Bloomberg — Durante dois anos, os traders de Wall Street obtiveram lucros simplesmente perseguindo as ações mais quentes do mercado, independentemente do preço, dos fundamentos ou do cenário econômico. Esses dias parecem ter chegado ao fim.
De repente, o universo das ações foi afetado por preocupações com a retração do crescimento e o aumento da incerteza comercial provocada pelas políticas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. E isso está acabando com o chamado “momentum trade”, que tem impulsionado a última alta do mercado acionário.
Isso significa que os setores de tecnologia, comunicações e consumo discricionário lideraram o Índice S&P 500 em 2023 e 2024, mas estão no fundo do poço em 2025, à medida que os investidores se desfazem das ações.
Enquanto isso, áreas normalmente seguras do mercado de ações, como saúde e bens de consumo básicos, estão liderando em performance em 2025.
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“Quando os investidores veem uma recuperação da [estratégia de] defesa, eles se tornam ainda mais defensivos”, disse JC O’Hara, técnico-chefe de mercado da Roth Capital Partners.
O S&P 500 caiu novamente na quinta-feira (27) e, depois de um início de ano aquecido, agora está em queda de 0,3% em 2025, com desempenho inferior aos índices de referência na Europa e até mesmo no Canadá. O benchmark de ações dos EUA perdeu 2,5% esta semana e 3% este mês, e está a apenas mais um declínio de 1,4% de eliminar todos os seus ganhos desde a eleição de Trump.
Enquanto isso, os impactos continuam chegando para os investidores em ações. A Nvidia teve seu pior dia desde o aparecimento do DeepSeek na quinta-feira, depois de registrar um crescimento mais moderado do que os investidores esperavam.
Os dados econômicos mostraram fraqueza na atividade comercial, nas expectativas de inflação, na confiança do consumidor e nos pedidos de auxílio-desemprego. Os negociadores de títulos estão dando lances de alta nos títulos do Tesouro, apostando que o Federal Reserve terá que mudar do combate à inflação para lidar com uma economia em desaceleração.
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“O S&P 500 recebeu bem os rendimentos mais baixos, mas quando a queda é tão rápida e furiosa, a primeira reação dos investidores é perguntar o que está errado”, disse O’Hara, acrescentando que, como o mercado interpreta a alta dos títulos como um movimento defensivo, também está acelerando a rotação de negociações mais arriscadas e que buscam tendências.
Riscos
A cautela dos investidores talvez seja mais evidente nos nichos mais arriscados do mercado.
Uma cesta de ações de tecnologia não lucrativas do Goldman Sachs está perto de perder todos os seus ganhos de um frenesi especulativo pós-eleitoral. Um indicador de empresas fortemente vendidas a descoberto caiu para níveis que foram negociados pela última vez em outubro.
Um índice da Bloomberg que acompanha as sete maiores ações de tecnologia - as Magnificent Seven - está em território de correção. E um indicador que acompanha as ações de criptomoedas apagou toda a sua chamada “alta de Trump”.
Os investidores individuais, que normalmente se aglomeram em negociações especulativas impulsionadas pelo momentum, pausaram sua onda de compras.
Os traders de varejo venderam US$ 1,1 bilhão em ações nas duas primeiras horas de negociação na segunda-feira (24), a maior saída nesse momento do dia desde o colapso da pandemia em março de 2020, de acordo com dados do JPMorgan Chase.
De modo geral, o sentimento dos investidores se tornou extremamente pessimista, de acordo com a última Pesquisa de Sentimento da Associação Americana de Investidores Individuais.
As expectativas de que os preços das ações cairão nos próximos seis meses aumentaram mais de 20 pontos percentuais, chegando a quase 61% na semana encerrada na quarta-feira.
Para alguns profissionais de Wall Street, uma oscilação extrema como essa costuma ser um sinal de que uma reversão pode estar chegando.
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Enquanto isso, a pesquisa global de gestores de fundos do Bank of America na semana passada mostrou que, apesar das preocupações, os investidores continuam comprando ações.
“Considerando que o spread bull-bear do Indicador de Sentimento AAII é de baixa e que os entrevistados da pesquisa do BofA têm opiniões conflitantes sobre a probabilidade de uma recessão global e a valorização das ações dos EUA, o consenso sobre os mercados parece ser relativamente neutro”, disse George Smith, estrategista de portfólio da LPL Financial.
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