Bloomberg — Para os negociadores de ações em Hong Kong, o caos de segunda-feira foi algo para os livros de história.
À medida que o colapso do mercado global se agravou na segunda-feira, o tumulto em Hong Kong se destacou.
O índice Hang Seng, referência da cidade, despencou 13%, a maior queda desde 1997, com a sessão sendo concluída com o maior volume de ações de todos os tempos, em meio ao que foi descrito como “venda indiscriminada”.
As chamadas de margem e as vendas forçadas foram desenfreadas, ressaltando a rapidez com que o clima se deteriorou.
A retaliação da China contra as tarifas abrangentes do presidente dos EUA, Donald Trump, forçou os investidores a enfrentar uma nova realidade: o conflito comercial há muito temido se transformou em um confronto total.
O livre mercado de capitais de Hong Kong e a forte alta no início deste ano também fizeram com que suas ações fossem as principais candidatas à realização de lucros.
“Para mim, repassei minha experiência durante março de 2020 e setembro de 2008 e outras crises que remontam ao crash de 1987″, disse Rajeev de Mello, gerente de portfólio macro global da Gama Asset Management.
"Os movimentos do mercado de hoje definitivamente me fizeram lembrar dessas crises."
Não houve escassez de superlativos para o centro financeiro da Ásia. Seu maior fundo negociado em bolsa, que acompanha o Índice Hang Seng, teve a maior queda de todos os tempos.
Um índice que acompanha as ações chinesas de tecnologia também sofreu uma queda recorde de 17%. Outro indicador das maiores empresas do continente listadas na cidade caiu em um mercado em baixa.
“É um dia difícil”, disse Patrick Pan, estrategista de ações da China na Daiwa Capital Markets Hong Kong.
“Parece que o mercado chinês se deparou com uma tempestade perfeita, tanto pela pressão de realização de lucros desde a recuperação do DeepSeek quanto pelas preocupações crescentes em meio a uma guerra tarifária completa”.
Até mesmo os traders experientes, que se preparavam para um movimento de venda, foram pegos de surpresa pela escala da destruição de riqueza.
Agora, com Trump resistindo à pressão para reverter as tarifas e com o aumento dos riscos de uma recessão global, não há fim à vista para a turbulência do mercado.
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“Não dormi bem durante o fim de semana prolongado depois de testemunhar as perdas nas ações dos EUA”, disse Li Xuetong, um veterano do mercado com 15 anos de experiência na Shenzhen Enjoy Investment, referindo-se ao feriado da China e de Hong Kong na sexta-feira.
Ele havia previsto uma queda máxima de 5% a 6% na abertura de segunda-feira.
Li agora está atento ao limite de stop-loss de 20% para alguns de seus produtos. "Outro dia como o de hoje e talvez sejamos forçados a cortar posições", disse ele.
A venda das ações de Hong Kong foi particularmente grave entre os pares asiáticos, já que o mercado estava fechado na sexta-feira. Afinal, a retaliação de Pequim contra as tarifas dos EUA já estimulou a queda de 8,9% na sexta-feira no índice Nasdaq Golden Dragon China, que acompanha as ações chinesas listadas nos EUA.
Com seus componentes individuais sendo negociados em baixa no pré-mercado dos EUA, o indicador deve ampliar as perdas na segunda-feira.
A fuga para a segurança marca um fim decisivo para a recuperação que as ações chinesas tiveram no início deste ano.
Em vez disso, há preocupações crescentes de que a escalada da guerra comercial entre as duas maiores economias do mundo descarrile os planos de crescimento de Pequim, mesmo com suas autoridades avaliando a antecipação dos gastos com estímulos.
A compra de ações por um fundo apoiado pelo Estado também não conseguiu elevar o mercado, com os investidores concentrando-se diretamente no potencial de desastre econômico.
A fuga do risco atingiu todos os setores, com a queda das ações de todos os 50 membros do Hang Seng China Enterprises Index.
Os emissores de títulos chineses estavam entre os nomes que lideraram as perdas em toda a Ásia, com os spreads de algumas de suas notas com grau de investimento aumentando em até 40 pontos-base, de acordo com os traders.
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A China pediu resistência à medida que a pressão de venda se espalhou, com um jornal estatal pedindo aos cidadãos que "transformem a pressão em motivação".
Os investidores estão agora aguardando mais ações de Pequim, com a atenção mais uma vez voltada para o potencial de estímulo para ajudar a impulsionar a segunda maior economia do mundo.
Alguns gestores de fundos long-only estão preocupados com o que fazer em seguida, pois já aumentaram os níveis de caixa em seus portfólios para atender às exigências obrigatórias.
"Aumentei os níveis de caixa na semana passada, mas há um limite de quanto posso aumentar", disse Xin-Yao Ng, gestor de fundos da Aberdeen Investments. "Em geral, tenho de investir."
-- Com a ajuda de Henry Ren e Cristin Flanagan.
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