Bloomberg — Em qualquer outro momento da história, o estado atual do mercado global de diesel teria causado pânico em alguns países. Em todo o mundo, os preços do combustível estão extremamente elevados em relação ao petróleo bruto do qual é derivado, indicando uma escassez que deveria alarmar governos obcecados pela inflação em todos os lugares. E em poucos meses, o Hemisfério Norte entrará no inverno, aumentando a demanda por aquecimento.
A boa notícia é que o mercado estava ainda pior nesta mesma época do ano passado após a invasão da Ucrânia pela Rússia - e os preços acabaram diminuindo, ajudados por um inverno relativamente ameno.
No entanto, os estoques minguados de hoje significam que o mundo não pode se dar ao luxo de enfrentar surpresas otimistas no mercado: restrições de oferta podem surgir a qualquer momento ou choques de demanda podem vir do clima frio ou de economias surpreendentemente fortes.
“Devemos estar preparando os estoques agora, já que eles normalmente começam a ser consumidos sazonalmente a partir de setembro”, disse Eugene Lindell, chefe de produtos refinados na consultoria do setor FGE. “Há uma preocupação de que os estoques não construirão o suficiente antes de outubro e, então, começaremos a ver reduções a partir do que ameaça ser uma base baixa.”
A essência das preocupações de fornecimento de diesel agora está na Europa e na Costa Atlântica dos EUA, acrescentou ele.
Os mercados de petróleo foram abalados pela disparada das margens de lucro na produção de combustível nas últimas semanas, com restrições nas refinarias diminuindo os suprimentos globais em um momento em que os produtores de petróleo bruto, incluindo a Arábia Saudita, estão mantendo barris fora do mercado.
Estoques limitados
Os estoques de combustível tipo diesel no noroeste da Europa devem diminuir nos próximos meses, de acordo com a consultoria Wood Mackenzie. Embora isso seja típico para esta época do ano, os estoques estão atualmente mais baixos do que o padrão histórico - embora ainda estejam mais altos em relação ao ano anterior.
“A perspectiva para o suprimento de diesel/gasóleo na Europa está apertada em nossa previsão atual, devido aos menores rendimentos de diesel/gasóleo esperados das misturas de petróleo bruto mais leves, à mudança para os rendimentos de querosene e a paradas não planejadas de refinarias”, disse Emma Howsham, analista de pesquisa de mercados de refino e produtos de petróleo da Wood Mackenzie. “A demanda deverá aumentar mês a mês até novembro.”
Uma mudança para petróleo menos denso - resultado dos cortes da Arábia Saudita, Rússia e outros - levou aos rendimentos de combustível tipo diesel da Europa da OCDE a serem mais de 1,6% menores em julho em comparação com a média histórica, disse ela.
Em meio à escassez de fornecimento existente, os mercados estão observando de perto a China, já que suas refinarias aguardam uma nova rodada de cotas de exportação de combustível do governo, que permitirão que eles continuem a enviar combustíveis. Embora os amplos fluxos chineses possam ajudar a aliviar a atual escassez, há a possibilidade de que eles possam oferecer pouco alívio desta vez.
É improvável que haja um aumento nos embarques de diesel da China, mesmo depois que as cotas forem emitidas, disse Jianan Sun, analista de petróleo da Energy Aspects. A demanda interna por diesel na China surpreendeu positivamente, com gastos em infraestrutura mais altos do que o esperado compensando as perdas do mercado imobiliário, acrescentou ele. Como resultado, os estoques não aumentaram nem durante as temporadas de demanda mais fraca, disse Sun.
Nos EUA, os preços do diesel para varejo subiram consistentemente desde o final de julho, a ponto de contribuir mais para a inflação do que a gasolina em agosto. As refinarias americanas não conseguiram acumular estoques neste verão, período típico de crescimento do suprimento entre as safras e antes do aquecimento de inverno. Isso porque as condições do mercado tornaram o armazenamento de estoques um empreendimento inviável, semelhante ao ano passado.
O principal fornecedor de Nova Inglaterra, a refinaria de Irving, no leste do Canadá, passará por uma grande manutenção de sete semanas a partir de setembro. Isso deixa a região fora do alcance de oleodutos, à mercê de embarques marítimos de regiões mais distantes.
Apostas otimistas
O desempenho do mercado de diesel é importante para além do universo de alguns traders especializados.
Em sua definição mais ampla, esse tipo de combustível - que possui diferentes especificações e é usado em tudo, desde carros e navios até aquecimento e máquinas pesadas - é a maior parte da demanda de produtos petrolíferos.
Os fundos de hedge estão aumentando suas apostas otimistas, com posições líquidas longas no diesel da Nymex atingindo uma alta de 18 meses em agosto.
Além disso, é um combustível vital para as cadeias de suprimentos do mundo, e grandes escassezes e choques de preços podem ter implicações para governos e indústrias.
No ano passado, os preços elevados do diesel desencadearam greves de caminhoneiros em toda a Ásia, pressionando governos que tentavam evitar a inflação devido ao aumento dos custos de energia. Nos EUA, agricultores e empresas de transporte que compram em grande quantidade podem ser ainda mais prejudicados pelos custos crescentes.
A crise atual destaca um dilema que as nações têm ao desativar refinarias de petróleo enquanto tentam fazer a transição para longe dos combustíveis fósseis.
Ondas de calor recentes limitaram a produção de refinarias e impactaram um sistema global que ainda está lidando com a interrupção de várias plantas nos últimos anos, disse Lindell da FGE.
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