Bloomberg — Os desequilíbrios fiscais podem ameaçar o sucesso da América Latina em domar a inflação, à medida que os governos da região impulsionam o crescimento por meio de mais gastos públicos, de acordo com o Banco Mundial.
A América Latina está “tendo dificuldades” para defender a disciplina macroeconômica à medida que os governos deixam de cumprir ou afrouxam suas regras fiscais, disse William Maloney, economista-chefe do banco para a América Latina e o Caribe, durante entrevista à Bloomberg News.
À medida que os países da região aumentam os salários mínimos para estimular o consumo, eles estão colocando em risco os ganhos obtidos na contenção das taxas de inflação historicamente elevadas.
“Tem havido muita pressão sobre os governos para estimular a economia por qualquer meio”, disse Maloney.
Em seu mais recente relatório, o banco estima que a América Latina crescerá 1,9% este ano e 2,6% no próximo, superando ligeiramente as previsões anteriores, mas ainda entre as taxas regionais mais baixas do mundo. É “absolutamente uma história de advertência”, acrescentou o economista.
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Com o desemprego em níveis historicamente baixos, mas com os salários ainda alcançando os níveis anteriores à pandemia, as famílias dependem das transferências do governo para compor sua renda mensal.
Na frente política, Maloney também vê resistência a reformas fiscais ou tributárias que poderiam gerar mais receita. E embora as altas taxas de juros tenham conseguido “banir” a inflação, elas também pressionaram os banqueiros centrais, que foram publicamente responsabilizados pelo crescimento lento.
"A região teve um bom desempenho no controle da inflação, mas temos que defender esses ganhos, e isso significa manter a política fiscal sob controle", disse ele.
O banco espera que os principais bancos centrais atinjam suas metas de inflação neste ano ou no próximo, já que muitos continuam a flexibilizar a política monetária.
A Colômbia e o Peru reduziram as taxas de juros para os níveis mais baixo em dois anos no mês passado, enquanto o Chile deverá fazer outra redução de um quarto de ponto na próxima semana.
Ainda assim, as principais economias, como o México, estão flexibilizando a política apenas de forma muito gradual, enquanto o Brasil acaba de dar início a um ciclo de aumento, já que o mercados de trabalho apertado reacende os temores de inflação.
“Implicitamente, o Brasil está dizendo que baixou as taxas de juros rápido demais”, disse Maloney.
O Banco Mundial estima que as taxas de juros reais provavelmente permanecerão acima dos níveis pré-pandemia em toda a região. “As autoridades monetárias precisam proceder com cautela, pois queremos que as taxas de juros caiam o mais rápido possível, mas não queremos comprometer os ganhos contra a inflação no processo.”
Os presidentes de toda a região ainda contam com o aumento dos gastos públicos para melhorar os padrões de vida, mesmo com a diminuição das transferências de dinheiro implementadas durante a pandemia.
México, Bolívia, Costa Rica, Equador e República Dominicana aumentaram “significativamente” os salários mínimos com um impacto positivo nos principais indicadores sociais.
No entanto, os mercados de trabalho não são infinitamente resistentes, alerta o banco, e novos aumentos podem impedir a criação de empregos e aumentar a informalidade e as taxas de desemprego.
Com uma dívida de 62,8% do Produto Interno Bruto, a região precisa de mais espaço fiscal por meio de ganhos de eficiência, reduções de gastos e aumento da receita tributária, e o progresso na redução dos passivos tem sido “limitado”, alerta o Banco Mundial.
É “improvável” que propostas como a taxação dos super-ricos, como o Brasil tem defendido durante as reuniões do G-20, resolvam os desafios fiscais da região. Em vez disso, um imposto sobre a riqueza adequadamente administrado sobre a propriedade poderia gerar uma receita de até 3% do PIB, estima a instituição.
O investimento continua fraco em países como Argentina, Chile, Colômbia e Peru. O crescimento foi "em grande parte" impulsionado pelo consumo e o progresso na redução da pobreza e da desigualdade permanece "lento" no que Maloney chama de "compressão da classe média" com o aumento dos custos da educação privada e dos sistemas de pensão.
“Nenhum de nossos países está crescendo especialmente bem daqui para frente”, disse Maloney. “Precisamos nos mover a taxas mais próximas de 5% e isso significa que temos que levar realmente a sério os tipos de medidas estruturais” necessárias para obter esse crescimento.
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