Bloomberg — O mercado de trabalho americano tem dado sinais de que está mais fraco do que se pensava anteriormente, o que deve estimular cortes de juros mais rápidos e mais acentuados pelo Federal Reserve, de acordo com a última pesquisa mensal da Bloomberg com economistas.
Espera-se que a taxa de desemprego atinja o pico de 4,4% até o final deste ano e permaneça nesse nível até meados de 2025. Nesta pesquisa de agosto, os economistas também veem um crescimento mais moderado da folha de pagamento do que há um mês.
Isso deve levar a taxa de juros de referência a encerrar o ano com uma redução de 75 pontos-base em relação ao nível atual, seguida por um ritmo mais rápido de reduções até 2026. A pesquisa de julho indicava apenas uma redução total de 50 pontos-base até o fim deste ano.
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A pesquisa foi realizada de 16 a 21 de agosto, após a divulgação do relatório de empregos de julho, que mostrou um dos ritmos mais fracos de contratação desde a pandemia e um aumento do desemprego pelo quarto mês seguido.
O resultado gerou preocupações com a possibilidade de uma recessão nos EUA, o que ajudou a estimular uma onda global de venda de ativos, mas os mercados se recuperaram desde então, já que os dados subsequentes indicaram um arrefecimento mais gradual da economia.
Ainda assim, as projeções da pesquisa da Bloomberg sugerem que os economistas acreditam que o Fed está um passo atrás ao começar a reduzir as taxas de juros, o que corre o risco de causar estresse indevido no mercado de trabalho.
“Não há justificativa, com base nos dados econômicos, para manter a taxa em 5,5%”, disse Luke Tilley, economista-chefe da Wilmington Trust. “É hora de aliviar o pedal do freio.”
As autoridades do Fed mudaram o foco para o mercado de trabalho, uma vez que a inflação recuou. Vários formuladores de política monetária ressaltaram a necessidade de cortar as taxas em julho e a maioria viu riscos maiores para sua meta de emprego, de acordo com a ata da reunião do mês passado do Fed divulgada na quarta-feira.
Embora um corte na taxa de juros em setembro já tenha sido precificado há algum tempo, os operadores do mercado e economistas debatem qual será o tamanho desse corte.
O presidente do Fed, Jerome Powell, falou nesta sexta-feira (23) no simpósio anual do banco central americano em Jackson Hole, dizendo que “chegou a hora” de cortar as taxas de juros e que a desaceleração do mercado de trabalho era “inconfundível”.
A projeção da taxa de desemprego de 4,4% é a mais alta da pesquisa da Bloomberg desde novembro, que também foi realizada na época depois da divulgação de um relatório de empregos fraco. A probabilidade de uma recessão nos próximos 12 meses aumentou pela primeira vez desde março de 2023, mas as chances agora são menos da metade do nível do ano passado.
Apesar das opiniões mais pessimistas sobre o emprego, as projeções para a métrica de inflação preferida do Fed - o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) - mantiveram-se praticamente estáveis. As previsões para outro indicador observado de perto, o índice de preços ao consumidor (CPI), foram reduzidas até meados do próximo ano.
Os economistas estão um pouco mais otimistas em relação ao crescimento neste trimestre, refletindo projeções mais fortes para os gastos do consumidor e do governo, embora esperem que o ritmo permaneça abaixo de 2% até o primeiro semestre de 2025.
Essa é uma desaceleração acentuada em relação à taxa de 2,8% registrada no segundo trimestre, com base na estimativa inicial do governo.
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