Bloomberg — O balanço trimestral da Nvidia (NVDA) impulsionou as ações e assegurou ao mercado que a febre da inteligência artificial continua forte. Isso também pode fazer com que as ações pareçam mais baratas.
Todos os olhos dos analistas estavam nos guidances da fabricante de chips em busca de sinais sobre a força do mercado de IA, e a Nvidia não decepcionou. Com os números agora disponíveis, os investidores otimistas calculam o novo índice preço/lucro (P/L) das ações, ou seja, quanto os investidores pagam pelo crescimento futuro.
“Alguns investidores têm receio de comprar porque acham que as ações estão muito caras, mas isso tem sido um grande erro”, disse James Demmert, diretor de investimentos da Main Street Research. “Cada vez que ela divulga resultados, o P/L encolhe porque o L acaba sendo muito mais forte do que as pessoas esperam.”
Em outras palavras, os lucros da Nvidia têm crescido ainda mais rápido do que o preço das ações.
O valuation da Nvidia vem caindo desde o meio de 2023, mesmo em meio a um rali recorde das ações, devido ao crescimento do lucro.
No quarto trimestre fiscal, a fabricante de chips relatou um crescimento de 486% no lucro por ação em relação ao ano anterior, excluindo certos itens, com o valor de US$ 5,16 superando as estimativas dos analistas de US$ 4,60. A previsão da empresa para a receita do primeiro trimestre de cerca de US$ 24 bilhões também superou as expectativas.
Os números significam que as estimativas de Wall Street devem ser revisadas para cima, o que provavelmente reduzirá o valuation mais uma vez se o preço das ações não acompanhar o ritmo. As ações saltaram 13% nas negociações pré-mercado nos EUA.
Embora alguns investidores tenham se preocupado com a possível formação de uma bolha em torno de ações relacionadas à IA, outros observaram que a Nvidia ainda é menos cara do que os concorrentes.
As ações eram negociadas a cerca de 30 vezes os lucros futuros no fechamento de quarta-feira (21), em comparação com a Advanced Micro Devices (AMD), que está em 43 vezes. As ações também são mais baratas do que as da Amazon (AMZN) e da Microsoft (MSFT), enquanto o índice Nasdaq 100 é negociado a um múltiplo de 25 vezes.
“A Nvidia continua sendo uma das ações orientadas para IA mais baratas mesmo após sua alta no ano até a data”, disse David Wagner, gerente de portfólio da Aptus Capital Advisors.
Comentários otimistas do CEO da Nvidia, Jensen Huang, também devem impulsionar o sentimento sobre o valuation a longo prazo. Ele disse que a IA atingiu o “ponto de inflexão”, à medida que a demanda aumenta em todo o mundo em diversas indústrias.
“Quanto mais longo o ciclo de crescimento, mais atraente a avaliação parecerá para os investidores em crescimento”, disse Hendi Susanto, gerente de portfólio da Gabelli Funds. “Queremos ver se a Nvidia continuará a fornecer esse tipo de forte crescimento além de 2024, até 2025 e mesmo 2026.”
Para ter certeza, o valuation da Nvidia precisa levar em consideração a ideia de que o crescimento exponencial atual não pode durar para sempre, de acordo com Alec Young, estrategista-chefe de investimentos da Mapsignals.
“A avaliação normal reflete o fato de que o mercado não acredita que esse tipo de crescimento seja sustentável”, disse ele. “Uma vez que você alcança esse tamanho, o mercado não espera que você continue crescendo e dobrando seus negócios a cada ano.”
Mas isso não significa que haja falta de entusiasmo em torno das ações e de sua trajetória de crescimento para os próximos anos, especialmente dada sua posição no mercado maior, de acordo com Young.
“A IA é uma enorme oportunidade global, e a Nvidia é a fornecedora de armas”, disse ele.
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