Bloomberg — Enquanto compradores e vendedores de créditos de carbono lutam contra os sinais de um mercado em retração, outros estão aproveitando o momento.
Jim Bunch, ex-diretor administrativo do Goldman Sachs (GS), uniu-se ao escritório de advocacia Linklaters e à organização sem fins lucrativos londrina Scope 3 Climate Capital para ajudar a desenvolver e promover uma alternativa aos créditos de carbono. O grupo diz que está em negociações com várias multinacionais de setores que vão de tecnologia a produção de aço.
O objetivo é reduzir a dependência do setor privado em relação aos créditos de carbono como forma de cumprir as promessas de net zero. Bunch, que foi cofundador da empresa de consultoria climática Impact Delta, sediada nos Estados Unidos, em 2020, diz que a ideia é focar nas cadeias de suprimentos corporativas, pois elas geralmente representam a maior parte das emissões relatadas.
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Segundo ele, isso também permite que os investidores institucionais enfrentem os riscos climáticos do portfólio que as táticas convencionais de diversificação não conseguem resolver.
"Os fundos de pensão com passivos de 50 anos não podem diversificar o carbono", disse Bunch em uma entrevista. "Portanto, a mudança climática é uma ameaça existencial para todo o seu passivo no balanço patrimonial."
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O produto — conhecido como um contrato de aceleração de transição setorial — foi projetado para reduzir as emissões reais nas cadeias de suprimentos corporativas. Isso contrasta com a compensação dessas emissões por meio do financiamento de projetos ambientais, que é como funcionam os créditos de carbono.
Os detalhes
O produto é um contrato de aceleração de transição setorial, ou “STAC”. Embora um crédito de carbono deva representar uma tonelada de CO2 evitada ou removida da atmosfera, geralmente por meio de projetos ambientais em países em desenvolvimento, um STAC funciona como uma transação direta entre uma empresa e seu fornecedor.
As empresas que usam STACs basicamente recompensam seus fornecedores pelos cortes de emissões, por exemplo, colocando o dinheiro orçado para créditos em contas de garantia, a serem liberadas para os fornecedores quando eles atingirem os marcos climáticos.
Alex Shopov, diretor de finanças estruturadas de ESG da Linklaters, diz que ele e sua equipe usaram técnicas de finanças estruturadas e securitização para criar um certificado STAC que os fornecedores também podem levar "ao seu banco e dar como garantia".
A meta é que os STACs se tornem comuns, integrados às estruturas de relatório e verificação, como o Protocolo de Gases de Efeito Estufa e a iniciativa Metas Baseadas em Ciência, e “talvez até mais importante que isso, o mercado financeiro de transição”, disse Chris Perceval, diretor sênior de engajamento da S&P Global, que faz parte do comitê diretor da joint venture entre a Impact Delta e a Scope 3 Climate Capital.
Ele também diz que agora é um bom momento para visar as cadeias de suprimentos, já que as novas regulamentações de divulgação resultam em mais dados e a tecnologia necessária para reduzir as emissões fica melhor.
Para lidar com as emissões em suas cadeias de suprimentos, até agora as empresas tendem a recorrer ao mercado voluntário de carbono, no qual os créditos são negociados. No entanto, após uma série de controvérsias, incluindo alegações de greenwashing em grandes projetos nos quais esses créditos se baseiam, esse mercado encolheu 22% no ano passado, chegando a apenas US$ 1,1 bilhão, de acordo com a MSCI.
Riscos de mercado
Atualmente, existem esforços de alto nível para lidar com os riscos. Isso inclui novas diretrizes dos EUA para restaurar a confiança no mercado, que, segundo a secretária do Tesouro, Janet Yellen, “pode melhorar” e servir como um “poderoso aliado” contra as mudanças climáticas.
A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA também está trabalhando para finalizar sua orientação sobre créditos de carbono, com um livro de regras esperado para o final do ano.
Wall Street está interessada em monetizar os esforços corporativos para reduzir as emissões relatadas, seja por meio de créditos de carbono ou outros produtos financeiros. O JPMorgan Chase (JPM), o Bank of America (BAC) e o Barclays estão entre os bancos que criaram mesas de comércio e finanças de carbono. O Goldman e a Mirova, uma afiliada da Natixis Investment Managers, criaram fundos que investem em projetos verdes e geram retornos em espécie em compensações.
Os STACs se encaixam em um esforço crescente para produzir instrumentos financeiros legalmente definidos que possam ajudar na descarbonização das cadeias de suprimentos. A American Bar Association publicou modelos de contratos que as empresas podem usar, enquanto o Chancery Lane Project, sediado no Reino Unido, fornece 160 cláusulas climáticas que, segundo ele, podem ser imediatamente inseridas em contratos e acordos.
No início deste ano, a União Europeia aprovou uma legislação que obriga as empresas a criar planos de transição, exigindo que elas documentem as reduções reais de emissões. Os advogados que assessoram empresas e bancos no bloco deixaram claro que os créditos de carbono não podem ser usados para reivindicar qualquer declínio nas emissões brutas.
Perceval, da S&P, diz que os créditos de carbono ainda têm um papel a desempenhar. ”O que estamos tentando fazer é encontrar algo que esteja mais acima na hierarquia e que, se a economia não conseguir cumprir, as remoções ainda possam fazer parte do plano de implementação”, disse ele.
A incerteza regulatória está começando a afetar o mercado de captura de carbono, e quase nenhuma nova capacidade foi adicionada ao cronograma nos últimos meses.
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