Bloomberg — O índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês), a métrica preferida de Jerome Powell e outras lideranças do Federal Reserve (Fed) para medir a chamada inflação subjacente, “esfriou” no mês passado. O índice avançou 0,3%, depois de alta de 0,4% em janeiro.
O núcleo do PCE, que exclui os componentes mais voláteis de preços de alimentos e energia, subiu 0,3% em fevereiro em relação ao mês anterior, segundo dados divulgados nesta sexta-feira (29). Isso seguiu uma leitura de 0,5% em janeiro. Por outro lado, foi o maior avanço em dois meses seguidos no intervalo de um ano.
O aumento de 0,3% do núcleo era justamente o que apontavam as estimativas de mercado compiladas pela Bloomberg. No caso do indicador “cheio”, as projeções apontavam alta maior, de 0,4%.
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Os dados do núcleo do PCE na base anualizada desaceleraram de 2,9% em janeiro para 2,8% em fevereiro.
Ao mesmo tempo, os gastos do consumidor ajustados à inflação superaram todas as estimativas após o maior aumento nos salários em mais de um ano, de acordo com o relatório do Bureau of Economic Analysis (BEA). Os gastos dos consumidores avançaram 0,4% na base mensal, versus projeção de 0,1%.
Com os novos dados, no entanto, a visão de economistas é que as autoridades do Fed podem se sentir confortáveis com um aumento moderado em um indicador mais “estreito” da inflação de serviços dentro do relatório.
As autoridades do Fed prestam muita atenção à inflação de serviços, excluindo os preços de moradia e energia, que tende a ser mais persistente. Essa métrica caiu para 0,2% em relação ao mês anterior, após um aumento de 0,7% em janeiro, de acordo com o BEA. Os serviços de saúde e financeiros registraram aumentos muito menores do que no mês anterior.
A leitura mais moderada é um alívio bem-vindo depois que outras medidas de inflação mostraram pressões de preços intensificadas no início deste ano. Mesmo assim, os funcionários mais graduados do Fed estão procurando mais evidências de que a inflação está de forma sustentável em uma tendência descendente e, enquanto isso acontece, reafirmam que não estão com pressa para cortar as taxas de juros.
O presidente Jerome Powell, que falará mais tarde nesta sexta, enfatizou a necessidade de paciência, dizendo que o momento do primeiro corte de taxa seria “altamente consequente”. Os formuladores de política monetária terão acesso a mais um relatório do PCE (de março), bem como outros sobre preços ao consumidor e ao produtor, além do emprego, antes da próxima reunião do Fed, que começa em 30 de abril.
Os mercados de ações e títulos dos Estados Unidos estão fechados hoje por causa da Sexta-feira Santa.
O que diz a Bloomberg Economics...
“Acreditamos que um mercado de trabalho mais frio nos próximos meses, e uma desaceleração adicional no crescimento da renda pessoal, resultarão em um crescimento mais lento dos gastos. Continuamos a acreditar que o Fed está no caminho para um corte de juros em junho, à medida que as condições econômicas se enfraquecem.”
— Stuart Paul e Estelle Ou
Dados separados divulgados na quinta-feira mostraram que os gastos do consumidor foram revisados para cima no final do ano passado, com base em despesas mais fortes com saúde e serviços financeiros, mesmo que os gastos com bens tenham sido mais fracos do que o estimado originalmente. A inflação PCE central do quarto trimestre também foi revisada ligeiramente para baixo nesse relatório.
Enquanto os rendimentos totais moderaram em parte devido a pagamentos de dividendos mais fracos, uma medida mais estreita de ganhos conhecida como salários e salários avançou 0,8%, o maior desde o início do ano passado.
A taxa de poupança caiu para o menor nível desde o final de 2022, possivelmente indicando que as pessoas estão recorrendo às economias para sustentar os gastos.
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