Bloomberg — Um relatório de empregos sólido, com crescimento salarial mais forte do que o esperado em junho, mantém o Federal Reserve no caminho para aumentar as taxas de juros este mês e considerar outro aumento já em setembro.
O número de vagas de emprego fora do setor agrícola aumentou em 209.000 no mês passado, abaixo do esperado pelos economistas, e os ganhos de emprego nos dois meses anteriores foram revisados para baixo, de acordo com um relatório do departamento de estatísticas dos EUA divulgado nesta sexta-feira (7).
A taxa de desemprego caiu para 3,6%. A média dos ganhos por hora, contudo, aumentou 4,4% em relação ao ano anterior, e a média da semana de trabalho subiu ligeiramente.
“Claramente, isso é um sinal verde para a reunião de julho”, disse Vincent Reinhart, economista-chefe da Dreyfus e Mellon, que passou 25 anos trabalhando no Federal Reserve. “Acho que setembro é uma questão em aberto. Há incerteza sobre o que eles farão no futuro”.
Quase todos os participantes do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) consideraram necessário no mês passado elevar as taxas de juros ainda mais, diante da inflação persistente e do mercado de trabalho apertado, de acordo com a ata da reunião divulgada na quarta-feira (5).
Os traders mantiveram as apostas de que o Fed aumentará as taxas em sua reunião de 25 a 26 de julho, embora tenham tido um pouco menos de convicção em relação às reuniões de setembro e novembro.
Cautela à vista
Os banqueiros centrais provavelmente estarão cautelosos com sinais de aceleração do crescimento dos salários, que alguns funcionários veem como potencialmente levando a preços mais altos que não condizem com a meta de inflação de 2%.
“As pressões salariais realmente se aceleraram”, disse Diane Swonk, economista-chefe da KPMG LLP, em Chicago. “Ainda espero pelo menos dois aumentos este ano com esse tipo de impulso na economia e ganhos salariais persistentes.”
O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou na semana passada que seria apropriado reduzir o ritmo dos aumentos das taxas após uma rápida ascensão a partir de março de 2022, mas não descartou a possibilidade de aumentar as taxas em reuniões consecutivas.
Os formuladores de políticas monetárias têm projetado que a economia desaceleraria abaixo de sua tendência de longo prazo e que a taxa de desemprego subiria para 4,5% no próximo ano, com a folga no mercado de trabalho aliviando as pressões de preços.
No entanto, este relatório mostrou o oposto acontecendo, com a taxa de desemprego diminuindo. “Este ainda é um relatório muito forte”, disse Veronica Clark, economista do Citigroup (C), que espera aumentos nas taxas em julho e setembro.
“Provavelmente eles se importarão mais com o fato de os salários terem se recuperado novamente e com a taxa de desemprego, que está se movendo na direção oposta às suas previsões.”
Na avaliação de Stuart Paul e Eliza Winger, da Bloomberg Economics, o Fomc deverá aumentar os juros em 0,25 ponto percentual na reunião de julho.
“Mesmo com fissuras claras surgindo – aumento do trabalho em meio período, demissões em setores selecionados e revisões iminentes na folha de pagamento – o Fed precisará continuar agindo contra o mercado de trabalho para controlar a inflação de forma sustentável.”
Atenção a novos dados de inflação
O comitê terá mais um dado importante antes da reunião de julho com o relatório do índice de preços ao consumidor em 12 de julho. Isso, juntamente com relatórios futuros de inflação, influenciará o curso dos aumentos das taxas posteriormente neste ano.
“O foco do Fed será mais no que realmente acontecerá com a inflação subjacente agora”, disse Dean Maki, economista-chefe da Point72 e ex-pesquisador do Fed.
“Não acredito que eles continuarão aumentando apenas porque o mercado de trabalho está forte. Acredito que teria que ser uma combinação do mercado de trabalho se mantendo forte juntamente com a inflação subjacente não se movendo da maneira que desejam.”
A ata da última reunião mostrou que o comitê estava dividido em sua decisão, e os membros mais conservadores defenderam sem sucesso um aumento de 0,25 ponto percentual em junho, mas concordaram em apoiar a pausa. O consenso do comitê foi em torno da ideia de que iriam apertar ainda mais a política monetária posteriormente no ano.
O último relatório de emprego provavelmente reforçará essas divisões. Autoridades que preferem manter a política monetária estável podem apontar para uma desaceleração significativa na criação de empregos, devido a revisões negativas em meses anteriores, enquanto aqueles que desejam apertar ainda mais a política podem citar ganhos salariais e queda do desemprego.
“As escolhas que estão criando algumas divisões no comitê agora só vão piorar”, disse Reinhart.
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