Bloomberg — A família Nordstrom decidiu unir forças com um varejista mexicano para tornar sua rede de lojas de departamento de mesmo nome, uma das mais tradicionais dos Estados Unidos, uma empresa de capital fechado, em uma transação avaliada em cerca de US$ 6,25 bilhões, incluindo dívidas.
A família fundadora aposta que a rede de varejo centenária de público de alta renda terá mais sucesso em seu processo de recuperação sem o escrutínio e as exigências do mercado público, depois que as ações da Nordstrom caíram 40% nos últimos cinco anos. No mesmo período, o Índice Russell 1000 subiu mais de 80%.
Como parte da transação, que está prevista para ser concluída no primeiro semestre de 2025, a família e a cadeia de lojas de departamento mexicana El Puerto de Liverpool adquirirão todas as ações ordinárias em circulação da Nordstrom.
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A família Nordstrom terá uma participação majoritária de 50,1% na empresa, enquanto a Liverpool deterá 49,9%. Os acionistas ordinários da Nordstrom receberão US$ 24,25 em dinheiro por cada ação ordinária da Nordstrom que possuírem, de acordo com os termos do acordo, disse a empresa na segunda-feira. Isso está aproximadamente em linha com o valor das ações após o anúncio do acordo.
As ações caíram 1,5%, para US$ 24,16, às 12h11 na Bolsa de Nova York na segunda-feira. As ações da empresa subiram 33% até agora neste ano, até o fechamento de sexta-feira (20). Relatos de um acordo para tornar a empresa privada têm ajudado a aumentar o preço das ações.
O valor da oferta é equivalente a US$ 4,2 bilhões, disse uma porta-voz da empresa. A aceitação da oferta pelo conselho sublinha as perspectivas de crescimento modestas da Nordstrom. Em 2018, rejeitou a proposta da família de tornar a empresa privada por US$ 50 por ação, considerando-a muito baixa.
A receita anual da Nordstrom, incluindo a renda de cartões de crédito, atingiu o pico de US$ 15,9 bilhões no ano fiscal encerrado em fevereiro de 2019. A empresa foi fortemente impactada pela covid-19 e nunca voltou aos níveis pré-pandemia. Espera-se que a Nordstrom reporte US$ 14,9 bilhões em receita total no final do atual ano fiscal, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg com analistas.
É um momento inteligente para fazer esta oferta para tornar a empresa privada, disse o analista da Morningstar David Swartz. “A família Nordstrom e El Puerto de Liverpool estão fazendo um bom negócio aqui e comprando a Nordstrom quando seus resultados estão deprimidos”, disse ele. “Acho que os resultados da Nordstrom estão prontos para melhorar e que os insiders sabem disso.”
‘Declínio a longo prazo’
Ao se tornar privada, a Nordstrom também evita o risco de que um investidor ativista possa pressionar pela saída de executivos, disse Erik Gordon, professor da escola de negócios Ross da Universidade de Michigan. A gestão da Nordstrom “entregou declínio a longo prazo, não criação de valor a longo prazo”, afirmou.
Outras redes de lojas de departamentos nos EUA também enfrentaram dificuldades enquanto os consumidores migram para concorrentes online como a Amazon ou lojas específicas de marca, como as da Louis Vuitton, da LVMH.
Os executivos da Macy’s, por exemplo, têm reduzido a parque de lojas para cortar custos, enquanto os proprietários da Saks Fifth Avenue compraram o Neiman Marcus Group no início deste ano.
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Nos últimos anos, os investidores esperavam que a Nordstrom Rack, sua cadeia de descontos, pudesse ajudar a aumentar as perspectivas de crescimento da empresa e compensar as vendas lentas na cadeia principal de luxo. Os consumidores mudaram a preferência para concorrentes como o TJ Maxx, em busca de ofertas, à medida que a inflação disparou no pós-pandemia.
Mas o desempenho da Rack tem sido irregular. Ela enfrentou dificuldades quando os executivos ajustaram sua estratégia e pararam de oferecer tantas marcas de moda de luxo com desconto. A Rack reverteu essa decisão e as vendas se recuperaram. Os executivos da empresa têm se concentrado em abrir mais lojas Rack nos últimos trimestres, aumentando a receita.
Em novembro, a Nordstrom aumentou sua orientação de vendas anual após a receita ser melhor que o esperado na Rack e na cadeia principal. Mas as perspectivas ainda são fracas, destacando a atração de se tornar privada: a empresa prevê que as vendas anuais, incluindo receitas de cartão de crédito, fiquem estáveis ou aumentem 1% em relação ao ano passado.
As lojas de departamento são negócios complexos e mudanças levam tempo, de acordo com Joel Bines, sócio-gerente da consultoria Spruce Advisory. “Isso é muito melhor feito longe do olhar público”, disse ele.
A família Nordstrom enviou um e-mail aos clientes na manhã de segunda-feira explicando a transação de tornar a empresa privada. “Este anúncio marca um marco significativo e estamos empolgados com as oportunidades potenciais que ele traz”, dizia.
Financiamento
O acordo para tornar a empresa privada será financiado por meio de uma combinação de participação societária pela família Nordstrom e Liverpool, compromissos em dinheiro por parte da Liverpool, até US$ 450 milhões em empréstimos sob um novo financiamento bancário de US$ 1,2 bilhão e caixa disponível da empresa.
O conselho também pretende pagar um dividendo especial de até 25 centavos por ação em dinheiro, condicionado ao fechamento do negócio.
A transação deve ser aprovada por dois terços dos acionistas de ações ordinárias da empresa e pelos detentores da maioria das ações que não pertencem à família Nordstrom ou à Liverpool.
O conselho aprovou a transação por unanimidade. Erik e Peter Nordstrom, que são membros do conselho, abstiveram-se da votação.
“Em nome da minha família, estamos ansiosos para trabalhar com nossas equipes para garantir que a Nordstrom prospere por muito tempo no futuro”, disse Erik Nordstrom, diretor executivo da Nordstrom.
A Liverpool, administrada pelos descendentes de um grupo de acionistas franceses que data de 1847, é uma das cadeias de lojas de departamento mais importantes do México, com uma localização emblemática ornamentada no centro histórico da capital. Ela possui mais de 300 lojas, incluindo 124 lojas de departamento Liverpool e 188 localidades de sua cadeia de vestuário Suburbia, bem como 29 shoppings em 21 estados mexicanos.
Embora o varejo componha a maior parte de sua fonte de receita, o negócio de e-commerce e serviços financeiros da Liverpool está crescendo rapidamente, com 7,6 milhões de portadores de cartão de crédito.
A Liverpool, de capital aberto, tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 7 bilhões, enquanto a Nordstrom está avaliada em quase US$ 4 bilhões.
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