Bloomberg — A maior transferência de riqueza entre gerações da história dos Estados Unidos está prestes a começar a ocorrer, concentrada em uma parcela da população, o que evidencia o aumento das oportunidades para gestores e profissionais que atuam com sucessão e planejamento patrimonial.
A projeção é a de que cerca de US$ 105 trilhões sejam transferidos das gerações mais velhas para as seguintes nos próximos 25 anos, de acordo com a empresa de pesquisa Cerulli Associates, um valor aproximadamente equivalente ao Produto Interno Bruto (PIB) global em 2023.
A valorização acentuada dos mercados de ações e dos preços das residências, bem como a inflação, deram impulso aos patrimônios que os membros da geração do baby boom, para nascidos entre 1946 e 1964, devem deixar para seus herdeiros.
A projeção de herança mais recente da Cerulli é 45% maior do que a previsão para os 25 anos seguintes feita pela empresa há apenas três anos - efeito dos ganhos citados. Espera-se que as doações e as heranças nos Estados Unidos totalizem US$ 2,5 trilhões somente no próximo ano.
“Cerca de 80% da riqueza mantida hoje estará em movimento”, disse Chayce Horton, principal autor do relatório da Cerulli, em uma entrevista à Bloomberg News. “A proporção de riqueza que se espera que mude de mãos nos próximos 25 anos é significativa e muito maior do que a que vimos há uma década.”
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No entanto, mesmo com a transmissão dos bens de milhões de americanos idosos, a parcela da população dos Estados Unidos que se beneficiará do dinheiro herdado permaneceu estática, um sinal de como o acúmulo de riqueza familiar se tornou mais concentrado entre as famílias mais abastadas.
Ao mesmo tempo, o dinheiro transmitido de uma geração para outra é responsável por uma parcela cada vez maior da riqueza geral dos herdeiros, aumentando em relação à renda do trabalho ou dos investimentos.
O dinheiro herdado representou cerca de um quarto do patrimônio líquido das famílias que o receberam, segundo uma análise da Bloomberg News a partir da Pesquisa de Finanças do Consumidor de 2022 do Federal Reserve, em comparação com cerca de 10% no final da década de 1990.
“Estamos nos tornando menos uma economia que promove o empreendedorismo e a produção e mais uma economia voltada para a herança e a dinastia”, disse Chuck Collins, diretor do Programa sobre Desigualdade e Bem Comum do Institute for Policy Studies.
Collins, cujo bisavô fundou a empresa Oscar Mayer, fabricante de cachorros-quentes e salsichas, abriu mão de sua herança quando tinha vinte anos. Ele agora é membro do Patriotic Millionaires, um grupo sem fins lucrativos de americanos abastados que pressiona para que os ricos paguem taxas de impostos mais altas.
Receber fundos de um membro da família falecido continua sendo a exceção nos Estados Unidos, não a regra. Apenas uma em cada cinco famílias americanas recebeu uma doação, fundo ou herança substancial nas últimas décadas, de acordo com a análise da Bloomberg News.
Espera-se que a riqueza herdada se concentre cada vez mais entre os mais ricos, de acordo com a Cerulli. A empresa estima que mais da metade da riqueza transferida entre gerações até 2048 virá de famílias com pelo menos US$ 5 milhões em ativos investíveis. Apenas cerca de 2% das famílias dos EUA atingem esse limite.
Os números sustentam ideia que há muito tempo é aceita pelos economistas, mas que tem sido difícil de confirmar - que a parcela da riqueza geral derivada de herança é muito maior do que parece.
Um artigo de 2017 argumentou que o dinheiro herdado foi responsável por mais da metade da riqueza total nos EUA e na Europa desde a década de 1990, e que “os fluxos de herança autorrelatados são implausivelmente baixos”.
"A herança ainda é o fator mais importante em termos de concentração de riqueza", disse Kaushik Basu, professor de economia da Universidade de Cornell e ex-economista-chefe do Banco Mundial.
Os trilhões de dólares que serão transmitidos nos próximos anos poderão criar mais mobilidade social para as gerações mais jovens, embora sua maior concentração entre os americanos mais ricos provavelmente crie mais obstáculos para as famílias de baixa renda e exacerbe a desigualdade.
"Os mercados ainda podem florescer e o crescimento econômico geral pode continuar, mas a polarização entre os pobres de nascença e os ricos de nascença se tornará mais aguda", disse Basu.
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Ele acrescentou que muitas das vantagens econômicas da riqueza familiar são conferidas indiretamente, por meio do acesso à educação e a outras oportunidades.
À medida que mais membros da enorme geração do baby boom morrem, espera-se que a taxa anual de transmissão de riqueza aumente até o final da década.
Espera-se que os millennials, nascidos entre 1981 e 1996, herdem mais de US$ 45 trilhões até 2048, incluindo cerca de US$ 3,9 trilhões somente nesse ano.
A Geração X, que se encontra entre os baby boomers e os millennials, verá seus níveis anuais de herança atingirem o pico em 2038, com pouco menos de US$ 2 trilhões, de acordo com Cerulli.
A riqueza não está apenas chegando em cascata às gerações mais jovens, ela também está se movendo para os lados.
Antes de chegar aos herdeiros mais jovens, as heranças geralmente são transferidas para os cônjuges e parceiros sobreviventes.
Como as mulheres tendem a viver mais do que os homens, espera-se que elas recebam uma grande parte das fortunas que estão sendo transmitidas.
"Acredita-se que uma quantidade significativa da riqueza atual seja controlada por homens", disse Horton, da Cerulli. Quando esses homens morrerem, "esperamos que a riqueza seja distribuída de forma muito mais equitativa em termos de gênero".
A Cerulli estima que as mulheres herdarão quase metade do valor total projetado das heranças nos próximos 25 anos.
A política tributária dos EUA facilitou para os herdeiros ricos a retenção de uma parte maior do dinheiro. O presidente eleito Donald Trump quer estender parte de seu pacote de redução de impostos de 2017, que dobrou a isenção do imposto sobre heranças de US$ 5,49 milhões para US$ 11,18 milhões.
As receitas do imposto sobre heranças totalizaram US$ 24 bilhões em 2023. Isso equivale a aproximadamente 1% das doações e heranças projetadas para 2025.
“Passam US$ 2,5 trilhões, e a grande maioria disso está entre 5% ou 1% das pessoas que morrem, e só se arrecada 1% disso em impostos?”, disse o ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers no programa da Bloomberg Television com David Westin. “Acho que podemos fazer melhor.”
Planos com mais dinheiro
Para muitos americanos mais velhos, o dinheiro herdado das gerações anteriores moldou seu próprio planejamento. Alan Jewett, um aposentado de 75 anos de Delaware, e sua esposa receberam uma herança de quase US$ 3 milhões de suas tias sem filhos em 2014, depois que o casal já havia colocado os dois filhos na faculdade e comprado uma casa.
“Contar com dinheiro muda a maneira como você enxerga as coisas, no sentido de que dá a você e à sua família uma sensação de segurança”, disse Jewett. Ele e sua esposa deram parte da herança aos filhos e criaram um fundo irrevogável para os três netos pequenos.
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Alguns herdeiros dizem que usaram o dinheiro herdado para se preparar para suas próprias despesas com saúde e cuidados com idosos.
Lee Robin Gebhardt, uma vendedora de vinhos de 63 anos que mora no Condado de Putnam, no estado de Nova York, disse que investiu uma conta de aposentadoria de US$ 150.000 que recebeu de seu pai, que faleceu em 2020, em seus cuidados de longo prazo.
Gebhardt, que planeja trabalhar por pelo menos mais dois anos, tem dinheiro suficiente guardado para durar até os 110 anos. ”Isso aliviará um pouco a pressão sobre meus filhos”, disse ela.
Outros baby boomers relativamente ricos decidiram passar adiante parte de sua riqueza enquanto ainda podem ver seus efeitos por si mesmos.
Tenho visto um foco cada vez maior em “dar enquanto se vive”, em que as pessoas suprem as necessidades de suas famílias durante a vida”, disse Jared Jones, consultor sênior da Omega Wealth Management.
"Definitivamente, há um grande foco em não esperar até que alguém morra para ajudar e testemunhar os benefícios da riqueza da família."
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