Bloomberg — A economia dos Estados Unidos expandiu-se em um ritmo sólido no final de 2024, impulsionada por um vento a favor dos gastos do consumo das famílias que mais do que compensou os obstáculos causados por uma greve na Boeing e um investimento em estoque muito mais enxuto.
O Produto Interno Bruto (PIB) ajustado pela inflação teve crescimento anualizado de 2,3% no quarto trimestre, depois de ter aumentado 3,1% no período anterior de três meses, de acordo com a estimativa inicial do governo publicada nesta quinta-feira (30). A previsão mediana em uma pesquisa da Bloomberg com economistas indicava um crescimento de 2,6%.
Os gastos do consumidor, que constituem a maior parte da atividade econômica, avançaram a um ritmo de 4,2% - a primeira vez desde o final de 2021 que os gastos ultrapassaram 3% em trimestres consecutivos.
A aceleração foi a maior desde o início de 2023 e foi liderada por um aumento nas vendas de veículos automotores.
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Ao mesmo tempo, uma medida de inflação subjacente observada de perto subiu 2,5%, marcando apenas a segunda aceleração trimestral desde o final de 2022, mostraram os dados do Bureau of Economic Analysis. Os números da inflação e dos gastos de dezembro serão divulgados na sexta-feira (31).
Os números do PIB encerram outro ano sólido para a maior economia do mundo, que desafiou as expectativas de uma desaceleração acentuada, já que os consumidores se mantiveram firmes diante da inflação persistente e dos altos custos de empréstimos.
A economia cresceu 2,8% em 2024, depois de expandir 2,9% e 2,5% nos dois anos anteriores, respectivamente.
Isso ajuda a explicar por que o Federal Reserve tem adotado uma abordagem mais comedida em relação a futuros cortes nas taxas de juros.
O presidente Jerome Powell, falando depois que o banco central manteve os juros na quarta-feira, disse que os formuladores de políticas estão esperando para ver mais progressos na inflação e “não precisam ter pressa para ajustar nossa postura política”.
Ele também disse que a economia está forte, o que foi ainda mais corroborado pelo relatório do PIB. Uma medida das tendências de crescimento subjacente favorecida pelos economistas, que inclui gastos do consumidor e investimentos empresariais, conhecida como vendas finais para compradores domésticos privados, avançou em um ritmo robusto de 3,2%.
“Esse relatório garantirá que a política do Fed não foi excessivamente restritiva no último trimestre e reforça a afirmação do presidente Powell ontem de que a política monetária está em uma boa posição. Quaisquer que fossem os fundamentos econômicos no final do ano passado, no entanto, novas políticas federais poderiam colocar a economia em um novo caminho em breve”, disse Will Compernolle, estrategista macro da FHN Financial, em uma nota.
"Tudo isso aponta para um Fed paciente que pode esperar para ver a evolução dos dados que estão chegando", disse ele.
“O relatório do PIB do quarto trimestre é mais forte do que parece à primeira vista - especialmente se os estoques forem excluídos. Em última análise, isso reflete um aumento na demanda dos consumidores que alimentou o discurso sobre o excepcionalismo dos Estados Unidos. Isso também dá ao Fed margem de manobra para ser mais paciente com as taxas enquanto avalia o impacto das políticas do governo Trump.”
Eliza Winger, da Bloomberg Economics
O investimento fixo não residencial teve uma queda anualizada de 2,2%, a primeira em mais de três anos. Os gastos das empresas com equipamentos diminuíram 7,8% em termos anuais, refletindo o impacto de uma greve na Boeing, fabricante de aeronaves.
O investimento em aeronaves caiu a um ritmo de 69%, e os gastos das empresas com equipamentos de informática caíram pela primeira vez em mais de um ano. Os gastos com estruturas diminuíram pelo segundo trimestre consecutivo.
O investimento residencial contribuiu para o crescimento pela primeira vez em três trimestres, sugerindo que o mercado imobiliário e a construção estão começando a se estabilizar.
Os gastos do governo aumentaram 2,5% em uma base anualizada, após um forte avanço no terceiro trimestre, que foi liderado pelos gastos com defesa. O crescimento dos gastos federais está em risco, uma vez que a agenda do Presidente Donald Trump visa a programas que ele se comprometeu a eliminar.
Outras partes do boletim do quarto trimestre da economia não tiveram um resultado tão bom. Os estoques foram o maior obstáculo, subtraindo quase um ponto percentual completo do crescimento - o maior desde o início de 2023.
Perspectivas para os Estados Unidos
A perspectiva para a economia este ano é de um crescimento mais moderado. A última pesquisa mensal da Bloomberg mostra que o crescimento do PIB esfriará para 2,2% em média, com os economistas prevendo apenas alguns cortes nas taxas de juros do Fed. Ao mesmo tempo, a implementação das políticas de Trump acrescenta um elemento de incerteza.
Trump procura implantar tarifas - talvez já neste sábado - para estimular o investimento em manufatura e incentivar a produção doméstica, o que, segundo ele, ajudará a trazer os empregos das fábricas para casa e reduzir o déficit comercial.
No entanto, suas tarifas no primeiro mandato levaram a uma queda no emprego nas fábricas e a produção industrial se contraiu, o que representou um entrave ao crescimento que preocupou as autoridades do Fed na época, de acordo com transcrições recém-divulgadas das reuniões de política de 2019.
A ameaça de tarifas preocupa o resto do mundo, pois ocorre em um momento em que as principais economias estão enfrentando dificuldades.
A economia dos Estados Unidos continua a ter um desempenho superior ao de seus pares globais, em grande parte devido a um mercado de trabalho forte, marcado pelo aumento dos salários mais rápido do que os preços e pelo baixo desemprego. Isso ajudou a sustentar os gastos dos consumidores e a atividade econômica mais ampla.
Outros números desta quinta-feira mostraram que os pedidos de auxílio-desemprego nos Estados Unidos tiveram a maior queda em seis semanas, de acordo com dados do Departamento do Trabalho divulgados nesta quinta-feira. Os pedidos contínuos caíram de um recorde de três anos.
A economia dos Estados Unidos cresceu 2,5% no quarto trimestre em comparação com os mesmos três meses de 2023. Isso se compara ao crescimento da zona do euro de apenas 0,9%. Na Alemanha, o PIB encolheu 0,2% após um declínio de 0,3% em 2023 - apenas a segunda vez desde 1950 que a maior economia da Europa contraiu dois anos seguidos. A economia francesa cresceu apenas 0,7% a partir do quarto trimestre de 2023.
Voltando-se para a Ásia, dados recentes mostraram que a economia de duas vias da China continuou a ser impulsionada pelo comércio, enquanto os gastos dos consumidores permaneceram silenciosos - contribuindo para a espiral deflacionária que deverá persistir este ano.
Não ajustada pelas mudanças nos preços, a economia chinesa desacelerou para 4,2% em 2024, o segundo ritmo mais fraco desde que a China começou a fazer a transição para uma economia de mercado no final da década de 1970.
-- Com a colaboração de Chris Middleton, Maria Clara Cobo e Augusta Saraiva.
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