Bloomberg — Os baby boomers estão bem financeiramente, com as taxas de juros altas engordando suas contas de poupança nos Estados Unidos. Já os jovens americanos estão lutando contra dívidas, aluguéis em alta e taxas de hipoteca que tornam a compra de uma casa mais inacessível.
Isso está levando a uma nova recomendação de trade por parte do Bank of America Corp., visando explorar a crescente lacuna de riqueza entre gerações: compre ações de empresas voltadas para idosos. Evite aquelas cujas fortunas dependem dos millennials com pouco dinheiro.
Assim, a American Express e empresas de cruzeiros entram no jogo. De fora fica a Revolve Group, uma “varejista de moda de próxima geração” para pessoas na casa dos vinte anos.
“Os millennials estão realmente sentindo o impacto do ciclo de alta de juros. Os baby boomers, não tanto”, disse o estrategista quantitativo do BofA, Ohsung Kwon, ele mesmo um millennial, em uma entrevista. “Estamos começando a ver uma grande divergência entre os dois.”
Essa linha divisória está crescendo sob uma economia que, na superfície, tem permanecido surpreendentemente forte, em grande parte devido a um gasto constante dos consumidores desde o fim dos lockdowns da pandemia.
É verdade que as altas agressivas nas taxas de juros do Federal Reserve têm desacelerado alguns setores da economia. Mas elas também entregaram o que efetivamente tem sido um suprimento constante de estímulo para os americanos mais velhos, que passaram a receber os pagamentos de juros mais altos em duas décadas na renda fixa.
Vencedores e perdedores
Esse cenário provavelmente tornará setores como saúde e entretenimento em vencedores, nos quais os idosos gastam muito dinheiro, de acordo com o BofA. As ações de empresas que oferecem produtos para o lar também podem ser recompensadas, já que os baby boomers estão vivendo mais do que as gerações anteriores e relutam em vender casas com hipotecas de juros baixos.
Por outro lado, varejistas de roupas, uma categoria fortemente inclinada para os jovens, enfrentam ventos contrários.
A tendência parece provável de continuar com o Fed planejando manter as taxas de juros altas por um tempo e o déficit federal em alta mantendo pressão ascendente sobre os rendimentos dos títulos. Isso, por sua vez, está aumentando o que o governo paga em juros sobre os títulos do Tesouro — o que volta diretamente para os bolsos dos investidores.
Como resultado, os baby boomers e aqueles que vieram logo antes deles estão representando a maior parte do consumo nos EUA hoje, mostram dados do BofA. Enquanto isso, os membros da geração nascida entre o início dos anos 1980 e o final dos anos 1990 estão reduzindo os gastos e vendo aumento na inadimplência em cartões de crédito.
“Antes da pandemia, havia evidências empíricas que apoiavam o fato de que os baby boomers estavam se saindo melhor do que os millennials em relação a investimentos, contas de aposentadoria e propriedades”, disse Robert Schein, diretor de investimentos da Blanke Schein Wealth Management. “E depois da pandemia, devido à alta inflação e às taxas de juros elevadas, essa divisão se tornou dramaticamente pior. A divisão é simplesmente gigantesca.”
Baby Boomers de volta aos cruzeiros
Segundo o BofA, as companhias de cruzeiros têm a maior exposição aos baby boomers, que representam cerca de 40% de seus passageiros. A viagem estava no topo da lista de prioridades de gastos discricionários entre adultos com mais de 50 anos, segundo o BofA, citando dados da AARP. E essa indústria se beneficiou muito do boom das viagens pós-pandemia: o índice S&P 500 de hotéis, resorts e companhias de cruzeiro subiu quase 28% este ano, mesmo após a queda nos últimos meses.
O relatório do BofA oferece poucas escolhas de ações específicas. Mas a American Express é destacada como beneficiária de sua tese do “boom dos baby boomers”, uma vez que os adultos mais velhos são usuários mais frequentes de seus cartões de crédito.
No lado dos millennials, o BofA citou uma desaceleração nos gastos com roupas que já está em andamento, a qual atribuem parcialmente a uma discrepância na riqueza e no consumo entre os dois grupos etários. Os analistas veem um risco específico para a varejista de comércio eletrônico Revolve, que cobra preços mais altos do que seus concorrentes e é preferida por consumidores da Geração Z e millennials.
No entanto, alguns investidores têm dúvidas sobre o poder de permanência a longo prazo dessa estratégia, dada a rápida evolução das idades dos baby boomers. Além disso, toda essa riqueza eventualmente será herdada — e grande parte dela gasta — pelos millennials.
“Concentrar os investimentos nas preferências dos baby boomers e não nas preferências dos millennials, acho que é como patinar onde o disco está e não onde ele está indo”, disse Douglas Boneparth, presidente da Bone Fide Wealth. “Se houver uma transferência significativa de riqueza para os millennials ou mais jovens, você não gostaria de entender as preferências de investimento e hábitos de consumo dessa geração a longo prazo?”
Por enquanto, o BofA argumenta que os gastos e a posse de ativos dos baby boomers são suficientes para manter o consumo em alta. O banco mantém uma perspectiva positiva para os gastos dos consumidores nos EUA e para as ações de forma mais ampla, com seus economistas abandonando uma previsão anterior de que os EUA estavam caminhando para uma recessão.
“Todo mundo fala sobre as economias de acesso que estão diminuindo, mas elas estão em dobro dos níveis pré-Covid, e isso é apenas parte da história”, disse Kwon do BofA. “Você tem que olhar para o quadro geral, o balanço geral — e o balanço do consumidor ainda parece fenomenal.”
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