Bloomberg — O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o impacto econômico das novas tarifas provavelmente será muito maior do que o esperado, e que o banco central deve se certificar de que isso não leve a um problema crescente de inflação.
“Embora a incerteza continue elevada, agora está ficando claro que os aumentos tarifários serão significativamente maiores do que o esperado”, disse Powell na sexta-feira na conferência anual da Society for Advancing Business Editing and Writing.
“É provável que o mesmo aconteça com os efeitos econômicos, que incluirão inflação mais alta e crescimento mais lento.”
Apesar dessa opinião, em uma sessão de perguntas e respostas após seu discurso, Powell enfatizou que o banco central não precisa se apressar para ajustar as taxas de juros, já que os formuladores de políticas aguardam mais clareza sobre as políticas do governo e seu impacto.
Seus comentários foram feitos após o anúncio do presidente Donald Trump de novas tarifas sobre importações de todo o mundo, o que já começou a provocar respostas retaliatórias de governos estrangeiros.
O tom de Powell foi mais cauteloso do que em sua coletiva de imprensa de 19 de março, quando ele disse que o impacto inflacionário das tarifas deveria ser transitório.
“Embora seja altamente provável que as tarifas gerem pelo menos um aumento temporário na inflação, também é possível que os efeitos sejam mais persistentes”, disse Powell na sexta-feira.
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Em seguida, ele enfatizou que as ações do Fed se concentrarão em deter qualquer aumento na percepção do público de que a inflação está escapando do controle do Fed.
“Nossa obrigação é manter as expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas e garantir que um aumento pontual no nível de preços não se torne um problema contínuo de inflação”, disse ele.
“Estamos bem posicionados para aguardar maior clareza antes de considerar quaisquer ajustes em nossa postura política.”
Durante os comentários de Powell, a venda de ações se intensificou, os títulos subiram e o petróleo atingiu o nível mais baixo em quatro anos, ampliando as perdas que já estavam sendo impulsionadas pela decisão da China de intensificar sua luta contra as tarifas de .
Em suas perguntas e respostas, Powell expressou sua confiança de que o atual alto nível de incerteza causado pelas políticas do novo governo desapareceria.
“Se você avançar um ano a partir de agora, a incerteza deverá ser muito menor”, disse ele. “Os efeitos reais das políticas devem ser bastante manifestos e claros.”
Situação complicada
As tarifas anunciadas pelo governo na quarta-feira complicarão a tarefa do Fed de manter os preços estáveis e o nível máximo de emprego.
Powell reconheceu que as condições estavam apontando para um cenário em que esses mandatos estariam em conflito, mas acrescentou: “Não é isso que estamos vendo agora”.
As autoridades do Fed se reunirão nos dias 6 e 7 de maio em Washington.
Pouco antes do discurso de Powell, Trump disse no Truth Social que este é o momento “PERFEITO” para Powell reduzir as taxas de juros. “Ele está sempre ‘atrasado’”, postou . “CORTE AS TAXAS DE JUROS, JEROME, E PARE DE BRINCAR DE POLÍTICA!”
As ações caíram cerca de 11% este ano, medidas pelo índice S&P 500, e os rendimentos das notas do governo de 10 anos caíram abaixo de 4%, na manhã de sexta-feira, devido aos riscos de curto prazo para o crescimento.
Powell falou após a divulgação do relatório de empregos de março, que mostrou que as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 228.000 no mês passado. A taxa de desemprego subiu para 4,2%. Alguns analistas estão desconsiderando a importância do relatório à luz das notícias sobre tarifas.
Lendo os dados atuais, Powell disse que a economia “ainda está em um bom lugar”.
Impacto das tarifas
A Bloomberg Economics estima que as tarifas anunciadas por até o momento poderiam elevar a taxa média efetiva de tarifas nos EUA para cerca de 22%, de 2,3% em 2024.
Os analistas estão aumentando suas estimativas de probabilidade de recessão, e os contratos futuros sobre a taxa de empréstimo de referência mostram os investidores apostando em até quatro cortes na taxa de juros este ano.
As tarifas - essencialmente um imposto sobre as importações - poderiam aumentar os preços de diversos bens de consumo e serviços e reduzir as margens das empresas que tentam manter a linha de preços.
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A inflação tem estado acima da meta de 2% desde 2021, e um erro contínuo poderia testar a confiança do público na meta de preços.
Um aumento nos preços induzido por tarifas que produzisse efeitos de segunda ordem com novos aumentos na inflação - e expectativas do público de preços mais altos no médio prazo - faria com que as autoridades se abstivessem de cortar a taxa e aumentassem a possibilidade de um aumento.
Se as tarifas resultarem em um choque único de preços com efeitos negativos sobre o crescimento e as contratações, as autoridades do Fed poderão considerar a necessidade de um corte, embora com algum atraso, enquanto aguardam mais dados.
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