Fundos brasileiros apostam em queda de juros com desacelaração global

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Bloomberg — Os fundos brasileiros têm se posicionado para taxas de juros mais baixas no Brasil, em meio à preocupação com uma recessão global, enquanto as tarifas de Donald Trump perturbam os ativos em todo o mundo.

A Legacy Capital, com R$ 17 bilhões em ativos sob gestão, está construindo posições que ganham com a queda das taxas nos mercados emergentes, incluindo o Brasil, de acordo com uma nota mensal aos clientes.

Enquanto isso, a Verde Asset Management, que detém US$ 2,7 bilhões em ativos, aumentou a exposição a títulos locais vinculados à inflação, esperando que as taxas reais caiam.

“Embora haja algum espaço para negociação, o que pode reduzir o impacto desfavorável dessas tarifas sobre o comércio e a produção de bens, parece-nos que a confirmação das tarifas consolida uma perspectiva muito desfavorável para a atividade econômica global”, disse o Legacy em sua nota.

A Ibiuna Investimentos também informou que reduziu posições que se beneficiaram de um aumento nas taxas de juros.

A onda vendedora nos mercados globais afetou os fundos hedge brasileiros que vinham construindo posições no exterior.

A Adam Capital, por exemplo, teve seu pior mês desde 2022, devido à sua exposição ao mercado norte-americano.

Agora, os fundos hedge locais estão, em grande parte, reduzindo suas apostas em ações norte-americanas, ao mesmo tempo em que se posicionam para que o dólar norte-americano se enfraqueça.

Um índice que capta o desempenho de uma cesta de fundos hedge, o chamado índice IHFA, ficou estável no mês, em comparação com um ganho de 1% do CDI de referência. O índice subiu 0,9% no primeiro trimestre, abaixo do avanço de 3% do CDI.

Ace Capital

A Ace Capital aposta em um dólar mais fraco em relação ao real, ao euro e à rúpia indiana. O Banco Central do Brasil pode limitar os aumentos das taxas em meio a uma maior probabilidade de uma desaceleração econômica global devido às tarifas de Trump.

Ace Capital FIC FIM -0,2%
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Adam Capital

A Adam estima que a economia do Brasil se expandirá a uma taxa próxima a 3% e a inflação chegará a 7%. Os fortes fluxos de entrada de investidores estrangeiros no mercado local de derivativos de câmbio podem ser revertidos em meio a riscos fiscais crescentes e contas externas desequilibradas.

Adam Macro II FIC -4,5%
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Bahia Asset Management

O fundo abriu uma posição vendida em ações brasileiras. Ele está apostando em taxas mais baixas nos EUA e em preços mais altos do ouro.

Bahia AM Marau FIC +0,5%
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Genoa Capital

O Banco Central do Brasil provavelmente interpretará o choque tarifário como deflacionário, seja por seu impacto na atividade econômica ou nos bens importados. Fundo registrou seu pior trimestre desde 2021, com ganho de 0,3%.

Genoa Capital Radar FIC FIM -0,8%
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Ibiúna Investimentos

Com um déficit em conta corrente cada vez maior e um aumento significativo da dívida pública, o Brasil não parece estar em uma posição sólida para enfrentar uma potencial recessão e a volatilidade provavelmente associada às eleições de 2026.

Ibiuna Hedge STH FIC inalterado

Kapitalo Investimentos

A Kapitalo aumentou as apostas vendidas no yuan e no real e as posições compradas no peso mexicano. Em ações, manteve sua alocação de valor relativo no Brasil e posições compradas em ações globais.

Kapitalo Kappa FIN +1,1%

Legacy Capital

Fundo está reduzindo o risco diante do cenário de desaceleração global e alta incerteza. Mantém apostas em taxas, bem como sua posição vendida no dólar americano em relação a uma cesta de moedas.

Legacy Capital FIC +0,1%
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Verde Asset

A Verde mantém uma aposta curta em ações globais por meio de opções. Em taxas locais, o fundo aumentou sua participação em títulos locais vinculados ao IPCA.

Verde FIC FIM +0,6%
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Vinland Capital

O fundo está vendido em dólar americano contra uma cesta de moedas, enquanto explora oportunidades táticas em taxas locais, dado o aumento do prêmio sobre a taxa terminal. Em ações, o fundo iniciou uma posição vendida em bancos.