Bloomberg — Os dados econômicos dos Estados Unidos divergentes têm alimentado um debate sobre se as políticas comerciais do presidente Donald Trump levarão a economia do país a uma desaceleração.
As pesquisas de sentimento entre as famílias e as empresas, conhecidas como “soft data”, apontam para uma desaceleração acentuada à medida que Trump avança com tarifas e cortes acentuados nos gastos federais.
Mas os “dados concretos” das estatísticas do governo, como emprego e produção, sugerem que esses temores - que podem incluir estagflação ou até mesmo recessão - são exagerados.
Os sinais contraditórios estão causando nervosismo em Washington e em Wall Street sobre o que está por vir para a maior economia do mundo.
Em questão de semanas, a economia passou de um desempenho global de destaque para a principal fonte de incerteza.
Na última semana, o Fed (Federal Reserve, o banco central americano) reduziu sua previsão de crescimento anual – enquanto a OCDE afirma que a política comercial dos EUA desacelerará a atividade econômica em todo o mundo.
Grande parte da ansiedade pode ser atribuída a pesquisas de atitudes dos consumidores da Universidade de Michigan e do The Conference Board, que citaram preocupações de que as tarifas levarão a preços mais altos.
Executivos da Nike e da Delta Air Lines observaram essa tendência, o que contribuiu para uma queda de vários trilhões de dólares nas ações no mês passado.
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“Você não quer considerar isso como o fim de tudo, dado o que está acontecendo na economia”, disse Andrew Hollenhorst, economista-chefe do Citigroup para os EUA.
“Por outro lado, é preciso analisar essas pesquisas porque, se você analisar apenas os dados concretos, estará analisando o que aconteceu há um mês, às vezes até há dois meses. As pesquisas dizem o que as pessoas estão pensando sobre o futuro.”
As expectativas dos consumidores em relação às suas finanças caíram para um nível recorde de baixa na pesquisa de Michigan no início de março, e os entrevistados preveem que os preços devem subir nos próximos cinco a dez anos no ritmo mais rápido em três décadas.
Na quarta-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, procurou minimizar as preocupações com relação a essas expectativas de inflação, referindo-se repetidamente ao número como um valor atípico.
Ele também disse que a relação entre os dados concretos e não concretos “não tem sido muito estreita”, e que faz sentido que os formuladores de políticas mantenham as taxas de juros estáveis até que tenham uma noção melhor dos efeitos das políticas de Trump.
Houve um aumento inicial de otimismo nas pesquisas com consumidores, bem como com pequenas empresas e construtoras, após a vitória de Trump nas eleições, com base nas expectativas de que ele priorizaria iniciativas como cortes de impostos e desregulamentação.
Mas o foco nas tarifas, bem como o aumento nos preços de produtos básicos, como ovos, e a derrocada do mercado de ações, estão afetando as expectativas e incitando preocupações com o crescimento.
Até agora, o governo Trump pouco fez para aliviar esses temores, já que o presidente e seus assessores agora dizem que pode levar meses ou mais para que a prometida “era de ouro” chegue. E com a imposição de mais tarifas em 2 de abril, os economistas se preparam para outro golpe nas expectativas.
“O que nós e o mercado erramos este ano foi a sequência e o limiar de dor para Trump”, disse Stephanie Roth, economista-chefe da Wolfe Research. Esperava-se que as políticas favoráveis aos negócios “impulsionassem o crescimento antes que a política tarifária se estabelecesse. As tarifas também são muito maiores do que pensávamos”.
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Além disso, há os dados concretos, que indicam que a economia está esfriando, mas dificilmente caindo. Os ganhos de empregos foram moderados em fevereiro e o desemprego aumentou, mas ambos ainda apontam para um mercado de trabalho sólido. A inflação diminuiu em fevereiro, registrando o ritmo mais lento de crescimento de preços em quatro meses.
Outros dados também foram positivos, mas não sem ressalvas. A produção das fábricas dos EUA ficou acima do esperado em fevereiro, o que, segundo os economistas, indica que os fabricantes estão aumentando a produção para se antecipar às tarifas. E, embora a construção de novas casas tenha aumentado no mês passado, isso foi visto como uma recuperação do mau tempo de janeiro.
A tendência dos gastos do consumidor tem sido a mais desanimadora, a julgar pelos dados de vendas no varejo e pelos números ajustados pela inflação do Departamento de Comércio. Mas, em conjunto, Powell ainda diz que a economia é sólida.
“São os dados suaves, as pesquisas, que estão mostrando preocupações significativas”, disse Powell na quarta-feira (19) após a reunião de política do banco central. “Se isso for afetar os dados concretos, devemos saber disso rapidamente. E é claro que vamos entender isso. Mas o senhor ainda não está vendo isso.”
A incerteza está tomando conta tanto de Wall Street quanto da Main Street. Alicia Barker, cuja empresa sediada no Arizona projeta e fabrica componentes usados para construir armários personalizados e organizadores de armários de garagem, é prejudicada pelas rápidas mudanças na política comercial.
“Nosso setor já está enfrentando um aumento nos custos dos materiais, e essas tarifas só vão agravar o desafio”, disse Barker, presidente da Organizers Direct Industries. “A falta de clareza torna difícil determinar o caminho estratégico correto a seguir.”
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