Bloomberg — Parecia que os suprimentos de cacau estavam melhorando no início desta temporada, após o pior déficit de todos os tempos, o que teoricamente daria aos fabricantes de chocolates uma oportunidade para esperarem por preços mais baixos pelas amêndoas. Esse alívio durou pouco.
Após um breve período de preços mais baixos, o cacau retomou rapidamente sua escalada de preços. Nesta terça-feira (26), os contratos futuros de Nova York subiram até 3,5%, para US$ 9.282 a tonelada. Desde sua recente baixa em outubro, os preços do cacau subiram mais de 45%.
As empresas que esvaziaram seus estoques de cacau agora enfrentam a tarefa de reconstruí-los em níveis mais caros, enquanto aquelas que deixaram seus hedges de lado na esperança de conseguir negócios mais baratos se veem com pouca proteção em um momento arriscado.
Leia mais: China amplia as compras de soja do Brasil com o retorno de Trump à Casa Branca
Normalmente, os fabricantes de chocolate que fazem hedge com futuros estão cobertos com oito a nove meses de antecedência; hoje, são cerca de cinco meses e meio para o setor, de acordo com o Marex Group.
“Muitos não estão realmente interessados em fazer cobertura nesses níveis”, disse Vladimir Zientek, associado de negociação da empresa de serviços financeiros StoneX Group. “Claramente, tudo o que está sendo coberto agora é de mão em boca.”
Não era assim que os compradores de grãos esperavam que fosse. Depois que os preços do cacau atingiram um recorde histórico em abril, o mercado físico começou a esfriar.
As entregas de amêndoas aos portos da Costa do Marfim, o maior produtor global da amêndoa, para a temporada que começou em outubro, estão cerca de 30% acima do ritmo do ano passado, enquanto os diferenciais de origem - os prêmios que os compradores pagam dependendo de onde as amêndoas são cultivadas - estão em queda em alguns países, embora ainda estejam “longe do que descreveria como média”, disse Jonathan Parkman, chefe de vendas agrícolas da Marex.
Enquanto os fabricantes de chocolate aguardavam preços mais baixos, eles usaram grandes quantidades de estoques.
Os estoques mantidos nos armazéns de câmbio dos EUA são os níveis mais baixos desde 2005.
Agora, aumentam os temores de que as fortes chuvas na África Ocidental, que levaram a evacuações de fazendeiros e a grãos mofados no início da temporada, prejudiquem os suprimentos no início do novo ano.
Leia mais: Carrefour pede desculpas para acalmar disputa entre França e Brasil sobre carne
A perspectiva de um excedente de cacau nesta temporada é “muito instável”, disse Ignacio Canals Polo, associado sênior da Bloomberg Intelligence.
As empresas precisam se proteger até certo ponto e não podem depender muito de estratégias de preços flexíveis, acrescentou.
“Se o senhor é um fabricante de chocolate, sabe o que está acontecendo no local. Mas não sei se o senhor gostaria de correr esse risco.”
A próxima grande atualização da produção desta temporada dependerá da colheita da metade da safra da África Ocidental, que começa em abril. Até lá, as empresas tentam navegar no delicado equilíbrio entre esperar por custos mais baixos e ainda dizer que estão cobertas.
“Espero ter clareza sobre os preços do cacau no próximo mês ou em alguns meses”, disse Luca Zaramella, diretor financeiro da Mondelez, fabricante da Oreo e do Toblerone, em uma teleconferência de resultados no final de outubro.
"Ainda não fixamos os preços do cacau. Queremos tirar proveito do potencial declínio do custo do cacau, embora também queiramos estar protegidos no lado superior do custo." A Mondelez não respondeu a um pedido de comentário.
Por enquanto, Wall Street aguarda preços mais altos. As posições líquidas compradas dos gerentes de posição foram as mais otimistas em cerca de nove meses na semana encerrada em 19 de novembro, de acordo com os dados mais recentes da Commodity Futures Trading Commission.
Na segunda-feira, o Citi Research elevou sua meta de preço de curto prazo para o cacau para US$ 10.000 a tonelada, e observou “perspectivas de testar novamente as altas de abril”.
Atualmente, os preços oscilam em torno do nível de US$ 9.000 por tonelada, depois de atingirem um pico acima de US$ 11.000 por tonelada na primavera.
Veja mais em bloomberg.com
