Bloomberg — A guerra comercial iniciada pelo presidente dos EUA, Donald Trump, ameaça a estabilidade financeira global que tem mantido seguros os bancos e as seguradoras desde a crise de 2008, alertou o Fundo Monetário Internacional (FMI), ao mesmo tempo em que pediu aos governantes que reforcem as defesas de seus setores.
O mundo assistiu a uma forte reavaliação de preços de alguns ativos e ao aumento da volatilidade nos mercados de ações, moedas e títulos em resposta aos últimos anúncios de tarifas, escreveu o órgão com sede em Washington em um relatório publicado na terça-feira (22). Mais ajustes poderão ser feitos se as perspectivas econômicas se deteriorarem.
“Os riscos para a estabilidade financeira global aumentaram significativamente”, disse o FMI, alertando que algumas instituições financeiras - especialmente as altamente alavancadas - poderiam ficar sob pressão. “Um dos principais fatores desencadeadores de novas vendas poderia ser o risco geopolítico.”
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Não há escassez disso. As implicações da guerra comercial de Trump com a China vão muito além dessas duas economias, afetando também os países que sofrem com a incerteza sobre suas próprias relações comerciais com os EUA.
O Banco da Inglaterra alertou no início deste mês que o conflito comercial “poderia prejudicar a estabilidade financeira ao reduzir o crescimento”.
Ao mesmo tempo, a invasão russa na Ucrânia continua, com um acordo de paz ainda indefinido, e os combates também continuam em Gaza.
Apesar das advertências severas do FMI, não há motivo para alarme, de acordo com Tobias Adrian, que dirige o departamento de mercados monetários e de capitais do credor.
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É verdade que a magnitude e a velocidade do ajuste do mercado após o anúncio das tarifas em 2 de abril foi “bastante abrupta”, disse ele em uma entrevista em Washington, “mas não foi desordenada”.
‘Avaliações esticadas’
Não houve nenhuma falha institucional, a economia global não está caminhando para uma recessão e uma coisa a ser lembrada é que “nós realmente viemos de um ponto com valuations bastante exagerados”, disse ele. “Portanto, de certa forma, é mais uma normalização.”
Adrian disse que o FMI estava examinando se a turbulência do mercado havia desencadeado uma “reversão forçada ou desordenada” em uma aposta popular altamente alavancada conhecida como “basis trade”, que é projetada para explorar pequenos preços incorretos nos títulos do governo dos EUA.
“Não vimos isso, provavelmente há um certo grau de desarranjo, mas ele é bastante contido”, acrescentou ele sobre o desempenho recente de uma estratégia que há muito tempo assusta os observadores por seu potencial de exacerbar os estresses do mercado.
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“Se as coisas forem muito ruins” na frente de negociação de tarifas, “podemos acabar em uma situação preocupante do ponto de vista da estabilidade financeira”, disse ele. “Mas também é possível que haja alguma solução para essas tensões.”
Mesmo assim, o FMI, que realiza reuniões em Washington esta semana, juntamente com o Banco Mundial, recomenda vigilância.
“As autoridades devem se preparar para lidar com a instabilidade financeira, assegurando que as instituições financeiras estejam prontas para acessar as facilidades de liquidez do banco central e que estejam preparadas para intervir para lidar com a liquidez grave ou com o estresse da função de mercado”, escreveram os autores do relatório.
Eles acrescentaram que níveis suficientes de capital e liquidez no setor bancário continuam a ser uma âncora da estabilidade financeira global, principalmente considerando os altos níveis de alavancagem e a crescente interconexão entre bancos e não-bancos, uma ampla faixa de instituições financeiras que abrange tudo, desde seguradoras até fundos hedge e crédito privado.
Eles também pediram a implementação completa e oportuna do conjunto final de reformas pós-crise, conhecido como Basileia III, acordado em 2017 para proteger o sistema bancário de futuras calamidades.
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