Bloomberg — O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, planeja aplicar tarifas sobre produtos do Canadá, do México e da China neste sábado. Agora começa o jogo de adivinhação sobre como elas afetarão o mercado acionário global.
Destilar a nuance do ruído de qualquer anúncio de Trump será um desafio para os investidores, dadas as opções à sua disposição. Por exemplo, na quinta-feira (30), Trump indicou que as tarifas começariam no sábado, depois, nesta sexta-feira (31), a Reuters informou que elas entrariam em vigor no dia 1º de março e, finalmente, na tarde de sexta-feira, a Casa Branca confirmou que elas de fato entrarão em vigor em 1º de fevereiro.
Além do pequeno caos, ainda há muita incerteza. Trump poderia impor tarifas de 25% sobre todas as importações do Canadá e do México ou aumentar gradualmente as tarifas mensalmente. Ele poderia conceder concessões a setores específicos, como o automotivo e o de energia, de forma direcionada, o que os investidores interpretariam como um abrandamento de suas duras advertências. E seu plano para a China e a Europa continua sendo uma incógnita.
“Como não sabemos o que vai acontecer, temos de presumir que haverá um aumento geral das tarifas sobre praticamente tudo o que é importado para os Estados Unidos”, disse Chris Beckett, chefe de pesquisa da Quilter Cheviot. “Então, você começa a se preocupar com retaliações e reduções gerais no livre comércio.”
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Nos 10 dias desde a ameaça inicial de tarifas de Trump em 21 de janeiro, o índice S&P 500 subiu apenas 1%. Enquanto isso, os índices de referência de ações na Europa, no Canadá e no México ganharam mais de 2%, e o índice Nasdaq Golden Dragon, que é composto por empresas que fazem negócios na China, mas comercializam nos Estados Unidos, saltou cerca de 6,5%.
“O mercado já precificou bastante a questão das tarifas dos Estados Unidos, mas há sempre o risco de que Trump vá além do esperado”, disse Gilles Guibout, diretor de ações europeias da AXA IM, em uma entrevista por telefone. “Há um sentimento geral de incerteza que vai além da questão tarifária: Trump é completamente imprevisível.”
Veja a seguir quais ações e setores globais podem correr mais risco com os planos de Trump:
Canadá e México
Com a expectativa de que as tarifas sobre o Canadá e o México sejam aplicadas em um dia, os traders estão em alerta para grandes oscilações em setores que são considerados as linhas de frente de qualquer guerra comercial.
Montadoras como General Motors, Ford Motor e Stellantis, que têm cadeias de suprimentos globais e exposição maciça ao México e ao Canadá, podem sofrer oscilações significativas.
Os fabricantes de veículos elétricos Tesla, Rivian Automotive e Lucid Group também podem sofrer com isso. As menções à palavra “tarifas” já estão surgindo nas teleconferências de resultados trimestrais.
"As tarifas sobre o México e o Canadá são, na verdade, a pior notícia possível para as ações e a economia dos Estados Unidos", disse Thomas Brenier, chefe de ações da Lazard Freres Gestion. "É uma má notícia para o complexo industrial dos Estados Unidos e aumentará severamente os custos para as montadoras e interromperá as cadeias de suprimentos."
Os setores farmacêutico, siderúrgico, de cobre e de alumínio também estão sob observação, já que Trump ameaçou impor tarifas sobre eles.
Fabricantes industriais como Deere, Caterpillar e Boeing podem ter dificuldades. Em particular, a Bombardier, fabricante de aeronaves, está em uma posição única, pois é uma empresa sediada no Canadá com operações de fabricação no México e que vende seus produtos nos Estados Unidos.
Por outro lado, é provável que as ações de pequena capitalização não sejam afetadas e, portanto, possam se beneficiar em termos de concorrência, já que suas operações normalmente são baseadas no mercado interno, o que lhes permite evitar a ameaça de políticas econômicas protecionistas.
China e Ásia
Na quinta-feira (30), o presidente indicou que avançaria com as tarifas de importação de 10% sobre a China, mas não especificou o momento.
Os investidores estrangeiros fugiram de quase todos os mercados regionais desde a eleição presidencial dos Estados Unidos em meio ao foco crescente nas políticas “America First” de Trump.
Poucos setores na Ásia apresentaram retornos positivos - os subgrupos de materiais e serviços públicos caíram mais de 10% cada, enquanto os de imóveis, bens de consumo básicos e energia caíram mais de 5% cada.
As receitas na China de gigantes asiáticos de chips, incluindo a Samsung Electronics e a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), ficaram sob os holofotes, já que os Estados Unidos estão preparando regras mais rígidas para manter os chips avançados fora do alcance da China.
Os fabricantes de semicondutores dos Estados Unidos, incluindo a Nvidia, a Applied Materials e a Broadcom, também podem ser afetados.
As empresas de energia solar também enfrentam um risco significativo, uma vez que a China controla uma grande parte da cadeia de suprimentos desse setor.
Os investidores estarão atentos a ações como a maior fabricante de módulos solares do mundo, a Longi Green Energy Technology e sua concorrente menor, a JA Solar Technology.
Os fornecedores coreanos de baterias para veículos elétricos, como a Samsung SDI e a LG Chem também estão em foco, já que Trump ameaçou eliminar um crédito fiscal para o consumidor destinado a estimular a adoção de veículos elétricos.
Europa
Embora seja improvável que a região do euro sofra imediatamente com os impostos de Trump, ela não está completamente livre, pois o presidente dos Estados Unidos indicou que a Europa poderia enfrentar seu próprio conjunto de tarifas.
Os membros do Índice Stoxx 600 geram apenas 40% de suas receitas na UE, sendo 26% provenientes da América do Norte.
Tarifas de 10% sobre produtos europeus reduziriam entre 1% e 2% os lucros por ação, de acordo com estimativas dos estrategistas do Citigroup, liderados por Beata Manthey. Espera-se que os lucros aumentem 7% na Europa e 15% nos Estados Unidos este ano, com base nas projeções atuais.
As montadoras de automóveis provavelmente sofreriam um impacto significativo, pois empresas como a Volkswagen têm bases de fabricação no México.
A montadora alemã considera estabelecer uma unidade de produção nos Estados Unidos para suas marcas Audi e Porsche em resposta às tarifas, informou o Handelsblatt esta semana.
O Stoxx Automobiles & Parts Index ganhou cerca de 5% este ano, com desempenho ligeiramente inferior ao do Stoxx 600, depois de perder mais de 12% em 2024, o que o tornou o pior desempenho entre os 20 principais setores do índice.
Karen Georges, gestora de fundos da Ecofi em Paris, disse que recentemente comprou ações de uma empresa de gestão de resíduos dos Estados Unidos que não está exposta a uma guerra comercial.
Ela também possui ações de exportadores alemães. Embora essas ações tenham alguma exposição aos Estados Unidos, elas não têm muita produção lá e podem se beneficiar com a diminuição das tensões comerciais, disse ela.
Outros setores europeus a serem observados incluem mineradoras, especialmente as siderúrgicas, bem como fabricantes de bebidas alcoólicas como Remy Cointreau e Pernod Ricard, que tendem a ser sensíveis a notícias sobre tarifas.
Martin Frandsen, gerente de portfólio de ações globais da Principal Asset Management, recomenda empresas que ganham dinheiro fora da Europa, como fabricantes de produtos farmacêuticos, bem como certas seguradoras cujas características defensivas e altos retornos de capital as tornam atraentes em tempos de incerteza. "Em um ambiente de maior incerteza, vale a pena ser altamente seletivo", disse ele.
-- Com a colaboração de Michael Msika.
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