Bloomberg — As chances de recessão, embora mais altas, não são alarmantes. A inflação, embora ainda seja persistente, não é digna de preocupação. E a política comercial? Isso ficará claro quando ficar claro. Em resumo, segundo o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, não há motivo para fazer nada com a atual trajetória da política monetária.
Para os investidores otimistas do mercado de ações, a mensagem foi um alívio. O índice S&P 500 teve máxima de até 1,8% antes de reduzir os ganhos no fechamento. O avanço de 1,1% ainda marcou o melhor desempenho em um dia de decisão do Fed desde julho. O índice Nasdaq 100, de alta tecnologia, saltou mais de 2% em seu ponto mais alto, com a Apple, a Microsoft e a Nvidia interrompendo, pelo menos temporariamente, as quedas no ano.
Até mesmo os investidores em títulos - que geralmente têm uma reação oposta à dos investidores em ações em relação às mensagens do Fed - foram incentivados pelo tom de Powell de manter o rumo. Eles aumentaram os preços, fazendo com que os rendimentos de referência dos títulos de 10 anos caíssem pelo terceiro dia consecutivo. Foi a primeira vez em oito meses que ambos os ativos subiram em conjunto após uma decisão do Fed.
Leia também: Fed mantém taxa de juros e reduz a projeção de crescimento da economia
O Federal Reserve manteve a taxa de juros, como era amplamente esperado, e sinalizou que as autoridades ainda veem dois cortes este ano, ao mesmo tempo em que reduziu sua previsão de crescimento econômico e aumentou sua perspectiva de inflação.
Essa é uma combinação que, em sua aparência, parece um pouco com uma estagflação, e não uma receita para uma recuperação do apetite ao risco, mas os comentários de Powell na coletiva de imprensa após a decisão aliviaram essas preocupações em Wall Street.
O presidente do Fed sugeriu que qualquer inflação decorrente das tarifas do presidente Donald Trump pode ser uma preocupação temporária. E, embora as pesquisas econômicas tenham começado a mostrar que os consumidores e as empresas estão cada vez mais preocupados com a desaceleração do crescimento, os dados concretos - desde a produção até os pedidos de mercadorias e serviços - continuam robustos, disse Powell.
“Os traders enxergam além das preocupações com a estagflação porque as autoridades ainda estão flexibilizando a política monetária“, disse Scott Colyer, executivo-chefe da Advisors Asset Management, por telefone. “O Fed está sinalizando para o mercado que os bancos centrais estão se adiantando a quaisquer possíveis preocupações com a liquidez que possam surgir mais tarde, se o crescimento for afetado pelas tarifas e o desemprego aumentar.”
A recuperação das ações ocorre após um mês brutal em que US$ 4 trilhões em valor foram eliminados do S&P 500 durante uma queda acumulada de 10%. A preocupação crescente de que as políticas incertas de Trump levariam a economia a uma recessão e, ao mesmo tempo, aumentariam a inflação, prejudicou os ativos de risco e provocou uma recuperação para a segurança dos títulos do Tesouro.
O S&P 500 acumulava queda de 6% em relação à reunião de janeiro do Fed, o pior desempenho entre reuniões de política monetária desde meados de 2022, de acordo com a Bespoke Investment.
Mesmo após a alta desta quarta-feira, permanece a ansiedade sobre o quanto de queda ainda pode estar reservado para as ações, depois que o Nasdaq 100, de alta tecnologia, entrou em um nível de correção em 7 de março e ainda permanece quase 11% abaixo de seu pico de 19 de fevereiro.
“O mercado está se agarrando. Qualquer notícia que não seja desanimadora é considerada boa para as ações neste momento”, disse Adam Sarhan, fundador da 50 Park Investments. “Ainda há muitos danos técnicos depois de uma queda acentuada. Apesar da recuperação, esse não é um forte voto de confiança. Precisamos ver recuperações maiores que se mantenham.”
As altas nos segmentos mais especulativos do mercado levaram as ações dos EUA a subir. Uma cesta de empresas de tecnologia não lucrativas, elaborada pelo Goldman Sachs, que inclui empresas como a Roku e a Peloton Interactive, subiu quase 3%. O índice Russell 2000 subiu 1,6%, enquanto as empresas mais vendidas a descoberto subiram 2,8%.
"As ações podem escalar qualquer muro de preocupação depois de estarem tão vendidas em excesso", disse Ivan Feinseth, diretor de investimentos da Tigress Financial Partners, em uma entrevista por telefone. "O mercado se agarrará a qualquer boa notícia que puder receber."
Embora as autoridades tenham dito que "a incerteza em relação às perspectivas econômicas aumentou", Powell deixou claro que, se os dados começarem a se deteriorar, o Fed agirá rapidamente para cumprir seu mandato de maximizar o emprego e manter a inflação sob controle.
Para Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Advisors, a conclusão do mercado de que o Fed está “dovish” é correta, mas esse nível “dovish” está claramente condicionado a uma maior deterioração. “Nunca deveria ter havido dúvidas de que o Fed iria se movimentar. Ele o fará, e seu histórico diz isso.”
A possibilidade de a inflação ser um problema persistente pode ser o motivo pelo qual o Fed ainda prevê apenas dois cortes nas taxas de juros este ano, embora os formuladores de política monetária esperem um desemprego maior e um crescimento econômico mais lento, de acordo com o Resumo das Projeções Econômicas divulgado na quarta-feira.
Segundo alguns observadores do mercado, a decisão de diminuir o ritmo de redução dos títulos do Tesouro do Fed contribuiu para o clima de redução de risco.
"Isso é música para os ouvidos do mercado", disse Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group, por telefone. "As pessoas estavam preocupadas com a possibilidade de as tarifas inviabilizarem a trajetória de corte de taxas do Fed. Mas ao reduzir o escoamento do balanço patrimonial do Fed, isso ainda é uma política de flexibilização."
-- Com a colaboração de Ye Xie, Elena Popina e Norah Mulinda.
Veja mais em Bloomberg.com
Leia também
Brasil não está imune a cenário de aversão a risco global, diz Solange Srour