Bloomberg — A produção da indústria na China parece ter se recuperado um pouco, embora essa alta da atividade tenha sido longe de ser rápida e o ímpeto de mais crescimento ainda possa estar em apuros.
Um indicador oficial do governo chinês sobre a atividade industrial voltou a crescer em setembro pela primeira vez em seis meses, um sinal de que os estímulos podem ter começado a surtir efeito. Mas nem tudo são flores: o índice mal ultrapassou a linha divisória entre contração e crescimento em relação ao mês anterior, enquanto o indicador independente da atividade industrial caiu em relação ao mês anterior, sugerindo que a recuperação ainda não está em bases sólidas.
“A macroeconomia mostrou sinais de estabilização”, disse Wang Zhe, economista sênior do Caixin Insight Group, em um comunicado acompanhando os dados que mostraram que a taxa de expansão da atividade industrial desacelerou em setembro. “No entanto, a recuperação econômica ainda não se consolidou, com demanda interna insuficiente, incertezas externas e pressão sobre o mercado de trabalho.”
Os dados apontam para uma perspectiva delicada para a segunda maior economia do mundo, que está tentando recuperar o fôlego em meio a desafios decorrentes da fraca confiança do consumidor e das empresas, juntamente com a contínua crise imobiliária. A China implementou estímulos, incluindo a redução dos requisitos de reserva dos bancos, a redução das taxas de juros e o estímulo para compra de imóveis.
O índice independente de gerentes de compras (PMI) da Caixin e da S&P Global mostra quão incerto ainda parece o cenário. Os aumentos na oferta e na demanda foram compensados por pressões no emprego e pelas fracas encomendas do exterior. O índice Caixin avalia empresas mais orientadas para a exportação do que o índice oficial.
A média do que mostra as pesquisas oficiais e privadas da indústria “é consistente com a atividade fabril permanecendo em grande parte inalterada no mês passado”, disse Sheana Yue, economista da China da Capital Economics, acrescentando que os impactos da política fiscal “também podem ser de curta duração”.
A lenta recuperação na China ofusca as perspectivas para o crescimento global, à medida que os bancos centrais de todo o mundo lutam para combater a inflação. Dados publicados na segunda-feira mostraram que a atividade de fabricação na Ásia piorou na maioria dos países em setembro, minando o otimismo cauteloso de que a economia global está se estabilizando.
O PMI do fim de semana também sugeriu que a atividade de serviços está um tanto limitada. Uma pesquisa oficial do setor de serviços subiu um pouco para 50,9 em setembro, mas o índice Caixin caiu significativamente para 50,2 - a menor taxa de expansão do ano.
“As empresas pesquisadas indicam que a desaceleração na atividade de negócios estava relacionada a uma demanda mais fraca do que o esperado”, escreveram economistas do Goldman Sachs em uma nota no domingo. Leituras fracas tanto para os índices de serviços oficiais quanto privados foram causadas “potencialmente por uma combinação da desaceleração do impulso de reabertura e enfraquecimento do mercado imobiliário”, acrescentaram.
O setor imobiliário está em crise há anos, e economistas em uma recente pesquisa da Bloomberg veem o setor como o maior desafio do país no momento. Eles esperam que a China quase atinja sua meta de crescimento econômico de cerca de 5% para este ano, com o mercado imobiliário aumentando o risco de um desvio.
A China está atualmente em um feriado de oito dias chamado Semana Dourada, que historicamente é um teste importante para o setor imobiliário. Depois que as vendas de imóveis no país moderaram sua queda em setembro após esforços reforçados para apoiar o setor imobiliário, os desenvolvedores agora esperam que o feriado provoque a retomada que estão buscando.
A Bloomberg Economics vê a necessidade de mais suporte do governo para impulsionar o consumo e ajudar o mercado imobiliário, e espera que o banco central reduza uma taxa-chave e corte novamente a taxa de reserva obrigatória para liberar mais fundos para empréstimos bancários.
O setor imobiliário em queda, as exportações fracas e a baixa confiança do setor privado também podem significar que as condições econômicas permaneçam ruins ou até pioram nos próximos meses, de acordo com economistas da Nomura Holdings, incluindo Lu Ting.
“Apesar dos sinais de estabilização, permanecemos cautelosos com o crescimento”, escreveram eles em uma nota de pesquisa. “Os recentes sinais de estabilização também podem retardar os esforços de Pequim para implementar as medidas necessárias para estabilizar verdadeiramente a economia, especialmente para o setor imobiliário.”
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