Bloomberg — Com todo o entusiasmo em torno da inteligência artificial, o negócio mais importante da Amazon (AMZN) foi esquecido pelos investidores. O evento Prime Day nesta semana pode mudar isso.
Espera-se que o período promocional de dois dias de compras, que começa nesta terça-feira (16), mostre um crescimento robusto e reforce a posição dominante da Amazon no comércio eletrônico - e no varejo em geral nos Estados Unidos.
Também pode ressaltar como os aprimoramentos feitos durante a pandemia de covid-19 continuam a valer a pena, um sinal positivo antes dos resultados do segundo trimestre da empresa.
“Esses investimentos têm melhorado a eficiência, e há espaço para surpreender com uma expansão mais rápida e melhores margens”, disse Mike Brenner, analista de pesquisa da FBB Capital Partners. “O Prime Day costumava ser uma questão de receita, mas agora os investidores estão em busca de crescimento e margens, e se a empresa conseguir melhorar suas margens de varejo, isso definitivamente fará com que as ações subam.”
Os analistas do banco de investimentos Jefferies escreveram na semana passada que o aumento da eficiência nos negócios de varejo da Amazon quadruplicaria as margens Ebit da gigante do comércio eletrônico - de 2,4% em 2022 para 9,9% este ano.
Embora as vendas do Prime Day tenham deixado de ser um impulsionador direto para as ações, um forte resultado forneceria uma justificativa adicional para a alta de 29% em 2024, um movimento que elevou o valor de mercado da Amazon para o patamar acima de US$ 2 trilhões. O índice Nasdaq 100 subiu 21% até agora este ano. As ações subiam 0,83% por volta das 12h (horário de Brasília) nesta terça-feira.
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Grande parte desse avanço da Amazon na bolsa reflete o benefício que a empresa poderia obter com a inteligência artificial e sua divisão de computação em nuvem, a Amazon Web Services (AWS).
No último trimestre, a Amazon disse que a IA generativa representava um “negócio de taxa de execução de receita de vários bilhões de dólares”.
Mesmo assim, embora a AWS seja a unidade mais lucrativa da Amazon, o varejo continua sendo o principal motor para as vendas.
O varejo on-line foi responsável por 40,3% da receita da Amazon em 2023, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Outros 24,4% vieram de comissões e outros serviços vendidos a vendedores terceirizados que listam seus produtos nos sites da Amazon.
A AWS gerou menos de 16% das vendas totais no ano passado, com um ritmo de crescimento anual de 13%. É uma expansão é mais rápida do que o crescimento de 5,4% observado na loja on-line, mas fica atrás do aumento de 18% dos serviços de vendedores terceirizados.
A previsão de receita mais recente da Amazon foi fraca, um sinal de cautela em relação ao negócio de comércio eletrônico, especialmente porque os dados de vendas no varejo têm sido pouco satisfatórios.
Há um certo otimismo de que o Prime Day aliviará essas preocupações, ajudado pelo impulso adicional do novo assistente de compras com IA da Amazon.
“O Prime Day deve promover um início antecipado das compras de volta às aulas/faculdade durante um período mais calmo no calendário do varejo”, e os “benefícios financeiros vão muito além do período de dois dias do evento”, escreveu Doug Anmuth, analista do JPMorgan.
Ele apontou para os ventos favoráveis para o negócio de publicidade da Amazon e as tendências do programa de fidelidade.
O JPMorgan projeta um valor total bruto de mercadorias (GMV) de US$ 12,4 bilhões durante o evento, um aumento de 12%, juntamente com US$ 7,9 bilhões em vendas líquidas totais no varejo. Desse total, US$ 5,8 bilhões serão receitas que a Amazon não teria gerado sem o Prime Day, segundo a estimativa.
Esse ritmo de crescimento, juntamente com uma participação de mercado em expansão no comércio eletrônico, é o motivo pelo qual o JPMorgan, no mês passado, indicou que a Amazon ultrapassará o Walmart (WMT) como o maior varejista dos EUA este ano.
“O varejo às vezes se perde um pouco em meio à AWS, mas continua sendo um grande negócio e há um forte argumento a favor do comércio eletrônico”, disse Stephen Lee, diretor fundador da Logan Capital Management. “O Prime Day é menos catalisador do que costumava ser, mas é uma oportunidade de destacar como a Amazon oferece valores razoáveis além de entregaas no mesmo dia.”
As posições dominantes da Amazon tanto no varejo quanto na computação em nuvem sustentam o argumento de que suas ações estão relativamente baratas.
As ações são negociadas a 33 vezes o lucro estimado e, embora esse valor esteja acima do múltiplo de 27 do Nasdaq 100, está bem abaixo da média de 10 anos da Amazon, de cerca de 55. O valuation não está longe das mínimas de vários anos.
Mais de 95% dos analistas acompanhados pela Bloomberg recomendam a compra da Amazon, e o preço-alvo médio aponta para uma alta de 15%, a partir de seu último fechamento, o maior potencial de retorno entre as empresas de maior capitalizaçã.
Espera-se que a empresa gere um crescimento de receita de 11% este ano e mantenha um ritmo de dois dígitos nos dois anos seguintes. A projeção é de que o lucro líquido aumente 63% este ano.
"Esse tipo de crescimento pode sustentar o múltiplo, que, em minha opinião, continuará a se reduzir à medida que a Amazon mantiver um forte crescimento dos lucros", disse Brenner, da FBB. "Seria um pouco exagerado chamar o negócio de varejo de molho, mas a Amazon é claramente uma empresa incrível, mesmo sem a AWS."
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