Bloomberg — Indicadores-chave de inflação e custos trabalhistas nos Estados Unidos perderam força nos últimos meses, aumentando o otimismo crescente de que a economia americana possa evitar uma recessão. O índice de custo de emprego (ECI), uma ampla medida de salários e benefícios, aumentou 1% no segundo trimestre, marcando o menor avanço desde 2021, de acordo com os dados do Bureau of Labor Statistics divulgados na sexta-feira (28).
Outro relatório mostrou que o Índice de Preços de Gastos de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês), a medida preferida pelo Fed para a inflação, subiu 3% em relação ao ano anterior em junho, o menor aumento em mais de dois anos. Os núcleo do PCE - que excluem alimentos e energia e são considerados um sinal mais confiável de inflação subjacente - avançaram menos do que o esperado, com 4,1%, também o menor desde 2021.
O relatório do PCE também indicou que os gastos do consumidor, ajustados pela inflação, aumentaram em junho na maior taxa desde o início do ano, fortalecendo a mensagem dos dados de quinta-feira que mostraram que a economia dos EUA expandiu em um ritmo sólido no segundo trimestre.
Consideradas em conjunto, as cifras aumentam as esperanças de que o Federal Reserve possa alcançar o chamado “pouso suave”: moderar a inflação sem grandes perdas de emprego, apesar dos aumentos nas taxas de juros mais acentuados em uma geração.
“A moderação no ECI do segundo trimestre oferece o sinal mais encorajador até agora de desinflação, sugerindo que o componente mais persistente da inflação está diminuindo. Também mostra que a desinflação salarial recente não é uma casualidade, e tem bases sólidas”, disse Anna Wong, economista da Bloomberg Economics.
Embora o ECI não seja publicado com a mesma regularidade que a medida de salários no relatório mensal de empregos, os economistas tendem a preferi-lo porque não é distorcido pelas mudanças na composição do emprego entre ocupações ou setores.
Comparado com o mesmo período do ano anterior, os custos de emprego subiram 4,5%, marcando o ritmo mais fraco de aumento desde o primeiro trimestre de 2022. Ainda assim, isso está bem acima do ritmo típico anterior à pandemia. Os salários e salários para trabalhadores civis aumentaram 4,6%, o menor avanço desde o final de 2021.
A desaceleração no crescimento salarial foi relativamente generalizada entre as indústrias. O crescimento nos custos de benefícios também se moderou.
Enquanto as contratações permanecem robustas, várias medidas de crescimento salarial diminuíram nos últimos meses, em conjunto com uma desaceleração nas pressões inflacionárias mais amplas. A força contínua no mercado de trabalho tem sido fundamental para a resiliência da economia, apesar dos aumentos rápidos nas taxas de juros.
Um relatório separado divulgado na sexta-feira mostrou que o sentimento do consumidor nos EUA aumentou em julho para o nível mais alto desde 2021, e menos consumidores culpam a inflação por erodir os padrões de vida.
Os funcionários do Fed têm destacado especialmente a inflação no setor de serviços como uma categoria que eles acreditam permanecer elevada devido aos mercados de trabalho apertados. Os aumentos de preços nessa categoria, excluindo habitação e energia, subiram 0,2% no último relatório PCE, semelhante ao aumento de maio.
Por algumas métricas, o crescimento salarial finalmente está superando a inflação, fortalecendo o poder de compra dos americanos. O presidente do Fed, Jerome Powell, sugeriu em uma coletiva de imprensa em 26 de julho que os dados do ECI, juntamente com os próximos relatórios de preços ao consumidor, influenciariam a decisão do banco central sobre se continuar a elevar as taxas mais tarde neste ano.
“Um Fed dependente de dados verá resultados mistos nos relatórios de hoje. A inflação e a remuneração salarial estão se moderando, mas os consumidores (e a economia) parecem estar ganhando força”, disse Sal Guatieri, economista sênior da BMO Capital Markets, em uma nota.
-- Com colaboração de Jordan Yadoo.
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