Bloomberg — Um relatório de empregos sólido, com crescimento salarial mais forte do que o esperado em junho, mantém o Federal Reserve no caminho para aumentar as taxas de juros este mês e considerar outro aumento já em setembro.
O número de vagas de emprego fora do setor agrícola aumentou em 209.000 no mês passado, abaixo do esperado pelos economistas, e os ganhos de emprego nos dois meses anteriores foram revisados para baixo, de acordo com um relatório do departamento de estatísticas dos EUA divulgado nesta sexta-feira (7).
A taxa de desemprego caiu para 3,6%. A média dos ganhos por hora, contudo, aumentou 4,4% em relação ao ano anterior, e a média da semana de trabalho subiu ligeiramente.
“Claramente, isso é um sinal verde para a reunião de julho”, disse Vincent Reinhart, economista-chefe da Dreyfus e Mellon, que passou 25 anos trabalhando no Federal Reserve. “Acho que setembro é uma questão em aberto. Há incerteza sobre o que eles farão no futuro”.
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Quase todos os participantes do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) consideraram necessário no mês passado elevar as taxas de juros ainda mais, diante da inflação persistente e do mercado de trabalho apertado, de acordo com a ata da reunião divulgada na quarta-feira (5).
Os traders mantiveram as apostas de que o Fed aumentará as taxas em sua reunião de 25 a 26 de julho, embora tenham tido um pouco menos de convicção em relação às reuniões de setembro e novembro.
Cautela à vista
Os banqueiros centrais provavelmente estarão cautelosos com sinais de aceleração do crescimento dos salários, que alguns funcionários veem como potencialmente levando a preços mais altos que não condizem com a meta de inflação de 2%.
“As pressões salariais realmente se aceleraram”, disse Diane Swonk, economista-chefe da KPMG LLP, em Chicago. “Ainda espero pelo menos dois aumentos este ano com esse tipo de impulso na economia e ganhos salariais persistentes.”
O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou na semana passada que seria apropriado reduzir o ritmo dos aumentos das taxas após uma rápida ascensão a partir de março de 2022, mas não descartou a possibilidade de aumentar as taxas em reuniões consecutivas.
Os formuladores de políticas monetárias têm projetado que a economia desaceleraria abaixo de sua tendência de longo prazo e que a taxa de desemprego subiria para 4,5% no próximo ano, com a folga no mercado de trabalho aliviando as pressões de preços.
No entanto, este relatório mostrou o oposto acontecendo, com a taxa de desemprego diminuindo. “Este ainda é um relatório muito forte”, disse Veronica Clark, economista do Citigroup (C), que espera aumentos nas taxas em julho e setembro.
“Provavelmente eles se importarão mais com o fato de os salários terem se recuperado novamente e com a taxa de desemprego, que está se movendo na direção oposta às suas previsões.”
Na avaliação de Stuart Paul e Eliza Winger, da Bloomberg Economics, o Fomc deverá aumentar os juros em 0,25 ponto percentual na reunião de julho.
“Mesmo com fissuras claras surgindo – aumento do trabalho em meio período, demissões em setores selecionados e revisões iminentes na folha de pagamento – o Fed precisará continuar agindo contra o mercado de trabalho para controlar a inflação de forma sustentável.”
Atenção a novos dados de inflação
O comitê terá mais um dado importante antes da reunião de julho com o relatório do índice de preços ao consumidor em 12 de julho. Isso, juntamente com relatórios futuros de inflação, influenciará o curso dos aumentos das taxas posteriormente neste ano.
“O foco do Fed será mais no que realmente acontecerá com a inflação subjacente agora”, disse Dean Maki, economista-chefe da Point72 e ex-pesquisador do Fed.
“Não acredito que eles continuarão aumentando apenas porque o mercado de trabalho está forte. Acredito que teria que ser uma combinação do mercado de trabalho se mantendo forte juntamente com a inflação subjacente não se movendo da maneira que desejam.”
A ata da última reunião mostrou que o comitê estava dividido em sua decisão, e os membros mais conservadores defenderam sem sucesso um aumento de 0,25 ponto percentual em junho, mas concordaram em apoiar a pausa. O consenso do comitê foi em torno da ideia de que iriam apertar ainda mais a política monetária posteriormente no ano.
O último relatório de emprego provavelmente reforçará essas divisões. Autoridades que preferem manter a política monetária estável podem apontar para uma desaceleração significativa na criação de empregos, devido a revisões negativas em meses anteriores, enquanto aqueles que desejam apertar ainda mais a política podem citar ganhos salariais e queda do desemprego.
“As escolhas que estão criando algumas divisões no comitê agora só vão piorar”, disse Reinhart.
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