Bloomberg — Bancos concorrentes têm entrado rapidamente no espaço deixado pelo Credit Suisse em um mercado em ascensão para a organização de vendas de títulos em francos suíços.
O maior beneficiário desse mercado desde a queda do Credit Suisse em março - o principal coordenador de títulos em francos suíços na maior parte dos últimos 20 anos - é o UBS (UBS), embora pares europeus como o Deutsche Bank (DB), o BNP Paribas e o Commerzbank também tenham aumentado sua participação.
Este tem sido um ano particularmente favorável para conquistar negócios nesse mercado, com os juros significativamente mais baixos na Suíça do que na zona do euro e o franco sendo a moeda de melhor desempenho entre as dez principais dos mercados globais.
Já foram emitidos 46,8 bilhões de francos suíços (cerca de US$ 50,8 bilhões) em dívida até agora, o maior valor em mais de uma década.
“De fato, temos visto muitas novas emissões ano após ano e, nesse sentido, o colapso do Credit Suisse ainda não teve nenhum impacto no mercado primário até agora”, disse Markus Thoeny, gestor de portfólio de renda fixa da Lombard Odier Asset Management.
A concorrência por participação de mercado pode fazer com que alguns bancos tentem conquistar negócios a curto prazo prometendo termos mais favoráveis para os emissores, acrescentou.
Os títulos em francos suíços, conhecidos como “Swissies” entre os participantes do mercado, oferecem uma opção de diversificação para os tomadores de empréstimos, especialmente quando as flutuações cambiais são favoráveis. O franco caiu neste mês, mas ainda está mais de 2% acima do euro em 2023.
O aumento dos rendimentos no mercado suíço abriu oportunidades de arbitragem para emissores internacionais que podem captar recursos a níveis mais baixos do que nos mercados do euro ou do dólar dos EUA. Investidores que anteriormente direcionaram suas carteiras para ações ou dinheiro também voltaram e injetaram dinheiro em renda fixa.
“Os títulos em francos suíços saíram de dez anos de taxas profundamente negativas”, disse Damien Aellen, chefe de sindicato suíço do BNP Paribas. “Os emissores sempre estiveram em busca de diversificação, mas agora também há financiamento competitivo em oferta.”
O acordo mais recente viu a empresa de saúde alemã Fresenius emitir um título em francos suíços de 275 milhões de francos suíços nesta semana, coordenado por BNP Paribas e Deutsche Bank. Esses bancos aumentaram sua participação no mercado de títulos em francos suíços para 7,3% neste ano, em comparação com 3,4% e 5,6%, respectivamente, no mesmo período de 2022, dados compilados pela Bloomberg mostram.
“Somos um dos maiores bancos não suíços operando na Suíça e vemos a necessidade de concorrência nesse mercado, dada a consolidação dos dois maiores players. Também ouvimos isso dos clientes”, disse Mark Lewellen, co-chefe de mercados de capitais do Deutsche Bank.
“Há uma oportunidade no mercado de títulos em francos suíços e recentemente fizemos várias contratações para reforçar nossa equipe em Zurique, tanto na área de distribuição quanto na de originação.”
O UBS aumentou sua participação como líder, representando 41% do mercado neste ano. O UBS se recusou a comentar. O Commerzbank, o outro grande banco internacional no segmento, tem uma participação de 6,3% neste ano, em comparação com 2,7% no mesmo período de 2022, mostram os dados.
Os bancos regionais Zuercher Kantonalbank e Raiffeisen Switzerland mantiveram sua fatia do bolo mais ou menos estável em cerca de 11% e 8,7%, respectivamente.
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