Bloomberg — Banqueiros e investidores estão otimistas que uma série de IPOs vão garantir um ano tranquilo para o segmento de novas emissões antes de acelerar em 2024.
Essa é a opinião predominante em Wall Street após uma série de acordos nas bolsas dos Estados Unidos posicionarem setembro como o mês com maior captação de IPOs desde que esse mercado praticamente encerrou em janeiro de 2022, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Mesmo que a Arm Holdings e o Instacart tenham enfrentado dificuldades nos dias seguintes à sua estreia, a recente estabilidade está dando confiança às empresas nos EUA e em todo o mundo, que aguardavam sua chance.
As empresas listadas nas bolsas dos EUA arrecadaram aproximadamente US$ 7,2 bilhões até agora em setembro, representando 56% do total captado em IPOs globais neste mês, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Embora a Arm responda por quase US$ 4 a cada US$ 10 captados neste mês, um aumento na atividade em todo o mundo sugere um descongelamento de condições amplo, desde que os bancos centrais não atrapalhem.
“Se um ambiente de taxas estáveis persistir, então 2023 trará o estabelecimento de um sólido mercado de IPOs e 2024 pode abrir as comportas”, disse Greg Martin, diretor administrativo da Rainmaker Securities.
As listagens nos Estados Unidos estão se animando para os últimos três meses do ano. Os US$ 21,4 bilhões captados em 2023 até esta quarta-feira (27) são apenas um pouco menos do que o valor visto no mesmo período do ano passado, e um número crescente de empresas planeja arriscar nessa área.
Isso contrasta fortemente com o início deste ano, com a volatilidade permanecendo baixa à medida que os investidores se sentem mais seguros de que a jornada de aumento das taxas de juros do Federal Reserve está chegando ao fim.
O índice VIX tem se mantido abaixo de 20 desde o final de março - um nível-chave para os banqueiros que buscam um mercado de ações menos volátil para precificar ofertas de ações - enquanto o índice de referência S&P 500 subiu 11% este ano.
“Muita coisa acontecerá em 2024 em termos de empresas efetivamente disparando os IPOs, mas estamos vendo muitas empresas se preparando para fazê-lo e monitorando as condições de mercado”, disse Stellar Tucker, chefe de tecnologia corporativa e banco de investimento na Truist Securities. “Sinto que estamos prester a ver isso e estou ansioso pelos próximos 12 a 18 meses”.
Alguns candidatos a IPO podem decidir prosseguir mesmo que as condições não sejam perfeitas. O tempo decorrido desde a última captação de recursos de empresas privadas é em média de cerca de 18 meses, de acordo com John Collmer, diretor global de mercados de capital privado do Citigroup (C).
“Muitas empresas estão começando a chegar a esse ponto crucial em que precisam captar capital, seja no mercado público ou privado”, disse Collmer.
O desempenho nos dias e semanas após fortes altas iniciais tem sido irregular. A Klaviyo subiu 14% desde sua estreia, e apenas quatro das 16 empresas que captaram mais de US$ 300 milhões neste ano nas bolsas dos EUA estão sendo negociadas abaixo de seus preços de IPO. No entanto, o desempenho da Arm e do Instacart foi decepcionante no início, perdendo a maior parte de seus ganhos iniciais.
“Os resultados de negociação para esses IPOs não foram o que ninguém esperava, mas isso não tem nada a ver com a qualidade dos livros de ordens e a demanda”, disse Matthew Wolfe, chefe de mercados de capital de tecnologia e consumo da Piper Sandler Cos. “Se dermos um passo atrás e olharmos para o desempenho em três empresas muito diferentes, mas muito boas, juntamente com o que aconteceu com os índices mais amplos e coisas como as conclusões do Fed desta semana, podemos inferir que se trata mais de um vento de proa temporário em nível macro”.
A Europa está esquentando, mas ainda está lenta. As vendas de ações pela primeira vez no restante do mundo têm sido anêmicas, deixando os banqueiros com tempo para buscar sinais de otimismo. Com apenas US$ 16,3 bilhões captados em IPOs na Europa, Oriente Médio e África este ano, está prestes a ser a pior exibição desde 2012, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
No entanto, a atividade em toda a região está mostrando sinais de vida. Houve uma série de anúncios, incluindo a Schott AG da Alemanha, que pretende captar até 813 milhões de euros (US$ 859 milhões) com um IPO de sua divisão especializada em vidraria médica, Schott Pharma AG. A CVC Capital Partners está se preparando para uma listagem potencial já em novembro, que poderia ser uma das maiores já realizadas pelo setor de buyout na Europa, informou a Bloomberg News.
“2023 nunca seria um grande ano em termos de captação, mais uma reabertura lenta e gradual liderada por ativos de alta qualidade”, disse James Palmer, chefe de ECM para EMEA no Bank of America Corp. “O desempenho de curto prazo dos IPOs globais não servirá para atrapalhar o que já está em movimento para 2024, quando a atividade deve ser mais ampla”.
“A Arm foi um teste importante e na Europa várias ofertas estão ocorrendo sem problemas”, disse Thomas Feuerstein, co-diretor de mercados de capitais de ações para França, Bélgica e Luxemburgo no Societe Generale SA.
“Não diria que existe um pipeline esperando para acontecer, mas muitas empresas estão prontas para dar o pontapé inicial e prosseguir caso o ambiente seja favorável”, acrescentou Feuerstein.
As empresas do Oriente Médio já estão saindo rapidamente dos portões. A Lumi Rental Co. da Arábia Saudita disparou até 30% em sua estreia na segunda-feira após um IPO de 1,09 bilhão de riais (US$ 291 milhões), enquanto a empresa de perfuração de petróleo ADES Holding Co. precificou seu IPO de US$ 1,2 bilhão no topo da faixa.
--Com a ajuda de Blaise Robinson, Julien Ponthus, Julia Fioretti e Alexandra Muller
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