Bloomberg — A queda no S&P 500 do ano passado tornou Michael Wilson no mais celebrado analista de ações em Wall Street. No entanto, ele não conseguiu repetir esse papel em 2023. O estrategista-chefe de ações dos EUA do Morgan Stanley (MS) admitiu nesta segunda-feira (24) que permaneceu pessimista por muito tempo, apesar de um rali que fez os índices de ações ficarem perto de apagar a queda do ano passado. Sua previsão para o S&P 500 ainda é de 3.900 pontos, um nível que foi ultrapassado após o salto de 19% do índice, chegando a cerca de 4.560 pontos.
“Estávamos errados”, escreveu Wilson em um relatório aos clientes na segunda-feira. “O ano de 2023 tem sido marcado por valorações mais altas do que esperávamos, em meio à queda da inflação e redução de custos.” Sua equipe recentemente mudou o foco para junho de 2024, para o qual o alvo do S&P 500 é de 4.200 pontos, cerca de 8% abaixo do nível atual.
Wilson passou a maior parte de 2023 alertando que o rali se reverteria, soando alarmes sobre as ações de tecnologia e argumentando que a turbulência bancária de março era o prenúncio de uma onda de vendas necessária antes que as ações pudessem voltar a subir.
Sete meses depois, o índice de referência registra forte alta, apesar dos lucros em queda das empresas. Uma série de fatores favoráveis, desde o otimismo em torno da inteligência artificial que impulsionou as grandes empresas de tecnologia até uma economia resiliente, com inflação controlada e advertências de recessão prematuras, impulsionaram o rali.
Wilson está entre a maioria dos analistas de Wall Street que perderam o rali das ações. Alguns deles estão agora correndo para elevar seus preços-alvo.
Embora reconheça seu erro ao subestimar o rali das ações, Wilson permanece cauteloso em relação ao poder de ganhos das empresas americanas. Embora a desaceleração da inflação fortaleça o otimismo em relação a uma postura mais amigável do Federal Reserve, o que favorece as avaliações das ações, isso também significa uma diminuição do poder de precificação das empresas.
Duas semanas após o início da temporada de balanços, o ritmo de rebaixamentos nas projeções de lucros supera o das melhorias. Uma medida de revisões de lucros do Morgan Stanley voltou para território negativo.
“Continuamos pessimistas em relação aos lucros de 2023″, disse Wilson. “A inflação agora está caindo ainda mais rápido do que o consenso espera, especialmente a inflação recebida pelas empresas. Com o preço sendo o principal fator que manteve o crescimento das vendas acima de zero para muitas empresas neste ano, isso seria um vento contrário significativo se esse poder de precificação começasse a enfraquecer.”
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