Bloomberg — A recuperação econômica da China perdeu força no segundo trimestre, colocando em risco a meta de crescimento do governo para o ano e aumentando as preocupações com a desaceleração da economia mundial.
O Produto Interno Bruto (PIB) do país cresceu a um ritmo mais lento do que o esperado, que foi de 6,3% no segundo trimestre na comparação com o mesmo período do ano anterior. Naquele momento, dezenas de cidades chinesas estavam em confinamento. O PIB também veio fraco quando se olha o crescimento de pouco menos de 1% na comparação com o primeiro trimestre deste ano.
A deflação é um grande risco agora para a China, mostraram os dados, com os preços em toda a economia caindo pela primeira vez desde 2020, enquanto o desemprego de jovens subiu para mais de 21%.
Os dados aumentaram os pedidos de mais estímulos para a economia chinesa, com a atenção agora voltada para uma reunião no final deste mês no Politburo do Partido Comunista, que decidirá as políticas econômicas para o resto do ano.
O governo deu a entender, porém, que as medidas de estímulo neste ano provavelmente serão limitadas em escala, refletindo sua meta de crescimento relativamente modesta de cerca de 5% para o ano.
Mesmo essa meta está agora em risco, de acordo com economistas do Citigroup, que reduziram sua previsão para o crescimento da China de 5,5% para 5%. O Morgan Stanley cortou sua projeção de 5,7% para 5%, enquanto o UOB e o JPMorgan veem também essa expansão neste ano, abaixo das estimativas anteriores de 5,6% e 5,5%, respectivamente.
Os dados de junho divulgados pelo Departamento Nacional de Estatísticas mostraram uma desaceleração no crescimento dos gastos do consumidor, que tem sido o principal motor da economia da China. As vendas no varejo subiram 3,1% em junho em relação ao ano anterior, ante 12,7% em maio.
“O que todos esperávamos era uma recuperação liderada pelo consumo e pelos serviços. Se isso está falhando, não há mais motor para a recuperação”, disse Louis Kuijs, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da S&P Global Ratings. “Não desejamos interpretar muito sobre os dados de um só mês. Mas se os dados de consumo de junho são representativos, isso não é um bom sinal.”
Para explicar os efeitos dos bloqueios do ano passado devido à covid, os economistas se concentraram nas taxas médias de crescimento trimestral e de dois anos. Ambas as medidas apresentaram desaceleração no segundo trimestre em relação aos primeiros três meses do ano.
“O setor imobiliário é a chave para resolver os vários problemas atuais”, disse Jacqueline Rong, economista-chefe para a China do BNP Paribas. “O banco central precisa colocar um piso na crise de crédito entre os construtores para ajudá-los a sobreviver.”
Os ministros das finanças e os chefes dos bancos centrais do G20 se reunirão esta semana na Índia, num cenário de desaceleração do crescimento global. A economia do mundo deve crescer 2,8% este ano, abaixo do ritmo pré-pandêmico, e recentes indicadores de ‘alta frequência’ mostram fraqueza na indústria, apontou o Fundo Monetário Internacional na semana passada.
Embora cresça a especulação de que Pequim fornecerá mais estímulos, autoridades do país relutam em aumentar o crédito, especialmente no setor imobiliário. Isso sugere que quaisquer medidas de apoio podem ser menores e direcionadas a setores específicos.
O Banco Popular da China, que cortou sua principal taxa de juros em junho, absteve-se de flexibilizar a política monetária na segunda-feira, embora muitos analistas esperem uma mudança nos próximos meses.
“Esperamos que Pequim introduza uma série de medidas de apoio na segunda metade do ano, incluindo dois cortes de 10 pontos-base nas taxas”, disse Lu Ting, economista-chefe da Nomura para a China. “No entanto, essas medidas podem não mudar as coisas.”
Reforçando o sentimento de fraqueza, o investimento em bens de capital por empresas privadas diminuiu em junho e a taxa de poupança das famílias permanece elevada.
O deflator do PIB, uma medida dos preços em toda a economia, foi negativo no segundo trimestre pela primeira vez desde 2020. O “risco de deflação é sério”, disse Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
A agência chinesa de estatísticas NBS deu uma interpretação positiva aos dados, dizendo que mostrava “bom momento” e usava variações da palavra “estável” ou “estabilidade” para descrever os números. Mesmo assim, disse que “a base de recuperação e desenvolvimento da economia doméstica ainda não é sólida”.
Xing Zhaopeng, estrategista sênior da China no Australia & New Zealand Banking Group, disse que a falta de dados pode levar as autoridades a acelerar os gastos fiscais para aumentar o investimento.
“Houve muitos sinais, incluindo conferências entre o governo e investidores e empresários estrangeiros, que sugerem que a política de estímulo virá”, disse ele. “Os gastos fiscais serão o foco principal nas próximas duas semanas.”
Economistas do Goldman Sachs Group disseram que a magnitude de qualquer estímulo provavelmente será menor do que em recessões anteriores, enquanto Frederic Neumann, do HSBC Holdings Plc, disse que o apoio será direcionado, em vez de amplo.
“A demanda excessivamente estimulante no curto prazo pode ser contraproducente ao alimentar o aumento da dívida e acentuar alguns dos desequilíbrios da economia, como sua dependência de um vasto setor de construção de moradias”, disse Neumann, economista-chefe do HSBC para a Ásia. O foco permanece em “colocar a economia em uma trajetória sustentável de longo prazo”, disse ele.
O índice de referência de ações CSI 300 da China fechou em queda de 0,8% na segunda-feira, com a queda generalizada de seus pares asiáticos. Foi a primeira queda do índice em três sessões. O yuan onshore enfraqueceu 0,46%, para 7,1742 por dólar, às 15h51, horário local.
O que diz a Bloomberg Economics:
“A retomada da produção industrial aponta para alguma estabilização do setor manufatureiro, sinal de que o motor do crescimento da economia está se deslocando do consumo para a produção. Mas o enfraquecimento da demanda interna e externa são obstáculos para sustentar a recuperação. Os dados fracos reforçam a necessidade de mais apoio político”, escrevem Chang Shu e David Qu.
Veja os destaques do PIB:
- O crescimento das vendas no varejo desacelerou para 3,1% ano a ano em junho, de 12,7% em maio, falhando a previsão dos economistas de um salto de 3,3%
- Produção industrial cresceu 4,4%, ante projeção de 2,5%, e ante 3,5% em maio
- O investimento em bens de capital aumentou 3,8% nos primeiros seis meses do ano em relação ao ano anterior, abaixo dos 4% no período de janeiro a maio, mas acima dos 3,4% previstos pelos economistas
- A taxa de desemprego urbano permaneceu inalterada em 5,2% em junho, enquanto a taxa de desemprego juvenil subiu para 21,3%
- Em relação ao primeiro trimestre, o crescimento do PIB desacelerou para 0,8%, ante 2,2% nos três primeiros meses do ano.
- O investimento do setor imobiliário da China também piorou em junho em relação ao mês anterior, um sinal de dor contínua no mercado imobiliário.
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