Bloomberg Opinion — A Berkshire Hathaway (BRK/A) divulgou sua mais recente carta aos acionistas no sábado (22), e o conteúdo é o habitual e atemporal discurso de Warren Buffett.
O Oráculo de Omaha aborda a importância da transparência corporativa; sua fé em seu sucessor designado, Greg Abel; e os extraordinários US$ 47,4 bilhões de lucros operacionais da empresa em 2024.
Mas em um momento de grande agitação política, é difícil não ver também alguns conselhos para o presidente Donald Trump.
Aqui estão algumas ideias que se destacam.
Pagar impostos é patriótico
A carta de Buffett chega em um momento em que Trump apoia um plano da Câmara para estender as isenções fiscais para pessoas físicas e jurídicas promulgadas em 2017 e que devem expirar no final deste ano.
Esse e outros itens incluídos na proposta totalizariam US$ 4,5 trilhões em cortes de impostos ao longo de uma década.
Portanto, foi notável o fato de Buffett ter usado parte de sua carta para comemorar o pagamento recorde de impostos da Berkshire em 2024, que ele considerou uma espécie de troféu – um sinal de sucesso e gestão prudente:
“...[A Berkshire] pagou muito mais em imposto de renda corporativo do que o governo dos EUA jamais havia recebido de qualquer empresa – até mesmo dos titãs da tecnologia que comandavam valores de mercado na casa dos trilhões. Para ser preciso, no ano passado a Berkshire fez quatro pagamentos à Receita Federal americana, a IRS, que totalizaram US$ 26,8 bilhões. Isso equivale a cerca de 5% do que toda a América corporativa pagou.”
Ele continua mais abaixo:
“Algum dia, seus sobrinhos e sobrinhas da Berkshire esperam enviar [ao governo dos EUA] pagamentos ainda maiores do que os que fizemos em 2024. Gaste-os com sabedoria. Cuide das muitas pessoas que, sem culpa própria, ficam com a palha curta na vida. Eles merecem mais.”
Essa é uma mensagem importante para um governo que está combinando a redução de impostos para os ricos com os esforços de Elon Musk e seu Departamento de Eficiência Governamental para cortar gastos de forma aparentemente indiscriminada.
Poupar é algo americano
Junto com sua discussão sobre impostos, há uma série de observações clássicas de Buffett sobre a importância de poupar. Segundo Buffett, os Estados Unidos se tornaram um grande país porque os capitalistas patriotas pouparam seu dinheiro e o aplicaram com sabedoria.
É verdade que, em sua infância, o país às vezes tomava empréstimos no exterior para complementar nossas próprias economias. Mas, ao mesmo tempo, era necessário que muitos americanos poupassem de forma consistente e, em seguida, que esses poupadores ou outros americanos empregassem com sabedoria o capital assim disponibilizado. Se os Estados Unidos tivessem consumido tudo o que produziram, o país estaria em estagnado.
Essa é uma mensagem poderosa para um país que agora paga mais em despesas com juros do que gasta com suas forças armadas e acumulou uma dívida nacional maior do que todo o seu Produto Interno Bruto.
Trump fala da boca para fora para resolver o problema e deixa Musk atuar como um apertador de cintos, mas ele não está disposto a fazer as escolhas difíceis necessárias para realmente fazer alguma coisa – incluindo, para começar, renunciar aos cortes de impostos.
Buffett também discute a poupança no contexto da própria Berkshire. Ele volta a um velho assunto – seu desdém pelos dividendos – sobre o qual ele fala desde, pelo menos, sua famosa carta de 1984.
Em sua última reflexão, ele diz que “os acionistas da Berkshire participaram do milagre americano ao abrir mão dos dividendos, optando assim por reinvestir em vez de consumir”.
Investir, diz ele, é o que tornou os Estados Unidos um grande país, e ele considera a administração dos investimentos dos americanos como uma responsabilidade sagrada.
Aqui está a citação:
“O processo americano nem sempre foi bonito - nosso país sempre teve muitos canalhas e aproveitadores que procuram tirar vantagem daqueles que erroneamente lhes confiam suas economias. Mas, mesmo com essa má-fé – que continua em pleno vigor hoje em dia – e também com muita aplicação de capital que acabou por fracassar por causa da concorrência brutal ou da inovação disruptiva, a poupança dos americanos gerou uma quantidade e uma qualidade de produção além dos sonhos de qualquer colonizador.”
(Isso é pura especulação da minha parte, mas algo me diz que Buffett – que descreveu já o bitcoin como “provavelmente veneno de rato ao quadrado” – não é fã do $Trump, a memecoin “oficial” de Trump lançada no mês passado, que pode ser usada para se envolver em especulações imprudentes e fazer transações com tênis, relógios e fragrâncias da marca Trump.)
Proteja o dólar
Por fim, Buffett usou sua reflexão anual para enfatizar a importância de uma moeda estável.
“...nunca se esqueça de que precisamos [do governo] para manter uma moeda estável e que esse resultado requer sabedoria e vigilância de sua parte.”
A política monetária entrou em foco no primeiro mês da presidência de Trump, embora seja difícil saber exatamente o que o presidente quer. Por um lado, ele diz que o dólar deve manter seu papel no comércio global e ameaçou qualquer um que buscasse um substituto.
Por outro lado, vários assessores de Trump – incluindo Stephen Miran, indicado por Trump para presidir seu Conselho de Assessores Econômicos – lamentaram as formas pelas quais o dólar forte prejudicou os exportadores dos EUA.
Pode até haver considerações provisórias sobre maneiras de enfraquecer a moeda – um experimento que poderia levar à fuga de capital e a consequências econômicas desastrosas.
É claro que Buffett escreveu sobre a estabilidade da moeda várias vezes ao longo dos anos e, muitas vezes, ele parece falar sobre a forma como a inflação corrói o poder de compra do dólar para os consumidores domésticos.
Em sua carta aos acionistas de 2011, Buffett escreveu de forma memorável o seguinte:
“‘In God We Trust’ pode estar impresso em nossa moeda, mas a mão que ativa a prensa de impressão do nosso governo tem sido muito humana”.
No que diz respeito à inflação, Trump está agindo como uma criança maliciosa com uma caixa de fósforos. Em um momento em que os norte-americanos ainda estão desequilibrados pela inflação dos últimos quatro anos, Trump impõe tarifas e lança conflitos comerciais em todo o mundo – acontecimentos que prometem aumentar os preços ao consumidor e desancorar as expectativas de inflação das famílias.
Seus planos de corte de impostos e esforços para limitar ou até mesmo restringir o número de trabalhadores imigrantes na economia provavelmente também não ajudarão.
Esperamos que Trump encontre um pouco da “sabedoria e vigilância” de que fala Buffett e repense essa receita para o ressurgimento da inflação. Enquanto isso, como o debate entre cortes de impostos e o dever do governo para com os americanos vulneráveis continua, o sucesso singular da Berkshire e os US$ 26,8 bilhões em pagamentos de impostos são uma prova de como a prosperidade compartilhada poderia ser.
Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e de seus proprietários.
Jonathan Levin é um colunista com foco nos mercados e na economia dos EUA. Anteriormente, trabalhou como jornalista da Bloomberg nos EUA, no Brasil e no México. É analista financeiro com certificação CFA.
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