Bloomberg — Após viver um embate nos últimos anos, os investidores de Wall Street e o Federal Reserve estão - ao menos uma vez - alinhados: a grande virada monetária está próxima, à medida que os diretores da autoridade monetária elaboram um pouso suave, antes impensável, da maior economia do mundo.
Essa é a conclusão geral depois que o Fed deu seu sinal mais claro de que sua campanha de aperto de juros chegou ao fim ao projetar cortes mais agressivos em 2024 - provocando, assim, um dos maiores ralis pós-reunião na memória recente.
Praticamente nenhum canto dos mercados financeiros ficou de fora de um avanço em todos os ativos, que começou na quarta-feira (13) e se estendeu para as negociações de quinta-feira (14): as ações globais dispararam. Os Treasuries de curto prazo tiveram seu melhor dia desde março. Moedas mundiais valorizaram em relação ao dólar e títulos corporativos subiram.
No geral, foi o melhor dia do Fed em quase 15 anos em todos os ativos, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Os investidores declararam vitória para a tentativa do presidente do Fed, Jerome Powell, de garantir uma trajetória desinflacionária em um ciclo de atividade ainda em expansão. Eles também intensificaram as apostas de que os bancos centrais europeus mudarão de curso também.
“Esta é uma mudança de paradigma massiva em Wall Street, com o ciclo de elevação de taxas mais agressivo em décadas chegando ao fim”, disse Adam Sarhan, fundador da 50 Park Investments. “O Fed não está mais tratando a inflação como o inimigo número um.”
Os investidores agora precificam seis reduções de 0,25 ponto percentual em 2024 pelo Fed, o dobro das três projetadas pelos banqueiros centrais. Economistas do Goldman Sachs revisaram suas previsões para mostrar cortes começando em março.
Claro, não há garantia de que a euforia durará. Os mercados se lançaram em apostas de cortes de taxas inúmeras vezes nos últimos dois anos, apenas para serem pegos de surpresa quando o Fed não mudou.
Os diretores do Fed concordaram unanimemente em manter os juros entre 5,25% e 5,5% ao ano, e Powell disse que eles estão preparados para aumentar novamente se a inflação se acelerar.
Não é difícil imaginar alguns números inesperados de inflação ou emprego nos próximos meses fazendo os traders mudarem de rumo. E ainda assim, poucos em Wall Street estavam preocupados com essas preocupações na quarta-feira à tarde.
Os comentários de Powell “basicamente adicionaram combustível ao fogo”, disse William Dudley, ex-presidente do Federal Reserve de Nova York e colaborador da Bloomberg Opinion, na Bloomberg TV. “Powell fala sobre os longos atrasos da política monetária, mas as condições financeiras são muito, muito mais acomodatícias do que estavam apenas alguns meses atrás.”
O Dow Jones Industrial Average subiu para um recorde, enquanto os futuros do Nasdaq 100 estavam empurrando o índice subjacente, de tecnologia, para perto de um fechamento recorde. Um índice de ações asiáticas subiu 1,4% e o Stoxx 600 da Europa também avançou.
O rendimento dos Treasuries de 10 anos caiu abaixo de 4% pela primeira vez desde agosto na quinta-feira na Ásia, enquanto a taxa dos títulos de 2 anos recuou cinco pontos-base - estendendo sua queda de mais de 30 pontos-base na sessão anterior. Na quarta-feira, os Treasuries de curto prazo tiveram seu melhor dia desde o auge da crise regional bancária em março.
“O Fed entregou um final de ano satisfatório tanto para os touros de títulos quanto para os touros de ações. Isso sugere uma navegação tranquila para os ativos de risco até o final do ano, não apenas nos EUA, mas também nos mercados emergentes”, disse Mary Nicola, estrategista macro da Bloomberg Economics.
“Estamos fazendo uma festa”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab. “Na minha previsão para 2024, eu estava bastante positiva em relação à renda fixa para o próximo ano. Eu estava pensando que chegaríamos a 4% nos 10 anos, três cortes do Fed, talvez 3,5 com uma recessão, e aqui estamos, e não começamos o ano.”
Todas as moedas do grupo dos 10 avançaram em relação ao dólar na quarta-feira também, com os ganhos continuando na quinta-feira. O forint húngaro e o rand sul-africano - moedas frequentemente vistas como proxies para o apetite por risco em mercados emergentes - dispararam.
ETFs que acompanham dívidas corporativas de grau de investimento, títulos de alto rendimento e commodities também avançaram.
Jeffrey Gundlach, da DoubleLine Capital, não acha que sim, afirmando na quarta-feira na CNBC que espera que os rendimentos dos Treasuries de 10 anos caiam para a faixa baixa de 3% no próximo ano.
“Vamos ver a curva de rendimento desinverter”, disse Gundlach. “Ainda teremos os títulos subindo. Quebramos as linhas de tendência e há muito espaço abaixo delas.”
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