Bloomberg — Os mercados emergentes estão prestes a encerrar 2023 em alta, à medida que as apostas em cortes de juros mais fortes nos Estados Unidos impulsionaram um rali no final do ano em todo o mundo em desenvolvimento.
O índice de referência de ações da MSCI para mercados emergentes está a caminho de um avanço de 6,9% neste ano, encerrando uma sequência de dois anos de perdas. Seu índice equivalente de moedas está a caminho de um ganho de 4,7%, sua maior alta anual desde 2017.
Enquanto isso, os títulos denominados em moedas de mercados emergentes estão projetando ganhos de 6,3%, os melhores desde 2020. A dívida de emergentes em dólares obteve um retorno de 11%, o maior em quatro anos.
O custo de proteger a exposição aos mercados emergentes também diminuiu, com swaps de crédito de inadimplência em 22 emissores soberanos caindo em média 72 pontos-base para níveis vistos pela última vez em setembro de 2021.
Ricardo Adrogue, chefe do grupo global de dívida soberana e moedas da Barings LLC, disse que a desinflação, o crescimento e a política monetária dos EUA continuarão sendo os temas-chave para os mercados emergentes em 2024.
“Os mercados emergentes como um todo ainda oferecem valor”, disse ele, “especialmente em um mundo onde o dólar provavelmente atingiu o pico junto com as taxas de juros dos EUA”.
O dólar perdeu quase 3% este ano, sua queda anual mais acentuada desde 2020, em meio às apostas de que o Federal Reserve adotará o afrouxamento monetário no início do próximo ano. Isso tende a enfraquecer ainda mais a moeda dos EUA nos próximos meses.
Adrogue advertiu, no entanto, sobre riscos geopolíticos que poderiam introduzir volatilidade nos mercados emergentes. O ex-presidente Donald Trump é atualmente o favorito para a indicação republicana para a eleição presidencial dos EUA do próximo ano.
“Não há dúvida de que uma vitória do presidente Trump será globalmente disruptiva. A questão é quão disruptiva”, disse ele.
Na sexta-feira, última sessão do ano, os indicadores de moedas e ações de mercados emergentes pouco mudaram em meio a negociações escassas antes do feriado de Ano Novo nos EUA.
Abaixo estão algumas opiniões sobre o que o próximo ano pode reservar para os mercados emergentes:
Câmbio
As moedas latino-americanas foram as vencedoras deste ano, lideradas pelo avanço de 25% do peso colombiano em relação ao dólar. Jason DeVito, gestor sênior de portfólio da Federated Hermes, espera que o desempenho regional continue.
“Geralmente vemos força na América Latina devido aos preços robustos das commodities, potencialmente devido a mais estímulos da China, e ao sucesso contínuo dos regimes monetários latino-americanos em conter a inflação”, disse ele.
De maneira geral, a credibilidade dos bancos centrais permanece intacta em todo o mundo em desenvolvimento, o que ajuda a reduzir as premiações de risco, observa DeVito. Enquanto as taxas dos EUA devem impulsionar ganhos de curto prazo, ele espera que “regimes monetários e fiscais amadurecidos globalmente impulsionem retornos elevados nas moedas de mercados emergentes”.
Títulos
O próximo ano deve trazer ganhos robustos de até 10% em títulos em moeda local de mercados emergentes, prevê Manik Narain, chefe de estratégia de mercados emergentes da UBS.
“Vemos os mercados emergentes em uma parte favorável do ciclo de desinflação”, disse Narain. Embora a inflação central - excluindo os preços de energia e alimentos - não tenha diminuído tão rapidamente quanto nos EUA, ele vê isso se concretizando nos próximos dois trimestres.
Ações
Houve alguns nomes inesperados na lista dos principais desempenhos globais de ações em 2023, incluindo Sri Lanka e Líbano. Jason Xavier, chefe de mercados de capitais de ETFs na Franklin Templeton, aconselha os clientes a se concentrarem no próximo ano em mercados que ele apelidou de “diamantes brutos”.
Xavier também está otimista em relação aos EMs (mercados emergentes) com foco em tecnologia, como Taiwan e Coreia do Sul, vendo-os bem posicionados para se beneficiar da agitação global em torno da inteligência artificial. Ele espera que a Índia supere também, citando sua “população demograficamente vantajosa”.
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