Bloomberg — O cenário de pouso suave que os investidores veem para o próximo ano aponta para mais ganhos nas ações dos EUA. Mas também diminui a perspectiva de outro período de desempenho excepcional para os gigantes da tecnologia, como o que dominou 2023.
Um dos temas-chave por trás da ascensão das “Magnificent Seven”, que geraram quase dois terços do avanço do índice S&P 500 este ano, parece ter perdido importância para os investidores: com receios de recessão, o crescimento dos lucros dos gigantes da tecnologia, combinado com fluxo de caixa e balanços robustos, tornou-os ativos seguros. Com o impulso adicional do boom da IA, o grupo subiu quase 100% até meados de julho, em comparação com cerca de 20% do S&P 500.
Mas, à medida que a confiança na economia cresceu após o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve em julho, agora visto como o último do ciclo atual, os ganhos desses sete titãs da tecnologia tornaram-se mais moderados. Desde o final de julho, o grupo subiu cerca de 6%, enquanto o mercado amplo subiu cerca de 4%.
Ainda há um grupo de economistas prevendo que o Fed desencadeará uma recessão enquanto combate a inflação. Mas, por enquanto, os investidores estão adotando a visão de pouso suave, ampliando seus horizontes para ações de tecnologia menores e outros setores que foram prejudicados na maior parte de 2023.
“A única maneira de elas permanecerem magníficas é se tivermos um pouso menos que perfeito”, disse Rhys Williams, estrategista-chefe da Spouting Rock Asset Management. “Ainda assim, do ponto de vista da construção de portfólio, acho que elas são boas proteções, mesmo que diminuam por um tempo.”
Abaixo está um resumo do caminho que as sete maiores ações do S&P 500 por valor de mercado — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Tesla e Meta, proprietária do Facebook — estão tomando nesta véspera de 2024.
Apple
A Apple subiu cerca de 50% este ano para uma alta recorde, elevando seu valor de mercado acima de US$ 3 trilhões, maior do que qualquer outra empresa do mundo. Os otimistas dizem que ainda há espaço para crescer, em parte devido à sua posição de liderança de mercado.
“Embora pareça incompreensível neste momento, acho que a Apple continuará a crescer até que haja um substituto para o que fazem, e eu simplesmente não vejo nenhum”, disse Kim Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital Partners LLC.
Claro, existem obstáculos pela frente. Uma recuperação nas vendas cíclicas de iPhones e computadores pessoais pode não ocorrer até o segundo semestre de 2024, e seu crescimento também depende da força dos consumidores chineses. A Apple também tem sido mais lenta que outros pares de Big Tech em inteligência artificial, uma área crucial de crescimento.
Microsoft
A Microsoft também atingiu uma alta histórica este ano com otimismo em relação ao crescimento da IA e da nuvem, à medida que conseguiu integrar a tecnologia ChatGPT da OpenAI em seus produtos.
É provavelmente a mais bem posicionada entre seus pares das Sete Magníficas para capitalizar o potencial da IA, dizem alguns investidores.
“Acreditamos que a Microsoft será uma grande vencedora nessa corrida”, porque estão começando a mostrar como podem monetizar o produto, disse Jamie Meyers, analista sênior de ações na Laffer Tengler Investments.
Amazon
A ascensão da Amazon desde outubro deixou as ações cerca de 80% mais altas este ano. Um lucro que mostrou um crescimento estabilizado em sua unidade de nuvem AWS ajudou a impulsionar o estoque.
“A Amazon é quase como um tardo-flor aqui”, disse Ken Mahoney, presidente da Mahoney Asset Management. “Mas eles também têm uma ótima oportunidade em IA, especialmente na nuvem.”
A Amazon está bem abaixo de sua alta de fechamento de 2021, de cerca de US$ 187 por ação, dando aos investidores uma noção do possível upside.
Nvidia
A Nvidia conquistou seu título de queridinha da IA depois que a demanda por seus chips impulsionou um crescimento explosivo de receitas. A alta de mais de 200% das ações este ano para uma alta recorde a tornou a melhor do desempenho tanto do S&P 500 quanto do Nasdaq 100.
O mercado tem grandes expectativas para a fabricante de chips. No último ano, as estimativas de Wall Street para a receita de 2025 dispararam mais de 150%, dados compilados pela Bloomberg mostram. Os analistas são esmagadoramente otimistas em relação às ações - mais de 90% dos que as cobrem dizem que é uma compra, e a meta de preço média de US$ 652 implica um aumento de cerca de 30%.
“A execução é fundamental”, disse Hendi Susanto, analista da Gabelli Funds. “Há muita demanda agora e a execução precisa ser sólida para atender a essas altas expectativas.”
Alphabet
A Alphabet, que subiu 60% este ano, é talvez a maior concorrente da Microsoft em produtos de IA e nuvem no momento.
Agora os investidores querem ver um caminho claro para uma receita mais alta de sua oferta de IA, Gemini.
Negociando a cerca de 20 vezes o lucro futuro, a controladora do Google é uma das ações mais razoavelmente precificadas das Sete Magníficas em termos de avaliação, e está abaixo de sua alta recorde. O Meta tem uma avaliação semelhante, enquanto a Tesla, a cerca de 70 vezes o lucro futuro, é a mais cara. A média das sete empresas é aproximadamente 32.
“Google e Meta são relativamente mais baratos em comparação com o resto” do grupo, disse Williams, da Spouting Rock.
Meta
Na era das redes sociais, não é surpresa que o Meta seja uma alta volante. As ações da empresa triplicaram em 2023 e ela ostenta a inclinação mais otimista das classificações de Wall Street em sua história. As ações do Meta também estão abaixo de sua alta de 2021.
“O Meta continua sendo nossa principal escolha global” entre as ações de Internet, disseram os analistas do Citigroup Inc., liderados por Ron Josey, em uma nota de 20 de dezembro. “O envolvimento continua a aumentar à medida que o Meta se beneficia de um roteiro de produtos plurianual em redes sociais, GenAI e ferramentas de publicidade, enquanto as margens se expandem.”
Tesla
A Tesla teve um ano mais irregular do que a maioria do grupo, mas ainda mais que dobrou. Embora a empresa pareça ser a vencedora na corrida de veículos elétricos, os analistas têm se desencantado ultimamente, reduzindo as expectativas para entregas e lucros à medida que a demanda esfria em toda a indústria.
Ainda assim, os otimistas veem a posição de liderança da Tesla e a capacidade de aproveitar tendências como a IA como um vento favorável a longo prazo. Essa ação também está bem abaixo de seu pico de 2021.
“Há tantas vias diferentes para o crescimento e tantas coisas diferentes em que estão trabalhando”, disse Meyers, da Laffer Tengler Investments. “Nós simplesmente não vemos isso desacelerando.”
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