Bloomberg — A queda nas ações chinesas listadas em Hong Kong se intensificou nesta segunda-feira (22), o que fez com que o desconto das ações da China se tornassem o mais profundo em quinze anos, no mais recente sinal de pessimismo crescente entre os investidores internacionais.
O índice Hang Seng China Enterprises caiu 2,4%, aproximando-se de um nível visto pela última vez há quase duas décadas, enquanto o índice CSI 300 da China continental caiu 1,6%.
Como resultado, um indicador que rastreia as diferenças de preço das ações na China continental em comparação com as listagens duplas em Hong Kong teve uma queda mais ampla desde 2009 — indicando um desconto de 36% para o mercado de Hong Kong.
As perdas mais acentuadas em Hong Kong, onde algumas das empresas mais influentes e inovadoras da China estão listadas e a interferência de Pequim é menos sentida, pintam um quadro mais preocupante do sentimento global dos investidores em relação à segunda maior economia do mundo.
Sinais de intervenção do governo para sustentar o mercado continental aumentaram nas últimas semanas, à medida que a pressão de venda continuou, apesar de investidores de Wall Street estarem mais otimistas, com o índice S&P 500 batendo um recorde na sexta-feira.
Uma série de fatores tem contribuído para a aparentemente interminável venda de ações chinesas, desde uma recessão mais profunda no mercado imobiliário até pressões deflacionárias persistentes, bem como incertezas sobre a trajetória das taxas de juros nos Estados Unidos.
A mais recente decisão dos bancos comerciais chineses de manterem as taxas de empréstimos de referência inalteradas, que seguiu a decisão recente do banco central de manter os custos de empréstimos, também pode ter decepcionado os investidores que esperavam um estímulo mais agressivo.
“Um grande número de investidores de em Hong Kong são fundos institucionais estrangeiros e eles realocaram de Hong Kong para o Japão e outros mercados em sua alocação asiática”, disse Redmond Wong, estrategista de mercado da Saxo Capital Markets HK, referindo-se às ações listadas em Hong Kong. “Alguns investidores institucionais do continente podem ter mais restrições sobre quanto podem vender e também tendem a ter uma inclinação local.”
As ações chinesas listadas em Hong Kong são frequentemente consideradas um melhor indicador da saúde da segunda maior economia do mundo e uma medida mais precisa do sentimento geral dos investidores.
Em comparação, a negociação em Xangai e Shenzhen está constantemente sob a influência de intervenções dos reguladores chineses, desde restrições em operações como venda a descoberto ou ofertas públicas iniciais até advertências verbais e intervenções diretas de fundos estatais.
O HSCEI estava a pouco mais de 1% de distância de atingir o nível mais baixo desde 2005, e o índice de referência de Hong Kong, o Hang Seng, também se aproximou de um nível não visto desde 2009. As maiores quedas na segunda-feira incluíram as gigantes chinesas de tecnologia Meituan e Tencent Holdings, bem como os fabricantes de veículos elétricos Li Auto e BYD.
As últimas quedas podem ser atribuídas a “falta de catalisadores a curto prazo e fluxos para alternativas mais atraentes na região”, disse Marvin Chen, analista da Bloomberg Intelligence.
“Os mercados globais têm avançado no setor de chips, e esta é uma área em que a China e o resto do mundo podem seguir caminhos separados devido a tensões geopolíticas.” O clima também está frágil no mercado da China continental, onde o índice CSI 300 atingiu uma nova mínima em cinco anos.
A queda mais uma vez coincidiu com um aumento no volume de negociação de um punhado de fundos negociados em bolsa que rastreiam os principais índices, um sinal de que compradores liderados pelo estado podem estar tentando limitar as quedas.
A queda também aumenta a pressão sobre os chamados derivativos “bola de neve”, que são produtos estruturados que prometem cupons semelhantes a títulos, desde que os ativos subjacentes operem dentro de uma faixa específica.
O índice CSI Smallcap 500, uma referência de preços para alguns desses produtos, recuou 4,7% na segunda, levando-o abaixo de um limite estimado anteriormente que pode desencadear perdas generalizadas nos produtos “bola de neve”.
Menos de um mês no novo ano, o índice de ações chinesas listadas em Hong Kong já perdeu 13%, tornando-se o pior desempenho entre os principais índices globais.
Em comparação, o S&P 500 ganhou 1,5%. Os benefícios do afrouxamento monetário do Banco Popular da China (o banco central chinês) já foram precificados e políticas mais fortes são necessárias para reanimar as ações, afirmou Eva Lee, chefe de ações para a China da UBS Global Wealth Management, em uma coletiva de imprensa na sexta-feira.
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