Bloomberg — Há um refrão repetido por líderes do setor financeiro em Davos nesta semana: diminuam suas expectativas de corte de taxas de juros. De Daniel Pinto, presidente do JPMorgan Chase (JPM), até Bill Winters, do britânico Standard Chartered, e Howard Lutnick, da americana Cantor Fitzgerald, de serviços financeiros, todos afirmaram que esperam que a política monetária se flexibilize mais lentamente do que o previsto pelo mercado.
“Não faz sentido”, disse Ron O’Hanley, presidente e CEO do banco americano State Street (STT). “O Fed foi muito claro em seu gráfico de pontos, e não sei por que os mercados decidiram dobrá-lo e depois agir assim.”
Sua cautela ecoa a dos banqueiros centrais nos últimos dias, o que já levou os investidores a reduzirem as apostas em cortes agressivos nas taxas de juros este ano.
Os mercados agora precificam uma redução de 150 pontos-base nos juros dos EUA este ano, ante os 166 pontos base da semana passada. A chance de um corte em março, antes considerada certa, agora tem um pouco mais de 50% de probabilidade, segundo as operações no mercado.
Na Europa, a situação é semelhante. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, fez seus próprios comentários nesta quarta-feira (17) de que as apostas do mercado são uma distração.
“Não ajuda nossa luta contra a inflação se a expectativa for muito alta em comparação com o que é provável que aconteça”, disse ela em uma entrevista na Bloomberg House, em Davos, durante o Fórum Econômico Mundial.
Outros ainda veem espaço para nuances. Os cortes nas taxas de juros estão chegando para ajudar a combater uma iminente recessão, segundo a diretora de investimentos da Guggenheim Partners Investment Management.
“Isso não é exatamente a opinião mainstream, mas vemos muita fragilidade na economia pela frente”, disse Anne Walsh em entrevista à Bloomberg Television.
“Ainda vemos uma recessão chegando”, disse Walsh. “Como resultado, ainda vemos cortes nas taxas e, na verdade, estamos prevendo que comecem mais cedo em vez de mais à frente.”
Fora da política monetária, executivos expressaram opiniões sobre diferentes tópicos. Walsh destacou suas preocupações com os bancos regionais dos EUA, enquanto Pinto indicou que o JPMorgan espera aumentar sua equipe este ano e James von Moltke, do Deutsche Bank (DB), preparou os funcionários para uma temporada de bônus difícil. Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, disse que seu conselho pessoal seria evitar o bitcoin, mesmo quando a Lutnick garantiu as reservas da Tether.
O que dizem os CEOs de bancos sobre os cortes nas taxas de juros:
- Bill Winters, CEO do Standard Chartered: “Acredito que o mercado pode estar um pouco à frente de si mesmo em termos de cortes nas taxas este ano. Não tenho dúvidas de que chegaremos a cortes nas taxas em algum momento, suspeito que será um pouco mais tarde no ano.”
- Daniel Pinto, presidente do JPMorgan: “O mercado estava precificando até ontem seis cortes, o que é um cenário muito improvável. Se você se colocar no lugar do Fed, se esse for o cenário e a taxa de desemprego estiver tão baixa e a economia estiver indo bem, por que você iria se apressar?”
- Greg Jensen, co-Chief Investment Officer na Bridgewater Associates: “Os mercados estão precificando as condições perfeitas: inflação mais baixa permitindo flexibilização sem uma recessão... Temos praticamente o cenário perfeito precificado, o que é impressionante e preocupante para o futuro.”
- Philipp Hildebrand, vice-presidente da BlackRock: “Estou um pouco preocupado que estejamos precificados para a perfeição, quase um pouso suave perfeito onde a inflação não é mais um problema... Em algum momento, vamos perceber que não é tão fácil estabilizar as metas de inflação de 2% que os bancos centrais estão buscando, e, portanto, o otimismo em relação às taxas nos EUA, em particular, está provavelmente exagerado.”
- Sergio Ermotti, CEO do UBS: “A perspectiva de quatro ou seis cortes nas taxas para 2024 parece um pouco otimista.”
- Howard Lutnick, CEO da Cantor Fitzgerald: “A inflação não está no retrovisor e, portanto, vamos permanecer mais elevados por mais tempo.”
- Christopher Willcox, líder do negócio de varejo e executive officer do Nomura: “Nossa visão sobre o mercado é talvez que os cortes nas taxas venham um pouco mais tarde e que haja provavelmente menos deles em 2024.”
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