Bloomberg — A grande maioria dos economistas dos EUA prevê uma redução de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros em setembro – algo que está em desacordo com os pedidos de alguns bancos de Wall Street para um corte maior na próxima reunião. É o que mostra uma pesquisa da Bloomberg News.
Quase 80% dos entrevistados preveem que o Federal Reserve reduzirá as taxas para uma faixa de 5% a 5,25% na reunião de 17 e 18 de setembro, com a maioria dos demais prevendo uma redução maior.
A mediana das previsões mostra uma chance de apenas 10% de um raro movimento de ajuste das taxas antes da reunião programada.
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Os formuladores de políticas monetárias do Fed recuaram em relação à necessidade de ações agressivas após dados de emprego do payroll mais fracos do que o esperado em julho, quando as contratações desaceleraram acentuadamente e a taxa de desemprego subiu para o nível mais alto em quase três anos.
Ao mesmo tempo, os líderes do Fed, liderados pelo presidente Jerome Powell, afirmaram que estão dando mais importância ao seu mandato de pleno emprego, ao mesmo tempo em que continuam a se esforçar para reduzir a inflação em direção à meta de 2%.
Alguns dos principais bancos de Wall Street, incluindo o JPMorgan (JPM) e o Citigroup (C), mudaram suas previsões após o relatório de empregos da semana passada, passando a prever um movimento de 0,5 ponto percentual no próximo mês.
No geral, os investidores de futuros reagiram precificando uma redução de 1 ponto percentual até o final do ano, começando com um corte de 0,50pp no próximo mês.
No entanto, o consenso entre os economistas era de que o Fed optaria por um movimento menor, de 0,25 ponto, nas reuniões de setembro, novembro e dezembro e no primeiro trimestre de 2025.
A pesquisa com 51 economistas foi feita entre os dias 6 e 8 de agosto, na esteira de um selloff do mercado global.
Os apelos para um corte maior ”são exagerados e uma reação instintiva”, disse Ryan Sweet, economista-chefe da Oxford Economics para os EUA. “Historicamente, o Fomc tem feito cortes entre reuniões e cortes maiores do que 0,25pp quando há um claro choque econômico negativo ou quando os dados são piores do que têm sido até agora.”
A Bloomberg Economics vê o Fed cortando as taxas de juros em 50 pontos-base em setembro, seguido por cortes de 0,25 ponto em cada uma das duas reuniões seguintes, totalizando 1 ponto em reduções de taxas este ano.
A mensagem do Fed
Dois dias antes dos dados do payroll de julho, os formuladores de política monetária mantiveram as taxas inalteradas, mas sinalizaram que estavam mais próximos de reduzir os custos dos empréstimos. Powell disse que um corte nas taxas poderia ser apropriado já na reunião de setembro do banco central.
As autoridades do Fed consideraram o arrefecimento do crescimento do emprego como um sinal de desaceleração da economia, mas sem indicar uma recessão.
O crescimento continua em um “nível razoavelmente estável”, disse o presidente de Chicago, Austan Goolsbee, na segunda-feira (5). No mesmo dia, a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse que o mercado de trabalho dos EUA, embora esteja desacelerando, é “razoavelmente sólido”.
Na pesquisa, 60% descreveram o mercado de trabalho como sólido, embora um pouco enfraquecido, e outros 24% disseram que ele enfraqueceu significativamente, mas provavelmente se estabilizará. Apenas 16% previram que perdas significativas de empregos estão por vir.
Quanto à uma mudança entre reuniões, seria necessário um choque, como uma disfunção nos mercados de crédito e problemas de liquidez, para que isso acontecesse, de acordo com 46% dos economistas.
“Achamos que os mercados financeiros podem forçar o Fed a cortar entre as reuniões, mas, por outro lado, não achamos que os dados da semana passada sejam motivo suficiente”, disse Stephanie Roth, economista-chefe da Wolfe Research.
“As condições financeiras são importantes, e o Fed pode ser forçado a ajudar a compensar o aperto – mas esse não é o nosso cenário base.”
Apesar da recente turbulência no mercado e da desaceleração da economia, 69% dos entrevistados preveem que os EUA terão um “pouso suave”, sem recessão, enquanto outros 10% veem um pouso suave apenas se o Fed agir de forma rápida e agressiva. Além disso, 22% preveem uma recessão.
Durante o mandato de Powell como presidente, o Comitê Federal de Mercado Aberto só usou medidas superdimensionadas em situações de emergência.
Nas duas primeiras semanas de março de 2020, ele reduziu a taxa de juros em 1,5 ponto percentual para chegar rapidamente a zero quando a covid-19 começou a atingir a economia dos EUA. Em 2022, o Fomc aumentou as taxas em etapas de 0,50 e 0,75 ponto diante da escalada da inflação.
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