Bloomberg — O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enfatizou que o banco central americano deve garantir que as tarifas do presidente Donald Trump não desencadeiem um aumento mais persistente da inflação.
“Nossa obrigação é manter as expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas e garantir que um aumento pontual no nível de preços não se torne um problema contínuo de inflação”, disse Powell nesta quarta-feira (16), no texto de um discurso preparado para o Economic Club of Chicago.
Powell disse que os diretores do Fed equilibrariam seu duplo mandato de promover o maior nível de emprego e preços estáveis, “tendo em mente que, sem estabilidade de preços, não podemos alcançar os longos períodos de condições sólidas do mercado de trabalho que beneficiam todos os americanos”.
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As ações dos Estados Unidos ampliaram as perdas e o dólar caiu após os comentários de Powell. Os rendimentos da nota do Tesouro dos Estados Unidos de 10 anos caíram modestamente.
Os comentários reforçam uma mensagem que Powell tem enfatizado repetidamente, inclusive, mais recentemente, em 4 de abril: as autoridades do Fed não têm pressa em alterar a taxa de juros de referência do banco central americano.
Como eles buscam maior certeza sobre como as políticas econômicas do presidente Donald Trump, especialmente em relação ao comércio, afetarão a economia dos Estados Unidos, Powell e outros formuladores de políticas do Fed expressaram seu apoio à manutenção das taxas.
“Por enquanto, estamos bem posicionados para aguardar maior clareza antes de considerar quaisquer ajustes em nossa postura de política monetária”, disse Powell.
Em uma sessão de perguntas e respostas que se seguiu ao seu discurso, Powell disse que espera que o desemprego e a inflação se afastem das metas do Fed “provavelmente até o final deste ano”.
Mandato conflitante
O presidente do Fed reconheceu que o enfraquecimento da economia e o aumento da inflação podem acabar colocando em conflito as duas metas do banco central.
“Podemos nos encontrar em um cenário desafiador no qual nossas metas de mandato duplo estejam em atrito”, disse ele. “Se isso ocorresse, consideraríamos a distância que a economia está de cada meta e os horizontes de tempo potencialmente diferentes durante os quais se espera que essas respectivas lacunas sejam fechadas.”
Trump continua a mudar seus planos para impor novas tarifas, deixando empresas, consumidores e mercados financeiros globais em alerta.
Ele voltou atrás nas chamadas tarifas recíprocas anunciadas em 2 de abril, depois que os planos levaram os mercados à turbulência.
Ele avançou com uma tarifa global básica de 10% e taxas superiores a 100% sobre a China e, em seguida, enviou sinais contraditórios sobre a criação de isenções para smartphones e outros produtos de tecnologia.
Ele também impôs tarifas sobre as importações de automóveis, aço e alumínio, e sinalizou que os produtos farmacêuticos e semicondutores podem ser os próximos.
Muitos analistas estimam que as tarifas aumentarão a inflação e desacelerarão o crescimento econômico, uma opinião compartilhada por Powell.
A inflação, medida pelo indicador preferido do Fed, foi de 2,5% no ano até fevereiro, bem abaixo de seu pico pós-covid, mas ainda teimosamente acima da meta de 2% do Fed.
No discurso, Powell disse que as estimativas sugerem que essa medida chegará a 2,3% em março.
Expectativas de inflação
Powell repetiu nesta quarta-feira que o nível dos aumentos tarifários anunciados até o momento é significativamente maior do que o previsto.
Ele acrescentou que é altamente provável que as tarifas gerem pelo menos um aumento temporário na inflação, mas que os efeitos inflacionários também podem ser mais persistentes.
“Evitar esse resultado dependerá do tamanho dos efeitos, do tempo necessário para que eles sejam totalmente repassados aos preços e, em última análise, da manutenção das expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas”, disse ele.
As autoridades do Fed cortaram as taxas de juros três vezes consecutivas no final de 2024, mas começaram 2025 sinalizando que adotariam uma abordagem mais paciente diante de uma inflação rígida.
Muitas autoridades reiteraram esse pensamento, enfatizando a necessidade de minimizar o risco de que as tarifas levem a um aumento persistente da inflação e das expectativas de longo prazo dos americanos em relação ao crescimento dos preços.
Enquanto isso, as demissões e o desemprego, de 4,2% em março, continuam baixos. Os empregadores dos Estados Unidos criaram 228.000 empregos no mês passado, superando as previsões.
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