Bloomberg — Os resultados financeiros da maioria das grandes empresas de tecnologia já foram divulgados e o grupo entregou lucros maiores do que Wall Street antecipava. A má notícia é que as perspectivas para repetir esse desempenho no quarto trimestre ficaram mais sombrias.
Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Meta (META) e Tesla (TSLA) deram motivos de preocupação aos investidores em relação ao crescimento.
Desde a perspectiva moderada da Apple para o período festivo - que inclui Black Friday e Natal - que se aproxima até os resultados pouco impressionantes das vendas de computação em nuvem da Alphabet, a cautela foi um tema recorrente.
A Meta alertou que o próximo ano parece menos previsível, enquanto a Tesla levantou preocupações de que a demanda por carros elétricos esteja começando a enfraquecer.
Isso está gerando ansiedade entre os investidores, mesmo com o índice Nasdaq 100 tendo apresentado uma recuperação na semana passada, subindo 6,5% e registrando sua melhor semana em um ano.
“Isso se trata do fracasso das perspectivas futuras”, disse Scott Colyer, diretor executivo da Advisors Asset Management. “As ações de tecnologia foram precificadas com perfeição, o que deixou os investidores desapontados depois que essas empresas não cumpriram as expectativas.”
As ações de tecnologia agora estão em terreno instável. As sete maiores ações de tecnologia caíram em média cerca de 9% em relação às cotações máximas em 52 semanas. A Apple sozinha perdeu mais de US$ 300 bilhões em valor de mercado.
A venda dessas ações tornou os valuations mais baratos, mas elas ainda estão caras e, com a expansão futura menos certa, os investidores estão hesitando em pagar mais.
As ações das sete maiores empresas no índice S&P 500 estão precificadas, em média, a 31 vezes os lucros projetados, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Isso é quase o dobro do mesmo indicador para as outras 493 ações no índice.
Os lucros das sete maiores empresas de crescimento, chamadas de “growth companies,” no índice S&P 500 - Apple, Microsoft (MSFT), Alphabet, Amazon, Nvidia (NVDA), Meta e Tesla - estão a caminho de aumentar 50%, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence.
Apesar de a Tesla ter ficado aquém das expectativas de lucro, o grupo está pronto para superar o aumento de 36% estimado antes do início da temporada de resultados. A Nvidia é a última a divulgar seus resultados em 21 de novembro.
Para Keith Lerner, co-diretor de investimentos na Truist Advisory Services, a pressão sobre as ações de tecnologia é um sinal de que a correção no S&P 500 está perto de terminar, preparando o cenário para um desempenho superior nos últimos dois meses do ano, que costumam ser um período positivo para as ações.
“Estamos em um período sazonal melhor para o mercado, com taxas se estabilizando, dados econômicos mistos e notícias otimistas sobre a IA”, disse ele.
“Com muitos investidores com desempenho inferior, em parte devido à falta de exposição à tecnologia no início deste ano, achamos que poderemos ver alguns investidores correndo atrás de [ações de] tecnologia até o final do ano com medo de ficarem para trás.”
É claro que o setor de tecnologia no índice S&P 500 ainda mantém um prêmio de quase 36% em relação ao índice em termos de relação preço/lucro futuros, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence.
Portanto, Colyer afirma que ainda vê mais desafios pela frente para as ações de crescimento maiores que podem ter se antecipado. Sua empresa, Advisors Asset Management, optou por possuir ações da Microsoft, apostando que os investimentos significativos em inteligência artificial da empresa estão dando resultado.
“Há muita empolgação em torno da IA, mas nem todas as empresas estão prontas para o mercado”, acrescentou ele. “As ações podem subir até o final do ano, mas não diria que isso seja um sinal claro para as ações de tecnologia ou mesmo para o mercado em geral.”
Após três meses consecutivos de queda no S&P 500, o índice registrou sua melhor semana de 2023 depois que o Federal Reserve indicou na quarta-feira passada (1º) que o aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo reduzirá o ímpeto de elevar as taxas de juros novamente.
No entanto a batalha entre as ações de tecnologia e as taxas de juros pode continuar nas próximas semanas, o que pode potencialmente prejudicar os gestores de fundos que voltaram a investir nas megacap dos EUA à medida que os rendimentos caíram.
“Tudo pode mudar num piscar de olhos se houver perturbações econômicas ou geopolíticas, o que afetaria diretamente as ações em geral que não estão descontando os perigos inerentes de um mercado concentrado em empresas de tecnologia”, disse Max Wasserman, gestor de portfólio sênior da Miramar Capital.
“Portanto, seja cauteloso e não fique muito otimista em relação às ações de tecnologia de megacap.”
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