Bloomberg — Uma revisão preliminar dos dados de emprego dos Estados Unidos indica que o crescimento do número de vagas nos 12 meses encerrados em março deste ano foi menos robusto do que o relatado anteriormente. Os novos dados mantêm a pressão sobre o Federal Reserve para cortar a taxa de juros no próximo mês.
O número de trabalhadores nas folhas de pagamento foi revisado para baixo em 818.000 vagas para os 12 meses até março - ou cerca de 68.000 a menos a cada mês - de acordo com a revisão preliminar de referência do Bureau of Labor Statistics divulgada nesta quarta-feira (21).
Essa foi a maior revisão para baixo desde 2009.
Embora os economistas tenham previsto um declínio, alguns estimaram uma redução de até 1 milhão de vagas nos dados de geração de empregos. Os números finais devem ser divulgados no início do próximo ano.
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As revisões sugerem que o mercado de trabalho começou a esfriar mais cedo do que se pensava originalmente.
Foi somente no início de agosto que os mercados e os economistas ficaram preocupados depois da divulgação do relatório de empregos de julho.
Os números chamaram a atenção diante do ritmo fraco de contratações e do aumento do desemprego pelo quarto mês seguido. No entanto, outros indicadores, como pedidos de auxílio-desemprego, sugeriram uma desaceleração mais moderada.
Antes da revisão, os números iniciais da folha de pagamento do BLS indicavam que os empregadores haviam criado um total de 2,9 milhões de empregos no período de 12 meses até março, ou uma média de 242.000 por mês.
Agora, é mais provável que o ritmo mensal fique em torno de 174.000, supondo que a mudança seja distribuída proporcionalmente. A expansão ainda é uma taxa saudável de contratação, mas sugere uma moderação em relação aos ganhos de emprego no período pós-pandemia.
“As revisões não são um choque, já que as estimativas eram de um milhão de empregos a menos”, disse Robert Frick, economista corporativo da Navy Federal Credit Union, em uma nota. “Isso não contesta a ideia de que o mercado de trabalho ainda está em expansão, mas sinaliza que devemos esperar que o crescimento mensal de empregos seja mais discreto e coloque mais pressão sobre o Fed para cortar as taxas.”
A reação dos mercados
Os títulos do Tesouro subiram depois que os dados reforçaram as apostas de que o Fed começará a cortar as taxas de juros no próximo mês.
Os traders esperam um corte de 0,25 ponto percentual no próximo mês e atribuem uma chance de aproximadamente 20% para uma redução de meio ponto.
Os dados estavam programados para serem divulgados às 10h no horário local em Washington, mas não apareceram no site do BLS por mais de meia hora. Um porta-voz da agência não respondeu a perguntas sobre o motivo do atraso na divulgação dos números.
Os dados de quarta-feira ajudarão a moldar a última avaliação do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre o mercado de trabalho, antes do seu discurso na sexta-feira no simpósio anual do banco central em Jackson Hole, no estado de Wyoming.
Recentemente, os formuladores de política monetária voltaram sua atenção para o aspecto da mão de obra de seu mandato duplo, agora que a inflação diminuiu após atingir um pico na pandemia.
As revisões dos índices de referência de emprego são feitas todos os anos, mas neste ano elas ganharam atenção especial dos mercados e de analistas em busca de sinais de que o mercado de trabalho possa estar esfriando mais rapidamente do que o relatado originalmente.
Vários economistas disseram que os dados iniciais da folha de pagamento podem ter sido afetados por vários fatores, incluindo ajustes para a criação e fechamento de empresas e sobre como os trabalhadores imigrantes não autorizados são contados.
Detalhamento do setor
Os serviços profissionais e comerciais foram responsáveis por quase metade da revisão para baixo. Outros setores também tiveram reduções, incluindo lazer e hospitalidade, manufatura e comércio varejista.
O BLS compila cada relatório mensal de emprego a partir de duas pesquisas. As revisões de quarta-feira dizem respeito às folhas de pagamento - que são coletadas por meio de uma pesquisa com empresas - e não afetam a taxa de desemprego, que é derivada de uma pesquisa com as famílias.
Uma vez por ano, o BLS compara o nível da folha de pagamento até março com uma fonte de dados mais precisa, porém menos atualizada, chamada Censo Trimestral de Empregos e Salários (QCEW), que se baseia em registros de impostos estaduais de seguro-desemprego e abrange quase todos os empregos dos EUA.
Os números do QCEW também foram divulgados na quarta-feira e mostraram um aumento de 1,3% no emprego no ano até março de 2024. Isso se compara a um ganho anual de 1,9%, conforme medido pelos dados iniciais mensais da folha de pagamento.
As revisões de quarta-feira se aplicam ao nível total de folhas de pagamento em março de 2024 em comparação com o ano anterior. Os números finais, que serão divulgados com o relatório de emprego de janeiro de 2025, dividirão as revisões por mês.
Na maior parte dos últimos anos, os dados iniciais mensais da folha de pagamento têm sido mais fortes do que os números do QCEW.
Alguns economistas atribuem isso, em parte, ao chamado modelo de nascimento e morte - um ajuste que o BLS faz nos dados para levar em conta o número líquido de empresas que abrem e fecham, mas esses dados podem estar distorcidos no mundo pós-pandemia.
Outros argumentaram que há outro motivo por trás dessa discrepância: a imigração. Como o relatório QCEW se baseia em registros de seguro-desemprego - aos quais os imigrantes sem documentação não podem se candidatar - é provável que os dados tenham eliminado milhares de trabalhadores não autorizados que foram incluídos nas estimativas iniciais da folha de pagamento.
-- Com a colaboração de Cécile Daurat, Alex Tanzi e Liz Capo McCormick.
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