Bloomberg — O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enfrentou alguma resistência em relação ao corte de meio ponto percentual na taxa de juros em setembro, uma vez que alguns dirigentes preferiam realizar um corte menor de 0,25 ponto percentual.
“Alguns participantes observaram que teriam preferido uma redução de 25 pontos-base no intervalo-alvo nesta reunião, e alguns outros indicaram que poderiam ter apoiado tal decisão”, segundo a ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês), realizada em 17 e 18 de setembro, divulgada nesta quarta-feira (9) em Washington. Todos os participantes disseram que era apropriado reduzir os juros.
Os dirigentes do banco central dos EUA reduziram a taxa básica de empréstimo em meio ponto percentual no mês passado, um movimento decisivo para proteger a expansão econômica, à medida que a inflação persistente diminui e os riscos para o mercado de trabalho aumentam.
Apesar do debate, a ata indicou que uma “maioria substancial” de dirigentes apoiou o corte mais agressivo.
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Uma das preocupações de vários membros do Fomc foi que um movimento tão grande estava desalinhado com sua intenção de reduzir as taxas de juros gradualmente.
“Vários participantes observaram que uma redução de 25 pontos-base estaria em linha com um caminho gradual de normalização da política, que permitiria aos formuladores de políticas tempo para avaliar o grau de restritividade da política [monetária] à medida que a economia evoluísse”, de acordo com a ata.
Embora a governadora Michelle Bowman tenha sido o único voto dissidente contra o corte de meio ponto, a ata revelou uma divisão mais profunda entre os dirigentes do que sugerido pela decisão quase unânime. Isso sugere que Powell liderou o comitê em direção a um movimento maior.
Após mais de um ano mantendo os juros no patamar mais alto em duas décadas para conter a inflação, quase todos os participantes da reunião viram que os riscos de alta para a inflação diminuíram, enquanto os riscos de queda para o emprego aumentaram.
Próximos passos
As previsões publicadas após a reunião mostraram opiniões variados sobre o quanto o Fed deveria cortar a taxa de juros até o final do ano. Sete dirigentes preferiram uma redução total de 75 pontos-base em 2024, enquanto dois preferiram apenas 50 pontos-base. Dez previram uma redução de um ponto percentual ou mais.
Após o corte agressivo de setembro, os investidores antecipam um ajuste de 0,25 ponto percentual nas duas reuniões restantes do Fed este ano, de acordo com os mercados futuros.
Um desafio para os formuladores de política monetária é a falta de clareza sobre a chamada taxa neutra — um nível juros que nem estimula nem restringe a economia.
Embora a projeção mediana da taxa de longo prazo tenha subido constantemente nos últimos trimestres, as previsões individuais dos dirigentes variaram de 2,4% a 3,8% em setembro.
A economia permaneceu resiliente, mesmo diante do que os formuladores de política monetária consideram “restritivo”, embora a ata tenha indicado que havia “uma gama de opiniões sobre o grau de restritividade”.
Powell priorizou o retorno da inflação à meta de 2% do Fed, mas está determinado a evitar descarrilar a economia nesse processo. Na coletiva de imprensa após a decisão, Powell classificou o movimento como uma proteção contra um enfraquecimento adicional no mercado de trabalho.
Mercado de trabalho
Dados divulgados no início de setembro, antes da reunião, mostraram ganhos de emprego mais fracos do que o esperado em agosto e revisões para baixo no crescimento do emprego nos meses anteriores.
Embora a projeção da equipe para a taxa de desemprego fosse apenas um pouco mais alta, sua previsão para o crescimento no segundo semestre deste ano foi “reduzida” em resposta ao enfraquecimento do mercado de trabalho, segundo a ata.
Os números do mercado de trabalho publicados desde a reunião indicaram contratações mais robustas, e a taxa de desemprego caiu para 4,1%. O relatório de empregos de setembro, divulgado na semana passada, mostrou que os empregadores dos EUA adicionaram 254.000 empregos, o maior avanço mensal desde março.
A discussão do Fed também abordou o balanço patrimonial do banco central.
“Vários participantes discutiram a importância de comunicar que a redução contínua do balanço patrimonial do Federal Reserve poderia continuar por algum tempo, mesmo com o comitê reduzindo seu intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais”, disse a ata.
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