Bloomberg — Depois de uma recuperação vertiginosa que adicionou mais de US$ 230 bilhões em valor de mercado, a Netflix pode estar prestes a ver a sua ascensão se esgotar, a julgar pela visão de Wall Street.
As ações da empresa de streaming subiram quase 340% a partir de uma baixa em maio de 2022 para seu valor recorde no início deste mês.
O crescimento da receita tem sido mais acelerado devido a uma repressão ao compartilhamento de senhas e à introdução de assinaturas com preços mais baixos e com suporte de anúncios.
Mas, à medida que a empresa se prepara para divulgar os lucros do terceiro trimestre nesta quinta (17) depois do fechamento do mercado, alguns investidores estão preocupados com a possibilidade de que esses fatores estejam perdendo força.
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As ações da Netflix estavam em baixa mais cedo, em queda pela quinta sessão consecutiva.
A Netflix teve um período de execução “excepcional”, mas “teve que se apoiar mais fortemente em novos fatores para manter o crescimento da receita na casa dos dois dígitos, e alguns deles, como o compartilhamento pago”, escreveu um analista do Barclays, Kannan Venkateshwar.
Recentemente, ele rebaixou a recomendação para as ações para underweight, dizendo que as expectativas de crescimento da receita parecem otimistas demais.
A alta recente deixou as ações da Netflix a apenas 4% do preço-alvo médio dos analistas, o que implica que Wall Street não vê as ações avançando muito além nos próximos 12 meses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Espera-se que a Netflix apresente um crescimento de receita de 14% no terceiro trimestre, seguido por uma desaceleração gradual nos três períodos seguintes.
Isso representaria uma queda em relação ao pico de crescimento de 17% registrado no último trimestre. As vendas e a receita média por membro se tornaram métricas importantes para a empresa após a mudança de seu modelo de negócios para oferecer vários níveis de preços.
Com a desaceleração do crescimento da receita, as ações podem começar a parecer caras demais para alguns investidores.
A Netflix (NFLX) é negociada a 32 vezes o lucro futuro, acima da Nasdaq, que é de 26 vezes, e muito mais alta do que outros provedores de streaming, como a Disney (DIS) a 19 vezes e a Paramount a apenas 7 vezes.
“As ações estão muito caras, portanto, será necessário melhorar a parte ‘E’ [de earnings, ou lucro por ação] de sua relação P/E [preço da ação sobre o lucro por ação] para que as ações continuem a subir”, disse Matthew Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co. LLC.
“Eles terão que continuar a expandir suas parcerias de publicidade globalmente para melhorar sua lucratividade de forma significativa.”
Os otimistas argumentam que a Netflix ainda tem muitas maneiras de aumentar o crescimento.
A principal delas é aumentar os valores cobrados. No entanto isso corre o risco de alienar clientes sensíveis a preços que já demonstraram disposição para cortar outros gastos não essenciais, como delivery de refeições e produtos para casa e hobbies.
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Ainda assim, a Netflix demonstrou que tem uma base fiel de assinantes que estão dispostos a pagar mais pelo serviço, de acordo com Thomas Martin, gestor sênior de portfólio da Globalt Investments.
"Eles têm muito espaço para aumentar o preço e não perder clientes", disse Martin em uma entrevista.
Um analista da Jefferies, James Heaney, que tem uma recomendação de compra para as ações, concorda.
“A Netflix se tornou um ativo de ‘valor’, em vez de uma oferta premium, como se apresentava no passado”, escreveu o analista. Ele observou que os serviços rivais, como Disney+, MAX e Hulu, são todos mais caros do que a Netflix.
Mas os aumentos de preços são uma alavanca da qual a empresa provavelmente só poderá se valer de vez em quando. As ações provavelmente receberiam um impulso com qualquer anúncio de preços mais altos nos EUA, de acordo com o analista do Citi Jason Bazinet.
Ainda assim, os ganhos seriam de curta duração, uma vez que as estimativas otimistas para o crescimento dos lucros e da receita no próximo ano se desvaneceriam.
"Esperamos que as ações acabem sendo negociadas em baixa, uma vez que as esperanças dos investidores de um lucro por ação de US$ 25 em 2025 serão frustradas."
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