Bloomberg — O vice-governador do Banco do Japão (BoJ), Shinichi Uchida, enviou um forte sinal “dovish” (isto é, favorável a juros mais baixos) após o aumento de volatilidade dos mercados financeiros no Japão, prometendo não aumentar as taxas quando os mercados estiverem instáveis.
O iene se enfraqueceu em mais de 2% em relação ao dólar, os futuros de títulos subiram e as ações se recuperaram imediatamente após as falas, que foram os primeiros comentários públicos de um membro do conselho do BoJ desde que o banco aumentou os juros em 31 de julho.
“Acredito que o banco precisa manter a flexibilização monetária com a atual taxa de juros de política monetária por enquanto, já que a evolução dos mercados financeiros e de capitais no país e no exterior é extremamente volátil”, disse Uchida em um discurso nesta quarta-feira (7) para líderes empresariais locais em Hakodate, no norte do Japão.
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As falas vêm após fortes oscilações nos preços das ações japonesas na semana passada, quando os índices de referência afundaram, antes de se recuperarem na sequência.
Os reflexos da política do BoJ também foram sentidos nos mercados de moedas, derrubando operações de carry trade que eram um dos pilares de muitos fundos globais.
Uchida sugeriu que o banco central considerará cuidadosamente a situação dos mercados financeiros em decisões futuras de política monetária.
Com relação à recente turbulência, Uchida disse que o catalisador foram as preocupações com as perspectivas de crescimento dos Estados Unidos, e uma correção no iene resultante do último aumento do BoJ ampliou esses movimentos no Japão.
“As preocupações com a desaceleração do crescimento nos EUA levaram a movimentos no mercado global”, disse Uchida. “Dentro disso, como o aumento da taxa de juros do BOJ ajudou a corrigir o iene fraco, e à medida que essa correção progrediu, é provavelmente uma razão pela qual os preços das ações japonesas caíram mais do que em outros países.”
Movimento de aperto deverá ser mantido
“Seria prematuro presumir que não haverá aumento da taxa de juros antes do final do ano com base nessa declaração, pois isso dependerá dos mercados e das tendências econômicas no Japão e nos EUA”, disse Yuichi Kodama, economista do Meiji Yasuda Research Institute. “Acredito que o BOJ aumentará novamente as taxas de juros antes do final do ano para 0,5%.”
Os economistas entrevistados na terça-feira (6), após a derrocada dos mercados, mantiveram suas perspectivas de aumento das taxas inalteradas, com a maioria esperando outro aumento até o final do ano.
A precificação nos mercados de swaps, que tende a ser volátil, está agora mostrando apenas 20% de probabilidade de um aumento de 0,25 ponto percentual até a reunião de política monetária de dezembro, abaixo dos mais de 60% no dia seguinte ao movimento da semana passada.
Uchida disse que as autoridades do Japão podem se dar ao luxo de esperar que os mercados se acalmem antes de tomar qualquer decisão.
“Em contraste com o processo de aumento de juros na Europa e nos Estados Unidos, a economia do Japão não está em uma situação em que o banco possa ficar atrás da curva se não aumentar a taxa em um determinado ritmo”, disse Uchida. “Portanto, o banco não aumentará a taxa de juros de sua política quando os mercados financeiros e de capitais estiverem instáveis.”
Uchida, que esteve envolvido na concepção do programa de flexibilização monetária maciça do BOJ que durou mais de uma década, é amplamente conhecido por ter desempenhado um papel proeminente no mapeamento da jornada de Kazuo Ueda em direção à normalização da política.
O BOJ encerrou a política “ultrafrouxa” em março com seu primeiro aumento nas taxas em 17 anos.
Em uma entrevista coletiva nesta quarta, Uchida procurou dissipar qualquer noção de que suas opiniões pudessem ser diferentes das do governador.
“Não é que haja uma diferença entre eu e o governador, mas a situação mudou”, disse Uchida. “Há uma volatilidade extrema nos mercados financeiros, portanto, precisamos ser mais cautelosos se isso for incluído como parte de nossa função de reação à política.”
Uchida disse que as autoridades precisam monitorar qualquer impacto potencial sobre os preços e a economia em geral decorrente dos movimentos do mercado, e a trajetória das taxas de juros do Japão poderia mudar dependendo desse impacto.
--Com a colaboração de Sumio Ito, Brett Miller e Issei Hazama.
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