Bloomberg — As ações de mercados emergentes acabaram de atingir mais uma marca negativa: elas caíram para o nível mais baixo em 36 anos em relação às ações dos Estados Unidos. O índice da MSCI para ações de mercados em desenvolvimento recuou no início da semana, à medida que a retaliação de Israel contra ataques do Hamas despertou temores de um conflito mais amplo entre os EUA e o Irã.
Isso levou o índice, até o fechamento de segunda-feira, ao nível mais fraco já registrado em relação ao índice S&P 500 nos dados desde 1987. A relação se recuperou desde então, com o benchmark de mercados emergentes adicionando 2,3% nos últimos dois dias.
“Os investidores precisam olhar além do índice de referência devido ao peso de 30% da China, já que o desempenho dos mercados emergentes excluindo a China tem sido muito melhor do que o índice por si só indica”, disse Jitania Kandhari, vice-presidente de investimentos da Morgan Stanley Investment Management. “Países seletos em mercados emergentes estão se saindo bem.”
Os benchmarks de mercados emergentes enfrentaram vários ventos contrários este ano, com a última venda de ações desde julho apagando US$ 1,8 trilhão de riqueza dos acionistas. O índice MSCI apagou todos os seus ganhos de 2023 no mês passado e tem pouca variação no ano, em comparação com um rali de 14% no S&P 500.
A queda ocorreu à medida que os traders apostaram que taxas de juros mais altas por um período prolongado nos EUA levariam a uma maior valorização do dólar, mantendo a pressão sobre ativos de maior risco. A economia vacilante da China também tem sido central para o desempenho inferior recente, especialmente porque as empresas do país representam cerca de um terço do amplo índice de mercados emergentes.
“Para que o índice de mercados emergentes mais amplo comece a superar, os investidores precisam ver ações concretas para uma forte recuperação da administração chinesa”, disse Ashish Chugh, chefe de ações globais de mercados emergentes na Loomis, Sayles & Co. em Boston.
O desempenho e as perspectivas de lucro das empresas de mercados em desenvolvimento também têm piorado, levando os investidores a evitar os ativos, apesar das valorações mais baixas. Os lucros consolidados das empresas de mercados emergentes, com base em uma base dos últimos 12 meses, caíram para o nível mais baixo desde maio de 2021, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Os analistas de ações reduziram suas previsões de lucros de 12 meses para empresas de mercados emergentes em 2,8%, enquanto elevaram as projeções para empresas dos EUA em 4,5%.
Isso deixa o desempenho superior nas ações de mercados emergentes provavelmente limitado àqueles que se beneficiam de dinâmicas de crescimento forte, disse Chugh da Loomis.
“A Índia, a Indonésia e o Brasil estão se saindo muito bem, tanto ciclicamente quanto estruturalmente, e devem continuar a oferecer retornos sólidos”, disse ele. “O motor de seu desempenho continuará sendo o forte crescimento dos lucros, bem como um ambiente macroeconômico favorável.”
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