Bloomberg — Uma série de indicadores divulgados na última semana apontam que a economia dos Estados Unidos começou o segundo trimestre em um ritmo mais lento, o que traz evidências de que a demanda está esfriando e ajuda a preparar o terreno para o Federal Reserve cortar a taxa de juros.
A construção de novas casas nos EUA e a atividade industrial ficaram abaixo do esperado, de acordo com dados divulgados na quinta-feira. Outros indicadores mostraram uma queda acentuada nas vendas no varejo e o primeiro declínio do núcleo da inflação em seis meses, fazendo as ações dispararem.
Diretores do Fed, falando em eventos separados na quinta-feira, disseram que a taxa de juros deve permanecer alta por mais tempo. Mas os investidores estão apostando que os dados da última semana sinalizam que a economia está mudando para uma marcha mais lenta, o que poderia dar a confiança necessária para iniciar um ciclo de cortes.
“Os dados econômicos dos EUA têm consistentemente ficado abaixo das expectativas ultimamente, sugerindo que a economia está perdendo força diante de uma política monetária restritiva”, disse Sal Guatieri, economista sênior da BMO Capital Markets, em um relatório. “Mas ainda não se sabe com que rapidez a inflação vai diminuir para proporcionar algum alívio nos juros.”
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O mercado imobiliário mostrou sinais de enfraquecimento, já que os construtores iniciaram a construção de menos casas do que o previsto e as autorizações de construção caíram. A atividade nas fábricas americanas permaneceu fraca. O indicador de produção industrial do Fed mostrou um declínio na produção fabril.
Um relatório divulgado de quarta-feira mostrou uma estagnação das vendas no varejo após avanços saudáveis nos dois meses anteriores, indicando que os juros altos e orçamentos apertados das famílias podem estar incentivando os consumidores a moderar os gastos.
Os americanos também podem estar reduzindo os gastos à medida que o mercado de trabalho mostrou sinais de enfraquecimento em abril, após um forte início de 2024. Os empregadores adicionaram 175.000 empregos, o menor número em seis meses, enquanto a taxa de desemprego subiu para 3,9%, de acordo com dados divulgados no início deste mês. O crescimento dos salários por hora também desacelerou.
Após a divulgação de dados sobre novas construções e a produção industrial na quinta-feira, o modelo GDPNow do Fed de Atlanta reduziu sua estimativa de crescimento para o segundo trimestre. O índice Dow Jones superou os 40.000 pontos pela primeira vez, um dia após o S&P 500 registrar seu 23º recorde em 2024.
Mercado imobiliário
O ritmo mais lento do que o esperado de inícios de construção de novas casas e a queda nas permissões de construção sugerem que o recente aumento nos juros do financiamento imobiliário está fazendo os construtores adiarem alguns projetos enquanto avaliam as perspectivas de demanda. O sentimento do setor também recuou à medida que as taxas permanecem acima de 7%, mostraram dados separados nesta semana.
As permissões para construção de casas caíram por três meses consecutivos, atingindo o nível mais baixo desde agosto, após uma tendência de alta no final do ano passado. Isso pode limitar a construção de casas no futuro.
“Pode ser que os construtores estejam um pouco preocupados se a demanda será suficiente para atender os estoques e, como resultado, estejam reduzindo modestamente o ritmo da nova produção”, disse Stephen Stanley, economista-chefe dos EUA na Santander US Capital Markets, em um relatório.
Indústria
A produção industrial estagnou em abril, contida por uma queda na produção, enquanto o otimismo no início do ano para o crescimento no setor foi atenuado.
A manufatura, que representa três quartos da produção industrial total, tem tido dificuldade em ganhar impulso em meio a preços elevados de insumos e demanda inconsistente.
A última medida de atividade fabril do ISM voltou ao território de contração em abril, após expandir um mês antes pela primeira vez desde 2022.
Cautela do consumidor
O indicador de vendas no varejo divulgado na quarta-feira mostrou quedas em sete das 13 categorias. Grande parte dos gastos foi em necessidades básicas como alimentos e gasolina, em vez de bens discricionários.
Os números de vendas indicam um enfraquecimento na demanda do consumidor, que tem sido resiliente e sustentado a economia. Embora o mercado de trabalho esteja proporcionando os meios para gastar, os preços elevados e a taxa de juros tendem a apertar ainda mais as finanças das famílias.
A dívida das famílias atingiu um recorde no primeiro trimestre e a proporção de consumidores com dificuldades para pagar dívidas aumentou, mostraram dados do Fed de Nova York na terça-feira. Com os orçamentos mais apertados, os americanos estão se tornando menos otimistas.
O sentimento do consumidor, medido pela Universidade de Michigan, está no nível mais baixo em seis meses devido a preocupações com empregos e custos de empréstimos. O indicador da semana passada também mostrou que as condições de compra para itens de alto valor caíram para o nível mais baixo em um ano.
Inflação mais amena
O principal indicador sobre os preços ao consumidor divulgado na quarta-feira mostrou uma queda de uma medida de inflação subjacente pela primeira vez em seis meses. O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês), excluindo alimentos e energia, subiu 0,3%, interrompendo uma sequência de três leituras acima do esperado.
Os funcionários do Fed vão querer ver leituras adicionais para ganhar a confiança necessária para começar a pensar em cortar a taxa de juros. O presidente Jerome Powell disse na terça-feira que o banco central “precisará ser paciente e deixar a política restritiva fazer seu trabalho.”
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