Bloomberg — Quatro gigantes da renda fixa com US$ 2,5 trilhões sob gestão têm um conselho para os investidores americanos com níveis recordes de dinheiro aplicado em ativos de curto prazo: é hora de colocar o dinheiro para trabalhar.
Essa é a mensagem da Pimco, Capital Group, DoubleLine Capital e TCW Group, dirigida a gestores de renda fixa que ainda preferem a segurança e liquidez das notas de menos de um ano do Tesouro americano, consideradas equivalentes a dinheiro em caixa e recentemente negociadas com as taxas mais elevadas em décadas.
Sinais de inflação branda e crescimento mais fraco nos EUA impulsionaram um retorno de 3,6% até agora em novembro para os Treasuries americanos e outros títulos de grau de investimento que compõem o índice Bloomberg US Aggregate. Foi uma virada repentina para o índice que vinha registrando perdas todo mês desde maio.
Com a valorização recente, a taxa do Treasury de 10 anos já caiu cerca de 0,6 ponto percentual em relação à máxima de 16 anos de 5,02% atingida em 23 de outubro. Quem apostou na recuperação da dívida americana no final de outubro garantiu retornos elevados.
“Minha percepção agora é que 4.5% a 5% é um nível seguro para comprar”, disse Greg Whiteley, chefe de investimentos em Treasuries da DoubleLine.
Ele gosta dos títulos do Tesouro americano com vencimento em cerca de cinco anos porque diz que esse segmento tem margem para ganhos à medida que o mercado precifica mais cortes do Fed. Esse prazo também é menos vulnerável do que os mais longos, dadas as preocupações com os déficits fiscais crescentes e a inflação persistente.
Embora as taxas das notas de menos de um ano, conhecidas com T-Bills, e outros ativos de curto prazo do mercado monetário continuem atraentes, o investidor corre o risco de perder a chance de comprar Treasuries mais longos com rendimentos altos e que tendem a se valorizar.
“Em algum momento, e vimos isso ao longo deste mês, essa abordagem significa que você perderá toda a valorização potencial do preço se a economia começar a desacelerar”, disse Ryan Murphy, chefe de desenvolvimento de negócios de renda fixa do Capital Group.
O Bond Fund of America, fundo de US$ 76 bilhões da gestora que investe em Treasuries e outros títulos de grau de investimento dos EUA, ganhou 4% no último mês, segundo dados compilados pela Bloomberg.
Para os investidores, é difícil abandonar o curto prazo e “voltar para águas infestadas de tubarões”, disse Dan Ivascyn, diretor de investimentos da Pimco.
No último mês, o Pimco Income Fund de US$ 126 bilhões que ele coadministra ganhou 3,7%, segundo dados compilados pela Bloomberg.
DoubleLine, Pimco e TCW também veem melhora no desempenho do crédito imobiliário em 2024.
“A incerteza relacionada às taxas de juros e a incerteza relacionada à regulamentação dos bancos” prejudicou o mercado este ano, mas isso vai mudar, disse Peter Van Gelderen, codiretor da área de ativos securitizados da TCW
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