da Toyota mais do que dobraram de abril a setembro em relação ao ano anterior, enquanto a Honda registrou ganhos de 54% no primeiro semestre.
Em comparação, as empresas no índice Topix - excluindo atacadistas e instituições financeiras - com ano fiscal encerrado em março tiveram um aumento de 30% no lucro operacional do primeiro semestre, de acordo com Hikaru Yasuda, estrategista da SMBC Nikko Securities.
“É comum ver os preços não conseguindo se sustentar mesmo quando os resultados financeiros são bons, em uma ampla gama de setores”, disse Ryotaro Sawada, analista sênior do Tokai Tokyo Research Institute. “Ao agregar as reações de preço para os resultados divulgados até agora, as ações têm sido negativas mesmo com revisões para cima. Isso porque as perspectivas econômicas não são muito boas.”
Ainda assim, algumas surpresas nos resultados das montadoras japonesas ajudaram a tornar o setor um dos melhores desempenhos no índice Topix. Um indicador de fabricantes de automóveis subiu 47% neste ano, em comparação com 23% para o índice mais amplo, segundo dados compilados pela Bloomberg.
Tatsuo Yoshida, analista sênior de automóveis da Bloomberg Intelligence, alertou que os investidores não devem esperar que o entusiasmo atual do mercado continue por muito tempo. “As boas notícias de curto prazo estão quase todas precificadas no preço das ações”, disse ele. “Pode ser difícil encontrar outra surpresa ou impulso a partir de agora.”
Lideradas pela Toyota, as montadoras japonesas afirmam há muito tempo que o caminho para reduzir as emissões de carbono não dependerá apenas de veículos elétricos à bateria, mas de uma variedade de tecnologias, incluindo trens de força híbridos e hidrogênio.
O sucesso da Tesla, assim como da BYD e de outros fabricantes de veículos elétricos na China, tem alimentado críticas de que estão cada vez mais ficando para trás, muito para a frustração do presidente do conselho da Toyota, Akio Toyoda.
Koji Sato, sucessor de Toyoda como CEO, disse no Japan Mobility Show do mês passado que a abordagem multipathway da Toyota permanecerá no caminho certo. “Nossos objetivos não mudarão”, disse Sato em uma de suas primeiras entrevistas desde sua promoção em abril.
Enquanto as vendas de elétricos na China estão expandindo a um ritmo constante, há sinais de demanda decrescente nos EUA, onde a Tesla reduziu os preços e as vendas da picape elétrica F-150 da Ford, deficitária, caíram quase pela metade no último trimestre.
Ao mesmo tempo, todas as montadoras japonesas - exceto a Toyota - viram declínios drásticos nas vendas na China devido à mudança dos compradores de carros para veículos elétricos a bateria. Isso pode ter levado alguns investidores a subestimar a saúde das montadoras japonesas, levando alguns que chegaram tarde à festa a correr para comprar essas ações.
“Os investidores esperavam que os resultados das montadoras japonesas fossem bons, mas não tinham antecipado que seu desempenho forte nos EUA cancelaria os desafios que enfrentam na China”, disse Shinya Naruse, analista da Okasan Securities.
Ainda assim, o setor automotivo japonês - que ainda vende principalmente carros a combustão e híbridos - está a caminho de superar este ano seu pico de lucro operacional de cerca de ¥ 5,4 trilhões no ano fiscal de 2015, segundo Naruse.
“Não acredito que as montadoras japonesas ficarão complacentes com esses bons resultados”, disse Yoshida. “Isso porque elas sabem que se beneficiaram do vento favorável de um iene mais fraco e de custos de venda reduzidos devido ao equilíbrio apertado, embora flexível, entre oferta e demanda de veículos.”
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