Bloomberg — O pior inimigo do mercado de fusões e aquisições sempre foi a incerteza. Isso é um problema para os profissionais do setor, que esperavam um ano promissor sob Donald Trump, mas, em vez disso, se chocaram com a dura realidade das guerras comerciais e dos conflitos geopolíticos do presidente que abalam o mercado.
Pouco mais de US$ 470 bilhões em transações globais foram anunciadas até agora em 2025, uma queda de cerca de 17% em relação ao mesmo período do ano passado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Isso não é um bom presságio para o resto do ano: nenhuma vez nas últimas duas décadas a negociação se recuperou de um primeiro trimestre negativo para superar o volume de negócios do ano anterior, mostram os dados.
“Há um novo normal de irracionalidade e não acho que isso seja útil para nossa economia”, disse Robert Rubin, que foi Secretário do Tesouro dos EUA durante o governo Clinton, para a Bloomberg Invest na terça-feira.
Rubin, agora conselheiro do banco de investimentos Centerview Partners, disse que as políticas econômicas de Trump alimentaram a “maior incerteza” em sua carreira de seis décadas.
Empresas famintas por negócios e seus consultores inicialmente previram que as políticas de Trump criariam melhores condições para comprar e vender, turbinando um mercado de fusões e aquisições (M&A) que acabou de se recuperar após um período de baixa.
Em vez disso, altas tarifas contra países, incluindo os vizinhos Canadá e México, bem como tensões com a Ucrânia sobre como avançar em direção às negociações de paz com a Rússia, assustaram os mercados e mantiveram os negociadores no modo de esperar para ver.
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O presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, disse na terça-feira (4) que espera que as tarifas contribuam para a inflação, e os dirigentes do banco central previram menos reduções nas taxas de juros este ano.
As empresas de private equity, cuja atividade é essencial para um mercado de M&A saudável, já estão sob pressão.
“As empresas estão sendo forçadas a contemplar variáveis que historicamente não eram contempladas”, disse Raymond McGuire, presidente da empresa de consultoria Lazard, durante uma entrevista com a Bloomberg Invest. “A imprevisibilidade que parece estar em jogo aqui não é algo que dê muita confiança aos conselhos e CEOs.”
Uma pesquisa recente com especialistas em M&A feita pela Gladstone Place Partners, publicada antes do encontro anual de profissionais de M&A do Instituto de Direito Corporativo da Universidade de Tulane, em Nova Orleans, esta semana, revelou que 63% veem o governo Trump como o fator macro que terá o maior impacto nas fusões e aquisições em 2025.
Rubin disse na terça-feira que as políticas tarifárias de Trump afetariam negativamente a inflação, o crescimento e a produtividade.
Apesar de os mercados de ações terem perdido os ganhos iniciais pós-eleição, a agenda América First, de Trump, está desencadeando certos tipos de negócios.
Na terça-feira, um consórcio liderado pela BlackRock concordou em comprar o controle de portos importantes perto do Canal do Panamá, do conglomerado CK Hutchison Holdings, sediado em Hong Kong, após pressão da Casa Branca para limitar a influência chinesa na região.
Outras grandes transações foram fechadas este ano, como o acordo da Constellation Energy para adquirir a Calpine, e a compra planejada da Intra-Cellular Therapies pela J&J, ambas anunciadas no início de janeiro.
Houve também sinais de um mercado de fusões e aquisições mais energético na Europa, onde uma série de acordos multibilionários foi anunciada nas últimas semanas.
McGuire disse à Bloomberg Invest que ainda havia trilhões de dólares em capital a serem investidos e que as empresas eventualmente teriam que colocar isso em prática para continuar a crescer.
“Faremos uma pausa por um tempo enquanto entendemos e interpretamos as implicações da dinâmica tarifária. Quando chegarmos a um novo normal, então em algum momento nos engajaremos novamente”, disse McGuire. “Será no nível em que nos engajamos historicamente? Ainda não está claro”, acrescentou ele.
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